財政部4月3日發布消息，經中美雙方商定，美財政部部長珍妮特·耶倫將于4月4日至9日訪華。
這是耶倫9個月後再度訪華，她也將成爲拜登政府任內兩次訪華的內閣官員。
要想不虛此行，美方先要想清楚幾個問題。
堅持還是妥協？
耶倫，爲什麽能成爲2024年最先訪華的拜登政府內閣官員？
中美經貿領域溝通交流機制的新變化，是一個關鍵的觀察點。
複旦大學美國研究中心副主任宋國友表示，去年成立的中美經濟工作組和金融工作組，是在當下中美經貿關系中發揮關鍵作用的重要機制，耶倫作爲部長的財政部是這兩個機制的美方牽頭機構。過去半年，耶倫所帶領的美國財政部開始在協調對華經貿關系方面承擔起了更大的責任。
中美經濟、金融工作組從去年10月第一次會議至今，保持著每1至2個月就溝通一次的高頻率交流，體現著雙方爲改善關系並保持對話渠道暢通所作的努力。
隨著新的工作機制開始發揮作用，其協調的領域，也自然開始牽涉到過去美國商務部、美國貿易代表辦公室的範圍。
中美經濟、金融兩個工作組在過去半年分別成功舉行了三次對話，中美之間可談的事情，開始變得更多且更細致：
以經濟工作組爲例。最初，工作組談的問題，主要是宏觀經濟形勢、雙邊經濟關系等宏觀層面上的問題，到了第三次對話時，工作組談的問題開始出現發展中國家債務、産業政策這些特別具體的問題。
這個機制在發揮越來越重要作用的同時，一些幹擾的雜音也不能忽視。
其中的一些聲音，連美國人自己都覺得荒謬。
比如，美國商務部長雷蒙多此前就要求美國民衆想象，如果中國電動汽車在美國高速公路上被“武器化”會發生什麽。但這種“假設”完全是出于虛構，沒有經過任何驗證。
摩根士丹利亞洲區前主席史蒂芬·羅奇就表達了對此的批評：美國相關部門負責人對中國提出了一些指控，這些行爲的危險之處在于，他們都沒有確鑿的證據。
而這樣所謂的指控，廣泛地存在于拜登政府要與中國展開“戰略競爭”的一面中。
表面上看，拜登政府執政三年以來，試圖營造美國經濟因對華強硬而“受益”的印象，但深入去看拜登政府提出的目標是否達成，就可以得到不一樣的結論。
比如，拜登政府所推行的經濟政策一個很重要的目標，是要振興美國的制造業。
按照拜登政府的說法，打壓中國企業，能讓美國的那些老工業區，從中國手中“搶回”工作崗位。事實，真的如此嗎？
如果分地區具體看美國制造業恢複的情況，在密歇根州、賓夕法尼亞州和威斯康星州等老工業區，今年2月工廠就業人數仍比五年前減少了39000人。
這些現象，其實應該給美國政府更多的警示。
這個機制如何更好地發揮作用，拜登政府應該好好想想。
留給解決問題的時間還有多少？
譚主注意到，雙邊經濟關系、合作應對全球挑戰，是此前中美經濟工作組提到的高頻詞。
這兩個詞中有一個重合的領域，中美雙方一直在交流——推動在氣候變化問題上的合作。
上一次耶倫訪華時，中美雙方就提到了這一問題，當時，耶倫表示，中美氣候融資合作至關重要。回國後，耶倫又表示，要推動美國加強同中國在氣候變化上的合作。
而這一次訪華前，外媒報道稱，氣候變化問題依舊是耶倫要談的重點議題之一。
實際上，拜登政府上台後，就將氣候問題視爲外交事務的優先事項，強調美國在全球氣候治理中的領導力。與之對應，美國財政部也很快制定了爲期4年的部門戰略規劃，將應對氣候挑戰確立爲五大財政戰略目標之一。
但美國政府的表態與現實之間，存在著巨大的鴻溝：
應對氣候變化和中美綠色産業合作息息相關。拿新能源汽車來說，2021年8月，美國政府提出，到2030年新能源汽車的銷量要占到汽車銷售總量的50%。兩年後，2023年，這個數字僅爲7.6%——距離目標相差甚遠。
爲何會出現這種情況？可以看看美國是怎麽“完成”目標的。
《通脹削減法案》是美國爲了應對氣候變化推出的法案，它被稱爲“美國氣候政策的轉折點”，是美國政府目前爲止爲減少溫室氣體排放而采取的最大規模行動。
而這個法案，有諸多條款在明確針對中國。
例如，在新能源汽車的相關條款中規定，從中國進口電池的新能源汽車將無法獲得法案中減稅免稅的政策優惠。將中國排擠出新能源汽車供應鏈的想法，昭然若揭。
但問題是，在新能源領域中斷和中國的合作，真的符合美國人的利益嗎？
不久前，美國能源信息署公布了美國2024年的光伏發電新增裝機目標，在公布目標時，美國能源信息署還特別提到，要實現今年的目標，難度極大。
之所以不好完成，是因爲美國居高不下的制造成本。
根據國際能源署的統計，2023年，美國光伏組件的制造成本比中國高30%。盡管美國采取了諸如《通脹削減法案》這種具有明顯排他性的舉措，但這並不能改變局面——根據國際能源署的測算，到2028年，這一差異可能擴大到100%。
另一組數據同樣能說明問題：2023年，中國風電機組裝機成本創曆史新低，較2022年下降45%，僅爲美國同等成本的五分之一。
美國官員宣稱，政府采取這些舉措的目的之一，是爲了“降低美國消費者的能源成本”。但現實情況是，美國政府爲了達成政治目的，忽視了美國消費者的利益，這些行爲，也在進一步延緩美國達成氣候目標的進度。
一個更長遠的問題是，隨著美國新能源行業不斷發展，美國將在電網系統等基礎設施領域面臨重大挑戰。
國際能源署的數據顯示，美國有些電網基礎設施已服役50年或更久，很多電網基礎設施亟需替換。而爲數不多能滿足美國替換需求的國家，是中國。
無論是從現實需要還是發展的角度去考慮，加強同中國在新能源領域的合作，都是美國應該做的。
氣候問題，是包括美國在內的全世界國家共同面對的危機，而美國爲了提升自身在新能源領域的所謂領導力，就想打壓中國的新能源行業，這對全球應對氣候危機，是一種傷害，這也是在損害美國自身的利益。
而這，也是本屆美國政府在處理很多問題上的縮影。
從經濟的角度來看，2024年，全球經濟的增速預計爲2.9%，而著眼于可持續發展的綠色投資對于經濟發展影響深遠，綠色經濟，已經成爲全球經濟複蘇的重要動力。
在全球經濟下行的大背景下，需要中美在綠色等多個領域的合作來促進世界經濟的發展。
無論是從美國經濟發展的角度還是全球經濟走向複蘇的角度，中美合作，都理所應當。
---文源：玉淵譚天---原文標題：《來談，先要想清楚幾個問題》---來源: 華爾街見聞官方-
*鮑威爾重申年內降息預期，標普納指反彈，英特爾重挫逾8%，拖累道指三連跌，黃金原油再度新高*
意外遜色的經濟數據成爲股市的好消息：美國3月ISM服務業指數未如預期回升，反而進一步回落，擴張勢頭連續兩個月放緩。ISM服務業分項指數中，備受關注的服務價格支付指數3月創四年來新低，連續兩個月環比大幅下滑，對降息前景是利好。
截至3月，ISM服務業指數中的分項價格支付指數創2008年12月以來最大兩月跌幅
數據公布後，低開美股三大指數齊漲，道指盤中拉升超百點。科技巨頭“七姐妹”早盤曾齊漲，周二重挫的特斯拉盤初跌2%後轉漲。芯片股總體轉漲，英偉達抹平盤初超過1%的跌幅，預計台灣地震對公司二季度財報預測影響約6000萬美元的台積電美股也轉漲，但去年晶圓代工業務虧損擴大三成的英特爾仍重挫，創預警一季度業績將遠遜預期以來兩個多月最差單日表現。
在服務業先行指標公布前，本周前兩日公布的3月ISM制造業指數和2月空缺職位均優于預期，顯示經濟穩健，一再打擊投資者的美聯儲今年降息預期，市場預期的6月降息概率回落到不足50%、年內降息次數不滿三次。評論稱，之前人們擔心美聯儲會推遲降息，周三的數據幾乎沒有改變聯儲今年會降息的押注。
周三美股盤前公布的“小非農”美國私人部門ADP就業人數3月超預期增長18.4，創八個月最大增幅，繼續體現勞動力市場緊張。數據公布後，美債收益率升幅擴大，基准十年期美債收益率連續兩日創四個月來新高，對利率敏感的兩年期美債收益率創兩周新高。ISM服務業數據公布後，十年期的收益率應聲跌落4.40%，日內升幅收窄過半，兩年期收益率抹平所有升幅。
盤中美聯儲主席鮑威爾的講話論調和上周五一致。他重申對降通脹更有信心才會降息，承認今年前兩月通脹升高，但仍認爲通脹沿著時而顛簸的道路下降。有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos發文稱，鮑威爾仍認爲今年有降息空間。評論稱，鮑威爾說最近數據沒有明顯改變通脹的總體形勢，而且他再次確認今年某個時候可能適合降息，這讓華爾街感到一些寬慰。
到周三，市場預計的今年美聯儲合計降息幅度較周二小幅回升至約70個基點，仍不足整三次降息
鮑威爾講話期間，兩大美股指標普和納指基本保持漲勢，兩年期美債收益率降幅擴大、刷新日低，十年期美債收益率也轉降。不過，英偉達等少數藍籌科技股盤中轉跌，限制大盤漲勢，道指在英特爾和迪士尼下跌的壓力下轉跌。激進投資者、“野蠻人”Nelson Peltz在迪士尼股權代理爭奪戰中敗北，大部分迪士尼股東的投票都未支持Peltz任公司董事，午盤迪士尼股價跌幅擴大到3%以上。
彙市方面，ISM數據公布後、鮑威爾講話期間，美元指數加速下跌，不但繼續跌離周二轉跌前所創的四個多月來高位，而且跌至一周來盤中低位。隨著美元跌幅擴大，非美貨幣大多盤中上漲。盤中曾極度逼近上周所創1990年來低谷的日元跌勢放緩，日元兌美元險守被視爲可能觸發日本政府幹預的重要關口152.00。
大宗商品中，鮑威爾降息講話強化降息前景，黃金加速上漲，現貨黃金和紐約期金盤中均漲破2300美元，繼續齊創盤中和收盤曆史新高。OPEC+聯合部長級監督委員會（JMMC）周三會議決定維持當前減産的政策不變，並敦促一些OPEC+協議國加大減産力度，國際原油進一步走高，保持上周四以來漲勢，美油和布油繼續齊創五個月來新高。
周三油價扛住了美國原油庫存意外增加的影響。美國能源部公布的上周美國EIA原油庫存超預期增長逾320萬桶，但汽油庫存下降430萬桶，降幅遠超分析師預期。有分析認爲，相比庫存，也許更重要的是，EIA預計成品車用汽油需求增加52.1萬桶/日，在夏季駕車旺季到來前，穩健的汽油需求增加了未來幾周汽油需求基本面推升油價的可能性。
道指盤中轉跌至兩周新低 英特爾創逾兩月最大跌幅 芯片股指反彈但英偉達盤中轉跌 中概股指回落
三大美國股指連續兩日集體低開，盤中表現不一。道瓊斯工業平均指數盤初曾跌逾40點，後很快轉漲，早盤曾漲超130點、漲逾0.3%，午盤轉跌，刷新日低時跌逾150點、跌近0.4%。標普500指數開盤跌逾0.2%，納斯達克綜合指數盤初跌逾0.4%，ISM服務業指數公布後，開盤約半小時後轉漲，早盤刷新日高時，標普曾漲超0.4%，納指漲逾0.6%。午盤納指保持漲勢，標普曾短線轉跌。
最終，三大指數中僅道指收跌，跌幅43.10點、或0.11%，報39127.14點，連跌三日，兩日刷新的3月19日以來收盤低位，因周二跌1%創3月5日以來最大跌幅，本周道指恐創去年10月以來五個月最大周跌幅。標普收漲0.11%，報5211.49點，止住兩日連跌，脫離周二刷新的3月19日以來收盤低位，周二回落近1%的納指收漲0.23%，報16277.46點，都未能抹平周二跌幅。周二標普跌逾0.7%，創3月5日以來最大跌幅，納指跌幅3月8日以來最大。
價值股爲主的小盤股指羅素2000收漲0.54%，跑贏大盤，在連跌兩日至3月19日以來低位後反彈。科技股爲重的納斯達克100指數收漲0.21%，衡量納斯達克100指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲0.28%，均在周二回落至3月19日以來低位後反彈。
主要美股指中，周三僅午盤轉跌的道指收跌，小盤股指跑贏大盤
道指成份股中，英特爾跌幅居首，迪士尼收跌3.1%，跌幅第二大，緊隨其後的寶潔跌近2.8%；收漲的成分股中，陶氏化學和IBM均漲超1%。標普500各大板塊中，周三只有四個收跌，必需消費品跌逾1%，公用事業跌0.4%，醫療和金融跌約0.1%。收漲的七個板塊中，Meta所在的通信服務漲逾0.7%領跑，能源漲近0.7%，英偉達和微軟所在的IT漲0.1%，漲幅最小。
“野蠻人”在股權代理大戰中敗北後，迪士尼跌超3%
包括微軟、蘋果、英偉達、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Facebook母公司Meta、特斯拉在內，科技巨頭“七姐妹”早盤曾齊漲。周二收跌近5%創3月4日以來最大跌幅的特斯拉盤初曾跌約2%，早盤轉漲，收漲近1.1%，走出連跌三日刷新的3月15日以來收盤低位。華爾街人士對特斯拉看法不一，“木頭姐”Cathie Wood捍衛對特斯拉2000美元的目標價，買入更多特斯拉股票，稱現在“還不是‘逃往山裏’的時候”；而摩根大通下調特斯拉股價目標，稱一季度汽車銷售遜于市場預期，威脅到“純淨的估值”。
FAANMG六大科技股中，Meta高開高走，收漲近1.9%，連漲三日至3月22日以來收盤高位；周二微跌的奈飛收漲近2.6%，反彈至2021年11月以來高位；連跌三日至3月7日以來低位的蘋果盤初轉漲，早盤曾漲逾1%，午盤媒體稱蘋果造車夢碎後調研家用機器人、其可能成爲該司下一個“大事件”，蘋果短線轉跌，收漲近0.5%；盤初跌0.5%的亞馬遜收漲近1%，刷新周一所創的2021年11月以來收盤高位；盤初跌1.1%的Alphabet收漲逾0.3%，未繼續跌離周一連漲四日所創的收盤紀錄高位；而盤初跌近0.6%的微軟早盤小幅轉漲，午盤轉跌，收跌逾0.2%，連跌兩日至3月18日以來收盤低位。
媒體稱蘋果考慮研發家用機器人後，午盤蘋果曾短線轉跌
芯片股總體盤中反彈。費城半導體指數和半導體行業ETF SOXX盤初曾跌超1%，ISM數據公布後轉漲，午盤曾轉跌，分別收漲逾0.3%和近0.3%，未繼續跌離周一刷新的3月12日以來收盤高位。芯片股中，英偉達盤初曾跌近1.2%，早盤漲幅曾達1%，午盤又轉跌，收跌近0.6%，連跌兩日至3月18日以來收盤低位；收盤時，美光科技漲超4%，博通漲1.8%，AMD、高通、應用材料、台積電美股漲超1%；而公布去年晶圓代工業務營業虧損擴大至70億美元、營收降逾30%後，英特爾跳空低開5.8%，午盤跌超8%，收跌8.2%，創公布一季度業績指引遠遜預期後1月26日以來最大日跌幅。
AI概念股漲跌各異。早盤SoundHound.ai（SOUN）跌超3%，超微電腦（SMCI）跌近2%，C3.ai（AI）跌超1%，Adobe（ADBE）跌不足1%， 而盤初轉漲的BigBear.ai（BBAI）和甲骨文（ORCL）分別漲超2%和1%，被稱爲“小英偉達”、出售數據中心互連芯片的Astera Labs（ALAB）漲超1%，早盤轉漲的Palantir（PLTR）漲不足1%。
熱門中概股總體下挫，但早盤跌幅收窄。納斯達克金龍中國指數（HXC）盤初曾跌1.1%，收跌0.1%，在連漲四日至3月20日以來收盤高位後回落。中概ETF KWEB和CQQQ分別收跌近0.5%和逾0.6%。個股中，到收盤，小米粉單跌近3.8%，小鵬汽車、理想汽車跌超2%，京東、B站跌近2%，蔚來汽車跌超1%，阿裏巴巴跌0.6%，百度跌0.2%，網易跌0.1%，而早盤轉漲的拼多多漲超1%，騰訊粉單漲不足0.1%。
波動較大的個股中，將授權股票回購規模提高1億美元後，餐飲和娛樂連鎖店Dave & Buster’s（PLAY）收漲10.3%；宣布計劃回購價值4.41億美元優先股的珠寶零售商Signet Jewelers（SING）收漲近9.9%；媒體稱其將在美國等多個市場上調高級訂閱服務的價格後，音樂流服務公司Spotify（SPOT）收漲8.2%；從通用電氣分拆後以GEV爲代碼周二上市的GE Aerospace收漲6.7%；而在警告其品類增長放緩速度超出預期、預計今年銷量放緩後，美妝零售商Ulta Beauty（ULTA）收跌15.3%。
歐股方面，歐元區3月CPI同比增長超預期放緩至2.4%，強化歐洲央行降息的預期。二季度“開門黑”的泛歐股指反彈。
歐洲斯托克600指數小幅上漲，脫離周一刷新的3月20日以來低位。主要歐洲國家股指齊反彈，德股未抹平抹平周二半數跌幅，因此未能逼近上周四連漲八日所創的收盤最高紀錄，法股和英股最近五個交易日內第四日收漲，法股也未逼近上周四所創的紀錄高位，意大利和西班牙股指在連跌兩日後反彈。
各板塊中，銀行收漲1.5%，科技漲約0.8%，成分股中，被摩根士丹利上調評級至超配的德國英飛淩漲2.4%。
ADP就業後 十年期美債收益率連創四個月新高 ISM後回落轉降
10年期基准國債收益率在亞市早盤曾下破4.35%，美國ADP就業數據公布前重上4.40%，公布後升幅迅速擴大，美股盤初曾接近4.43%，繼周二創2023年11月28日以來新高後，又刷新11月27日以來高位，日內升近8個基點，ISM數據公布後，早盤收益率迅速下破4.40%，美股午盤鮑威爾講話期間進一步回落，美股尾盤又下破4.35%，徹底抹平升幅、日內微降，到債市尾盤時約爲4.35%，大致持平周二同時段水平，在連升三日後止住升勢。
ADP數據公布後，對利率前景更敏感的2年期美債收益率上測4.74%，刷新3月18日以來高位，日內升近5個基點，ISM數據公布後，美股早盤下破4.70%，鮑威爾講話期間日內降幅持續擴大，美股收盤後下破4.67%刷新日低，到債市尾盤時約爲4.67%，日內降近2個基點，在連升兩日後連降兩日。
各期限美債收益率在ISM數據公布後回吐升幅或轉降 鮑威爾講話後 美元指數創一周新低 日元極度逼近1990年來低谷後收窄跌幅
追蹤美元兌歐元等六種主要貨幣一籃子彙價的ICE美元指數（DXY）全天基本處于跌勢，僅在亞市盤中曾短線漲破104.80刷新日高，日內微漲，ADP數據公布後跌幅曾略有收窄，接近104.80，ISM服務業數據公布後跌幅迅速擴大，美股午盤跌破104.30後跌至104.25下方，刷新3月27日以來低位，日內跌近0.6%，繼續跌離周二轉跌前漲至105.10而連續兩日刷新的2023年11月14日漲至105.732以來高位。
到周三美股收盤時，美元指數仍處于104.30下方報104.256，日內跌逾0.5%；追蹤美元兌其他十種貨幣彙率的彭博美元現貨指數日內跌近0.4%，處于3月21日以來同時段低位，和美元指數均連跌兩日。
彭博美元現貨指數盤中跌至一周來低位
非美貨幣中，日元盤中曾下逼1990年來低谷，美元兌日元在美股盤初美國ADP就業公布後曾漲破151.90，極度逼近上周四上測152.00所創的1990年中以來高位，後持續回落，美股午盤曾跌破151.60，最終收于接近151.70一線，日內微漲不足0.1%；歐元兌美元在美股午盤曾接近1.0840刷新日高，脫離周二跌破1.0730刷新的2月14日以來低位；英鎊兌美元在美股午盤漲破1.2650刷新日高，繼續脫離周一跌破1.2540所創的2月14日以來低位。
離岸人民幣（CNH）兌美元在美股盤前刷新日低至7.2633，美國ISM數據公布後加速反彈，美股收盤後曾刷新日高至7.2481，較日低回漲152點，北京時間4月4日4點59分，離岸人民幣兌美元報7.2488元，較周二紐約尾盤漲58點，連漲兩日。
比特幣（BTC）在亞市早盤曾跌破6.46萬美元，連續兩日刷新3月24日以來低位，後總體回升，美股早盤曾漲破6.69萬美元刷新日高，較日低回漲超2000美元、漲近4%，後持續回落，美股午盤跌破6.6萬美元，尾盤跌破6.56萬美元，美股收盤後處于6.57萬美元下方，最近24小時跌0.1%左右。
原油四連漲 連續三日齊創五個月新高
國際原油期貨在歐股開盤後保持漲勢，美股早盤刷新日高時，美國WTI原油漲至86.20美元，日內漲1.3%，布倫特原油上逼90.00美元，日內漲1.2%。
最終，原油連續四個交易日收漲。WTI 5月原油期貨收漲0.28美元，漲幅0.33%，報85.43美元/桶，連續三日刷新2023年10月27日以來收盤高位；布倫特6月原油期貨收漲0.43美元，漲幅0.48%，報89.35美元/桶，連續四個交易日刷新2023年10月27日報以來高位。
美國WTI原油連續四個交易日收漲，五個月來首次收盤站上86美元
美國汽油和天然氣期貨漲跌各異。NYMEX 5月汽油期貨收漲約0.1%，報2.7609美元/加侖，連漲兩日，連續兩日刷新3月19日以來高位；連漲三日的NYMEX 5月天然氣期貨收跌1.13%，報1.8410美元/百萬英熱單位，跌落周二刷新的3月6日以來高位。
黃金五日連創收盤曆史新高 白銀漲超4%
紐約黃金期貨繼續全天保持漲勢，鮑威爾講話期間，美股午盤漲幅進一步擴大，期金午盤曾逼近2320美元，日內漲近1.7%，現貨黃金在美股尾盤曾漲至2301美元上方，日內漲0.9%，均連續四個交易日創盤中曆史新高。
最終，期金和現貨黃金均連續五個交易日創收盤最高紀錄，連漲六個交易日。
到收盤，COMEX 6月黃金期貨收漲1.45%，創3月4日以來最大收盤漲幅，報2315.00美元/盎司。現貨黃金到美股收盤時略低于2300美元，日內漲逾0.8%。
紐約期銀連漲五個交易日，COMEX 5月白銀期貨收漲4.39%，報27.060美元/盎司，刷新2021年6月以來收盤高位。---來源: 華爾街見聞官方-
