長期征集 : 世事難料，人生幾度秋涼，無常人生，值得更多溫暖。
葉檀老師決心做一件身體允許且力所能及的溫暖之事——定期回複讀者來信。生活、家庭、工作、事業、疾病、痛苦……任何想要傾訴的話，都可以在公衆號長留言，更多歸屬可在公衆號菜單欄尋找。溫暖一個是一個，一起好好得活著。---(文/半間雲)
重溫羅伯特·希勒的《動物精神》，有段話回味無窮。
希勒說，當經濟陷入衰退時，報紙和專家告訴我們需要“重塑信心”。正因如此，1902年美國股市崩盤時，約翰·皮爾龐特·摩根和各大銀行家集中資金投資股票市場。1907年他又采取了同樣的策略，試圖恢複信心。富蘭克林·羅斯福在分析大蕭條時也使用了類似的詞語。他在1933年首次當選總統時的演講中說：“我們唯一應該恐懼的就是恐懼本身。”他在同一演講中隨後補充道：“我們遇到的問題並不嚴重，要有信心。”自有美利堅合衆國以來，經濟衰退就一直被認爲是缺乏信心的結果。
希勒經濟學把信心看得非常重，他認爲信心是最重要的動物精神元素，甚至是一切經濟運行的基礎。
在中國，經濟有問題的時候，我們最常說的一句話是：
信心比黃金重要。
這句話也許是舶來品，但能成爲全民共識，足以證明這句話在人們心中的分量。
最近市場上，發生了兩件不太讓人愉快的事情，處理不好對信心將是巨大的打擊。
第一件事，信心賽黃金的黃金接連“跑路”。
據《長江商報》等諸多媒體披露，3月下旬，北京雙井富力廣場的中國黃金概念店、貴友大廈等門店接連閉店“跑路”。
金店人去樓空，金子不翼而飛，投資者欲哭無淚。
北京黃金跑路之後，最近又有媒體爆出，杭州、焦作等地出現類似的人去樓空。
第二件事，房地産最後的堡壘——萬科，又出簍子了。
4月1日，煙台市百潤置業在微信公衆號“煙台萬林企業管理咨詢有限公司”上，先後發文三篇，指控萬科高管偷稅漏稅、挪用資金、發放高利貸、洗錢、跟投牟利等。
這兩件事表面上毫無關聯，實際上內在非常統一。
作爲信心最重要的度量工具，黃金和房産在中國人心目中的地位一直很重。
房産是過去20年，堅如磐石的信心源泉，如今落入信心深淵，整個社會都期盼，它能重新崛起。
而黃金，在2024年成爲國人最青睐的信心資産，是當下環境裏，人們逃無可逃的資産去向，堪稱信心資産的最後壁壘。
01. 黃金跑路 下一次怎麽辦？
黃金無法創造財富，被巴菲特棄如敝屣。
但幾千年來，人們對黃金的信仰從未改變，對抗通脹，規避風險，內心安定的壓艙石，無可撼動。
最近幾年，對美元的不信任投票，主要通過黃金投下。
不管是官方還是民間，國際還是國內，黃金投資量都在快速上升，金價因此節節走高。
據世界黃金協會報告顯示，2023年全球央行全年淨購金量爲1037噸，比創紀錄的2022年只少45噸。
從增持黃金和減持美債的速度來看，兩者驚人一致。
* 中國在全球，又顯得獨樹一幟。
據世界黃金協會的報告顯示，中國央行自2022年11月至今年2月，已連續16個月增持黃金，2023年全年增持224.88噸，截止2024年2月份，黃金儲備已達2,257.5噸，是全球央行的最大買家。
4月2日，據BCW中文網援引外國媒體報道，2023年中國非貨幣用途黃金進口量創曆史新高，達到1,447噸，價值比三年前增長9倍，達到900億美元。再加上截至2月的16個月間黃金儲備層面增加的309噸，相當于目前已知的，1756噸黃金已經分批從美國，英國，瑞士，迪拜等海外黃金市場運抵中國。
在民間，買黃金的熱情，同樣旺盛。
中國黃金協會的數據顯示：
剛過去的2023年，溢價較低的金條和金幣消費實現較快增長。中國黃金協會的統計數據顯示，2023年，全國黃金消費量1089.69噸，與2022年同期相比增長8.78%。其中：黃金首飾706.48噸，同比增長7.97%；金條及金幣299.60噸，同比增長15.70%。
看看金價的走勢，大致也能反應，全球和中國的差別。
2023年，倫敦金價格上漲13％，2024年截止到4月3日，又漲了10%
同期，滬金的漲幅明顯高于倫敦金，2023年滬金上漲了17%，2024年截止4月3日上漲了12.4%
國內購買黃金的熱情，甚至讓有關部門，開始限制黃金的交易。
在全國黃金珠寶産業規模最大的制造加工中心和交易集散地水貝，當日購買總額在2萬元人民幣以上的黃金等貴金屬交易人員需要實名登記。
商戶要確保購買人使用銀行卡戶名與本人身份證一致。
和房地産限購一樣，足見市場有多火爆。
人們的需求有多旺盛，不法分子賊心就有多濃烈。
看中了人民買金的安穩心態，選擇看上去最安全可靠的地方下手。
中國黃金，是中國黃金行業裏唯一一家央企，是中國黃金協會會長單位，也是世界黃金協會唯一一家中國的董事會成員單位。
名頭夠響，看著夠安全。
可實際上，他的業務模式，以加盟爲主，和南極人一樣，賣吊牌是重要收入來源。
據《每日經濟新聞》，2022年，中國黃金實現營業收入471.24億元，經銷模式收入達到了183.21億元，品牌使用費和管理服務費帶來1.72億元收入。
據2022年年報，有全國門店3642家，其中3537家門店爲加盟店，105家是直營店，加盟店比例達97.1%。
其他金飾公司，其實也類似，都是家門店占絕對大頭。
據《21世紀經濟報道》披露，截至2023年，老鳳祥門店數量達5900家、周大生5106家、六福集團3027家、周大福7501家，豫園股份旗下的老廟黃金和亞一金店截至2022年的門店數量合計爲4565家，在IPO中的夢金園和周六福數據則分別是2791家和4052家。除了周大福的加盟比例約在76%，其余品牌加盟比例都超過90%，夢金園、周六福和六福集團加盟占比高達98%。
正因爲普遍，所以可怕。
多數消費者在黃金的時候，並不知道自己實在加盟店消費，興沖沖還以爲自己的選擇靠譜，有保障。
更人人背脊發涼的是，加盟店利用身份背書，做一些根本就沒有資質的非法業務。
最近出事的存金業務，就是這麽展開的。
名爲“中國黃金投資金條無憂預訂”的業務，承諾每400克黃金一年返現10克的寄存利息。
存金有利息，不是以現金方式返還，而是以黃金返還。
消費者從買黃金，變成投黃金，涉及非法集資。
實際上，即便是中國黃金本身，也沒有資格開展黃金積存業務。
據北京大成律師事務所王天冕律師表示，中國黃金並不具備開展黃金積存業務的資質。中國人民銀行于2018年12月印發的《黃金積存業務管理暫行辦法》與《關于黃金資産管理業務有關事項的通知》明確規定，黃金積存業務僅限銀行業存款類金融機構開辦，黃金資産管理産品僅限金融機構發起設立。中國黃金沒有從事這兩項業務的資質。
眼看輿論風暴愈演愈烈，中國黃金坐不住了。
4月1日晚，中國黃金發布了關于媒體報道事項的說明公告，特許經營加盟商三鼎原實控人已被公安機關刑事羁押，北京三鼎原黃金珠寶有限公司，違反與公司簽訂的《專賣店特許經營加盟協議》，違規擅自開展所謂的“金條無憂預訂”業務。公司決定先行對有關消費者進行墊付，對此次事件表示歉意。
注意中國黃金說的是先行墊付，爲什麽這麽說？
因爲從法律層面看，加盟店和授權方，並沒有明確的權利義務關系。
按照宋月華律師所說，目前《商業特許經營管理條例》等法規關于特許經營的法律規定比較簡單籠統，對于特許人是否要爲加盟店，向加盟店的債權人承擔責任，法律上是沒有明確規定的。
也就是說，中國黃金，其實可以不賠償。
如果下一次，再出現類似的情況，輿論沒這麽強烈，又該誰買單呢？
02. 萬科的事 不敢說 也不能說
我們之前，從財務上分析過一篇萬科的情況，引發了不小的反響。
沒想到，沒多久，事情竟朝著讓人難以預料，且更加不堪的方向發展。
煙台萬林企業管理咨詢的連續爆料，表面看內容很紮實，旁人沒有細節，很難求證。
萬科目前的回應，也沒有太具體的內容，只等待法律來評判一切。
在法律下結論之前，有一個細節值得關注。
我們看了下，煙台萬林企業管理咨詢有限公司是2023年8月4日才申請注冊公衆號的，時間很晚。
按照我們做媒體這麽久的了解，這麽晚申請的號，如果是全新的，不可能有留言功能，也不可能一天發送多次。
但煙台萬林企業管理咨詢有限公司卻能夠在一天發兩次，而且具備留言功能。
這意味著，煙台萬林企業管理咨詢有限公司確實有備而來，他們應該是從第三方那裏收購的很古早，很稀缺的公衆號，代價應該是不小的。
另外，選擇在4月1日，摩根大通給出萬科有史以來第一個賣出評級當天出手，時機選擇也是很久講究。
4月2日，睿思機構消息，在香港上市的中國萬科股票首次獲得華爾街券商的賣出評級。
摩根大通分析師在4月1日的一份報告中寫道，這家中國建築商“將經曆一個充滿挑戰的去杠杆化時期，並依賴銀行和國有企業的支持”。他們補充說，萬科決定不支付上周業績的股息是投資者擔心的其他原因之一。
煙台萬林企業管理咨詢有限公司出手快很准，萬科的股價在上次出事之前，進一步下跌。
這個反應證明，市場認爲這事未完待續。
中國黃金也好，萬科的事情也罷，沒人想看到，希勒在《動物精神》裏寫道的情況：
正如疾病通過傳染來傳播一樣，信心或喪失信心也可以這樣傳播。其實，信心或喪失信心的傳染力絲毫不亞于任何一種疾病。信心或者悲觀情緒如果神奇地四處蔓延，很可能只是因爲某種思維模式的傳染率發生了改變。
中國經濟正在緩慢復甦，信心也在一點一點的修複，好事雖多磨，還是希望過程不要太曲折。
相信，我們能夠像，福山在《信任：社會美德與創造經濟繁榮》裏面寫道的那樣：
群體或組織內部的人們爲了某些共同目標而合作的能力，可以看成是“社會資本”。
這類結社的能力取決于共同體內規範和價值共享的程度，並且它能讓個人利益服從全體利益，進而價值共享締造信任，而信任則具有巨大的且可衡量的經濟價值。
信心如黃金，期待社會資本重新崛起！
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---[作者：半間雲*編輯：王小王/來源: 葉檀財經]
