華爾街普遍預期，如果今晚公布的美國零售數據不瘋狂反彈，美聯儲將在本周晚些時候的會議上開啓降息周期。然而，正如新“美聯儲通訊社”Nick Timiraos上周四所說，沒有人確切知道鮑威爾等人將采取多麽激進的行動。
截至發稿，芝商所FedWatch 工具顯示，9月降息50基點的可能性高達67%，高于上周五的49%和前一天僅15%的可能性。
在衆多華爾街大行看來，降息50基點未免顯得有些操之過急。美銀此前就警告稱，降息50基點“沒有道理，難以溝通，而且可能引發避險沖擊”。相比之下，以野村證券和摩根大通爲代表的激進派認爲，降息50基點勢在必行。
野村證券美債銷售主管Jack Hammond在最近的一份報告中指出，美國實際失業率可能比美聯儲預測的更高，而核心PCE通脹比預測的更低，威廉姆斯等FOMC重要成員均暗示同意大幅降息。野村分析師Charlie McElligott指出，美聯儲此前已多次進行75基點的大幅加息，因此以50基點開啓降息周期並不意外，不一定會引發市場恐慌。
在研究了曆史上的降息周期後，野村證券發現，在美聯儲降息50基點的三個月後，標普500指數基本沒有變化，但小盤股大漲，科技股表現良好，價值股再次跑贏成長股，美元上漲，金屬價格飙升，收益率曲線呈牛市陡峭化趨勢。
摩根大通預計，FOMC將在9月和11月會議上分別降息50個基點，此後每次會議均降息25個基點。他們還指出，美聯儲寬松周期的開始往往“恰逢風險資産表現不佳”。
歷史上“50基點降息”後，小盤股大漲，價值股再次跑贏成長股
以史爲鑒，幾乎每當美聯儲以50基點拉開降息帷幕時，市場表現都相當糟糕：2001年1月（互聯網泡沫後）、2002年11月（經濟複蘇放緩）、2007年9月（全球金融危機）和2020年3月（新冠疫情）。但那都是過去的事了，McElligott在最新報告中寫道：
當聽到人們說“嗯，50個基點是在告訴市場，美聯儲認爲經濟有一個大問題，這可能導致避險情緒的爆發”，我的想法是，在這種充滿怪異元素的周期中，沒有什麽是正常的（前所未有的貨幣和財政幹預，市場過度反應和不足反應，伴隨著劇烈的轉向和制度轉變，造成了動量沖擊）。
事實上，我們在一年半的時間裏經曆了11次美聯儲加息，包括多次75個基點的大幅加息……所以，在政策逆轉時做出相應類型的舉措應該是可以預期的，不是嗎？
野村研究了所有先前降息50基點的案例，並篩選了美聯儲降息前一個月和降息後幾個月的市場回報。以下是他們的發現：
在利率決議出爐前的30天，標普500指數平均下跌1%，其中生活必需品類是表現最好的板塊之一，平均上漲0.8%，而科技類股則是表現最差的板塊之一，下跌2.6%。
小盤股羅素2000指數平均下跌了1.7%，能源股、工業股和貴金屬的表現也不好。價值股的表現優于成長股，收益率曲線呈牛市趨勢。
降息50基點的三個月後，標普500指數基本沒有變化（除了2007 年、2001年和1974年，當時標普500指數遭遇了重創）。相反，小盤股平均上漲了5.6%。科技股表現良好，價值股再次跑贏成長股，美元上漲，金屬價格飙升，收益率曲線呈牛市陡峭化趨勢。
然而，在當前這種非常規的經濟周期中，野村預測可能不准確。畢竟，疫情爆發後，美國的衰退期間家庭淨財富實現了首次增長，標普500指數的收益依然穩健，利潤率在增長，就業市場也相對緊張。
今天的美國，與1995年更像
出于以上和其他原因，摩根大通認爲，投資者可能正在“探索未知領域”。他們還認爲，與當今形勢最相似的可能是1995年開始的降息周期，當時首次降息25個基點。
摩根大通指出，1995年的降息周期有兩大背景：
實際GDP增長率爲2.7%，CPI爲2.5%，失業率爲5.7%。當年的非農新增就業數據只有兩次低于10萬，如果去掉那兩次，非農就業數據平均每月爲20.7萬，而包括那兩次數據後爲17.9萬。
M3貨幣供應增長迅速，這主要是因爲有大量資金流入貨幣市場基金（MMF），這些MMF的收益率隨著貨幣市場利率的下降而緩慢調整。
美股對降息反應較爲積極，標普500指數表現良好。
TS Lombard分析師Dario Perkins認爲，1995年美國“軟著陸”對今天的美聯儲是個好兆頭。
Perkins在報告中寫道，目前經濟金融環境沒有出現明顯的失衡現象，降低了美聯儲落後于市場曲線時發生嚴重問題的風險。美聯儲可能會采取更大幅度的降息措施以避免落後于市場曲線，如果美聯儲以更小的25基點降息，可能會在9月股市淡月引發市場波動。---來源: 華爾街見聞官方-
*美聯儲前三把手：美聯儲現在應該來個“大動作” 相信他們會這麽做*
[財聯社9月17日電]，美國紐約聯儲前主席杜德利周一表示，美聯儲在本周會議上面臨一個關鍵決定：是溫和降息25基點，還是爲了遏制經濟衰退直接降息50基點。而他本人上周五在新加坡布雷頓森林委員會會議上指出，降息50基點的邏輯更加令人信服。
杜德利同時相信，美聯儲主席鮑威爾主席贊成采取激進做法，他上月在傑克遜霍爾會議上特別提到，勞動力市場的進一步走軟“不受歡迎”，而現在就業市場似乎的確在進一步下滑。
另外，貨幣政策在應該中性或寬松的時候卻處于緊縮狀態。如果更大幅降息，美聯儲可以更容易的讓點陣圖預測與市場預期靠攏，而不是丟出一個不受經濟前景支持的，讓市場不快的意外。---來源: 財聯社-
*美聯儲9月議息決議落地在即，降息幅度分歧依舊明顯*
[每經AI快訊]，當地時間9月16日，道指創歷史新高，標普500指數連續6個交易日上漲。
從個股表現看，蘋果下跌近3%，總市值蒸發超6600億元。國際金價在小幅震蕩中續創曆史新高，國際原油價格延續反彈趨勢。
當前市場對于美聯儲9月可能降息幅度的分歧依舊明顯。
機構判斷，今年首次降息對美股或存在利好兌現，仍需關注降息落地後分子端的真實改善，而國內股市更多爲結構性機會。---（中國證券報/來源: 每日經濟新聞）
