05.金融資產
視頻中說，人們可以用貨幣和信用來交換商品、服務、和金融資產。
什麼是商品？
「邊際時間成本」越低的東西，就越是商品。
什麼是邊際時間成本？
邊際時間成本，是指每多生產或者每多賣一件商品，所帶來的總成本的增加。
比如，《5分鐘商學院》的音頻課程是商品。因為它的「邊際時間成本」為0，也就是說，每多賣出一份《5分鐘商學院》，所增加的成本為零。
那什麼是服務？
「邊際時間成本」越高的東西，就越是服務。
比如，理髮就是服務。假如你給一位客人理髮，所需要花費的平均時間是1小時。你每多給一位客人理髮，都需要多花費1個小時。理髮的「邊際時間成本」很高，因此，理髮是服務。
那什麼是金融資產？
金融資產，其實就是你買了一種未來別人要給你錢的權利。
比如，你買了一支債券。在未來，別人需要將你買債券的錢，連本帶利地還給你（當然，這個利息也可能為負）。
比如，你買了一支股票。在未來，別人需要將你買股票的本金和收益（也可能是虧損），一起還給你。
所以，金融資產，其實就是一個未來可能獲得財富的機會。
金融資產是有風險的，因為在未來它有可能會虧損。它跟商品和服務不同，你買的金融資產，只有在未來才能獲得，而你今天買的是一個有風險的增值權利。
06.中央政府和中央銀行
不管是個人、企業、銀行，還是政府，他們都需要發生交易，都需要用貨幣和信用，來交換商品、服務和金融資產。
在這中間，政府是最大的買方和賣方，而政府有兩個組成部分：中央政府和中央銀行。
中央政府有兩種很重要的行為，一種是收稅，一種是花錢。
而中央銀行可以通過調整利率和發行貨幣，來控制經濟中的貨幣和信貸的數量。
我們剛才說，貨幣和信用都可以用來買東西。
中央銀行通過發行貨幣來控制市場上貨幣的總量；通過調整利率來控制市場上信用的總量。
比如，中央銀行將利率調高，借錢的人覺得自己還不起，於是就不借錢了，這就會導致信貸的數量變少，那麼市場上能用來支出的「信用」就會變少。
所以，中央銀行可以控制經濟中的貨幣和信貸的數量，從而影響整個經濟市場。
07.信貸
信貸是整個視頻中最為重要的概念，因為它推動了各種各樣的經濟周期。
那麼到底什麼叫做信貸？
從本質上來說，其實信貸跟買賣沒有任何區別。
貸款人和借款人，與在市場進行交易的買方和賣方沒有兩樣。
貸款人把錢借給借款人，就相當於貸款人拿貨幣去購買了一個未來可能獲得收益的金融資產。
如果借款人保證償還債務，而貸款人相信這一承諾，信貸就產生了。
信貸一旦產生，就憑空創造出了貸款人的資產和借款人的負債。等到借款人未來償還了貸款，並支付了利息，這些資產和負債就會消失，這筆信貸，或者說這筆交易才得以完成。
那為什麼信貸這麼重要？
因為借款人一旦獲得了信貸，就相當於獲得了更多的信用，他就可以用信用——也就是未來的錢去買東西了。
一旦你能用未來的錢來參與今天的購買，你的消費總額就提高了。比如，你本來只有2塊錢，現在你用信用又借到了1塊錢，那麼你本來只能用2塊錢來消費，而現在你可以用2+1=3塊錢來消費了，你的支出總額就提高了。
而支出是經濟的驅動力，因為你的支出就是別人的收入。
08.你的支出就是別人的收入
為什麼說你的支出就是別人的收入？
當你的支出從2塊錢變成3塊錢的時候，那麼就一定有一個人本來能賺2塊，而現在能賺3塊了，他的收入也就從2塊錢變成了3塊錢。
他的收入一旦從2塊錢變成3塊錢，那麼他可以支出的錢也同時從2塊錢變成3塊錢，同樣的道理，那就又有另外一個人本來能賺2塊，而現在能賺3塊了，那這個人的支出也同時從2塊錢變成3塊錢……
以此類推，這樣環環相扣，就因為最初一個人1塊錢的信貸，導致最終在整個經濟中，每個人賺的錢都多了1塊，同時每個人的支出也多了1塊。
這聽上去非常神奇，就因為一個人借了1塊錢，而最終每個人賺的錢都多了1塊。
你知道，在計算GDP（國內生產總值，一定程度上代表某個國家經濟的繁榮程度）的時候，需要考量4個比較重要的參數，一個是消費，一個是投資，一個是政府購買，還有一個是淨出口。
消費、投資和政府購買，這都屬於支出。支出總額來自於每一筆交易。
我舉個最簡單的例子，假如過去大家都以2塊錢進行交易，4個人之間發生了3次交易，那麼過去的支出總額就是2*3=6塊錢。假設沒有淨出口額，這個時候的GDP就是6塊錢。
現在有一個人借了1塊錢，所有人的支出都因此變成了3塊錢，那麼現在的支出總額就是3*3=9塊錢。GDP就變成了9塊錢。
就因為1塊錢的借貸，GDP就從6變成了9，1塊錢的借貸撬動了GDP乘數級地增長。
所以，通過借貸可以放大信用，就可以刺激整個國家的經濟發展。
理解了這一點，你才能理解後面周期的概念。
09.周期
什麼叫周期？
剛才我們說到，人們可以用貨幣和信用來交換商品、服務、和金融資產。
貨幣，是今天的財富；信用，是明天的財富。
所以換句話說，就是人們可以用今天的財富和未來的財富去消費。
但是，未來的財富今天還不存在，而你居然能用它買東西，這是因為別人相信你未來會創造出來再還給他。這也就意味着，你今天所買的東西其實多於你今天所創造的財富。
今天你還沒有把未來的財富創造出來，你就已經提前消費了。
而如果你用未來的財富提前消費，那總有一天，你就必須通過生產出商品或者服務，跟別人交易創造出財富，來把提前消費掉的還清。
長遠來看，你的消費一定要等值於你所創造的財富。不然你買的東西是從哪來的呢？
而借貸，讓我們今天的消費大於我們今天創造的財富。
在剛才的例子中，因為1塊錢的借貸，GDP就從6塊錢變成了9塊錢。有了借貸，GDP就會進入一個正向循環，開始乘數級地增長，這個時候經濟就會迅速上升。
可是，到了你需要還清債務的那一天，你今天的消費就要小於你今天創造的財富，這個時候你就會變得非常緊張，開始入不敷出了，怎麼辦？你就會減少消費，不怎麼買東西了。
但是你要注意，你的支出就是別人的收入，你一旦不怎麼買東西，別人的收入就變少了，別人收入變少了，那他也不敢買東西了，他不敢買東西，另外一個人的收入就也變少了，另外這個人就也不敢買東西了……於是就進入一個惡性循環，經濟開始快速下跌。
直到所有的負債都還清了，大家才又重新建立起信心開始借貸，經濟就會又開始增長，進入到一個新的周期。
所有曾經的負債，都要通過未來的創造彌補回來，明白了這一點，你就會明白經濟周期的必然性。
10.去槓桿化
明白了借貸和周期，你就會明白，經濟的發展和衰退，不是取決於人們多麼善於創新和勤奮工作，而是主要看信貸的總量。
而信貸的總量，在一定程度上，是可以受到中央銀行控制的。
剛才我們提到，中央政府有兩個職能，一個是收稅，一個是花錢。稅收是收入，政府有了收入就會把它支出，也就是產生了購買，產生購買就能刺激整個經濟的發展。
而中央銀行，可以通過調整利率來調整信貸的規模，可以通過發行貨幣來控制貨幣的總量。
一旦經濟到了衰退期，大家開始不借錢了，怎麼辦呢？
中央銀行就會開始降低利率，降低利率之後大家借錢的成本降低，有一些人就會又開始借錢，有人開始借錢，就會刺激經濟，經濟衰退的速度就會放緩一點。
可是，當經濟衰退到一定程度，利率都降為零了，人們還是不敢借錢。就像2008年的金融危機，美國的利率已經降為零，還是無法挽回經濟衰退的局面。
利率降到零，大家都不發生借貸，可以用來消費的信用就沒有了，這個槓桿就消失了，這個時候也就意味着，中央銀行利用利率來調整經濟的能力已經消失，這就叫做去槓桿化。
發生了去槓桿化，經濟開始迅速衰退，那怎麼辦呢？
問題的核心在於債務負擔過重，因此必須減輕債務。
這個時候只有四種辦法：削減支出、減少債務、財富再分配和發行貨幣。
削減支出是指，個人、企業、政府削減支出。這很容易理解，沒錢了你就少買東西。但是，這當然不是一件好事，為什麼？因為你一旦削減支出，別人的收入就少了，經濟就會進入惡性循環。
減少債務是指，通過債務違約和重組來減少債務。什麼意思？借款人還不起債務，貸款人就說，算了算了，你還給我一半吧，至少我還能收回一部分，債務就減少了。這個時候，大家還債的心理壓力就大大降低。
財富再分配是指，把富人的財富分配給窮人。沒有了借貸，窮人不敢借錢，而富人借不出去錢，怎麼辦？那就向富人收更多的稅，來分配給窮人，這樣窮人就能夠還清債務，從而使經濟進入到一個新的周期。
發行貨幣是指，央行印出更多的貨幣。印出更多的錢，然後大家拿這些錢去還債，這樣也可以清掉債務。
削減支出、減少債務、財富再分配和發行貨幣，本質上都是在減少債務，從而使經濟重新進入到正向循環。
最後的話:到這裡，視頻中的幾個核心概念，我都給你解釋完了，我們來簡單做一個小結。
1. 商業的本質是交易，而經濟是市場中全部交易的總和。
2. 商業是從下往上看，是從微觀來看宏觀；而經濟是從上往下看，是從宏觀來看微觀。
3. 那什麼是交易？
人們可以用貨幣和信用來交換商品、服務、和金融資產。這就是交易。
4. 貨幣 + 信用 = 支出總額。貨幣，是今天的財富；信用，是未來的財富。
5. 那如何提前獲得未來的財富？通過借貸。
6. 有了借貸，你的支出就會變多，而你的支出就是別人的收入，因此別人的收入就會變多；別人的收入多了，他的支出就多了，另一個人的收入就也會變多……於是進入一個正向循環。
所以當信貸參與到交易里時，交易總額就會乘數級上升，經濟看上去蓬勃發展。
7. 可是，你借得越多，你未來需要償還的就越多，當你發現你需要償還的債務，大於你能創造的財富，你就會開始減少消費，你的支出就是別人的收入，你的消費少了，別人的收入就會減少，他們也會減少消費……於是就會進入一個惡性循環，經濟開始快速下跌。
8.經濟蓬勃增長+經濟快速下跌，這就是一個短期的經濟周期。只要信貸存在，就必然會有這個經濟周期。
這段視頻把經濟、金融、商業中幾個特別難理解的概念，用一整套邏輯串聯起來，把經濟運行的基本機制講得非常透徹。
我的這篇註解，不是為了把這幾個概念給你重講一遍，視頻裡其實已經講得很清楚了，只是視頻受到時長限制，有些概念可能講得比較簡短，所以我把它拿出來幫你梳理一遍。
搞清楚這些基礎的概念，然後你再回去看視頻，也許就能完全看明白了。
對每一個人來說，理解經濟運行的基本機制都非常重要。你只有理解了這套機制，才能快速做出最正確的經濟決策。
經濟決策不僅僅包括投資、買房，也包括日常的每一筆小開支。當你理解了經濟運行的機制，就能夠更快、更多地積累自己的財富。
祝你在積累財富的道路上，早日獲得你想要的自由。-[觀點:劉潤*主筆:由之*責編:黃靜/劉潤]
