長期征集: 日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。
重生之後，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。
她說，有苦我們一起分擔。
每周六，葉檀老師都會親自回復，並在公眾號上發出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發送到郵箱[email protected]，葉檀老師看到，一定會回復。
記住，這世界還有人，關心你，在乎你，理解你。---(文/葉檀財經團隊)
在飛機上閱讀，總是很沈靜，很專註，容易引發更多觸動。
蔡崇達近期出了本新書——《草民》，書中很多情節、很多段落讓人感觸。
裏面有這麽一段話，「以前讀書的時候，總聽老師很驕傲地講，咱們國家用十年的時間走完了西方世界幾百年的進程。小時候我容易暈車，每次一聽這句話就想，正常的人生進程我們的靈魂都不一定受得了，更何況還加速的呢，我們的靈魂是不是在暈車啊？」
書中還說，時代從來就是很難跟得上的，雖然我們生活在其中，跟不上就要退場。自己的家鄉正在衰老，我知道我的家鄉，曾拼命想跟上，但最終發現自己跟不上時代了。就如同我父母一般……
偌大的中國，奔跑了幾十年，每年都在全力沖刺，蒙眼狂奔，坐在這麽快的列車上，車上的你我暈眩過麽？
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即便暈眩又怎麽辦呢？
對普通人來說，身處時代大洪流中，能做的也許只有隨波逐流，偶有樹枝可以抓一把，喘口氣，但終歸擺不脫，「時代」這一洪水猛獸。
#01, 股民最期盼的動作來了
7月10日下午6點，證監會突然發布兩則重要信息，幾乎所有股票類的論壇，都沸騰了。
股民最關心，最期盼的，也是股市下跌中，最被詬病的：
暫停轉融通和強化量化監管。
據證監會官方公眾號消息，為切實回應投資者關切，維護市場穩定運行，經充分評估當前市場情況，證監會依法批準中證金融公司暫停轉融券業務的申請，自2024年7月11日起實施。存量轉融券合約可以展期，但不得晚於9月30日了結。同時，批準證券交易所將融券保證金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低於100%上調至120%，自2024年7月22日起實施。
本屆證監會做事的風格確實雷厲風行，對民意的回應也是效率驚人。看到市場上對轉融通充滿憤怒，不斷加強對轉融通的限製，直到完全暫停。
從消息發布後證監會公眾號的留言，以及各論壇的反饋來看，應是股民之心所向，贊許之聲一片。
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7月11日，市場對轉融通有積極反饋，上證上漲超過1%，深成指上漲接近2%，兩市共有4800家公司上漲，成交量放大到7800億。
有了積極反饋，會就此翻轉麽？可能要打個問號。
從證監會同期公布的數據來看，其實融券、轉融券的實質性影響，很早就沒有了。7月10日的宣布，只是順水推舟，後續並不會產生太多實質性的作用。
據證監會公眾號，截至2024年6月底，融券、轉融券規模累計下降64%、75%。融券規模占A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業務創造了條件。
很難相信，0.05%，0.2%這些小數點後面好幾位的影響，能夠造成股市這般窘境。
選擇在這個時間暫停轉融通，按證監會的措辭，也是認為融券等和轉融通相關的數據，低到沒啥影響了。
暫停是開始，更是一個結果。
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既然沒有影響了，那靠這個動作，能對股市帶來多少刺激呢？
除了轉融通，量化一直是散戶非常厭惡的，證監會深知股民心，當然會對量化下手。在暫停轉融通的同時，證監會還公布了對量化的監管進展，以及後續的監管規劃。
先說進展，據證監會公布的數字，截至6月末，全市場高頻交易賬戶1600余個，年內下降超過20%，觸及異常交易監控標準的行為在過去3個月下降近6成。
這1600個相信是證監會盤查了很久，認為最可能影響市場的賬戶，等於建立了一個量化名單。只要上了榜，如果還想在市場上混，估計就得夾著尾巴，慎之又慎。
證監會也說了，過去3個月，異常交易降低了6成。
證監會的監管，對量化的收益率可能也有直接影響。根據私募排排網的數據，2024年上半年，頭部私募裏，量化基金的收益率平均在-6.18%，遠遠低於主觀私募5.25%的收益水平。
也就是說，量化不能像過去一樣用相同的方法在市場賺錢了。
就和轉融通類似，結果已經產生了，目前的進展是讓投資者、尤其散戶知悉。
對於未來，證監會說，會進一步強化對程序化交易監管的適應性和針對性，降低程序化交易的消極影響。
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包括要劃定程序化交易監控「紅線」，推動高頻交易降頻降速，明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準，以「增本」促「降速」。
對北向量化的投資者，也要適用於境內量化的監管標準，一視同仁。
站在理性的角度，村長盡全力了，能做的都做了。但縱觀世界股市的歷史，很少看到哪個市場，靠禁止做空，或者約束交易走牛的。
站在情緒的角度，證監會的做法是挽回信心的方式，值得肯定。但不要期待市場因此一飛沖天。
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除了國內因素，國外，尤其是美聯儲的態度也是風向標。
7月11日，美國勞工統計局發布了美國最新的CPI數據，全線不及預期，6月核心CPI同比上升3.3%，環比上升0.1%，回落至2021年4月以來最低水平，3.3%的水平比市場此前的預期也低了0.1%。
最關鍵的是，美國通脹下降最大的攔路虎，住房通脹終於開始降了。
據招商證券整理，6月份美國房租項環比增幅收窄至0.2%，上月為0.4%。
住房通脹出現拐點，讓幾乎所有機構達成共識，美國通脹未來的趨勢已經明了。
下一步是何時降息？
最新CME利率期貨顯示，當前至9月美聯儲降息一次的概率為74.65%，年內降息兩次。
不少人想當然的認為美國降息是利好，但美國CPI數據出爐的結果是，7月11日，從美股開始，全球股市下跌。
貨幣是另外一種表現，美元疲軟，非美貨幣普遍走強。
中國資產呢？
習性不改，映射式上漲，映射式下跌。
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#02, 歐洲向左，伊朗向右，這世界正在被魔改？
都說歐美正在極端右翼，但最近，英國和法國的大選結果卻都是左傾。
2024年7月7日，法國大選結果出爐，結果此前被各方廣泛看好的極右翼勢力遭遇滑鐵盧，不僅沒能取得壓倒性多數席位，更是排在左翼政黨聯盟「新人民陣線」，執政黨復興黨及其中間派聯盟「在一起」之後，位列第三。
據中國網報導，在新一屆國民議會577個席位中，左翼聯盟「新人民陣線」以獲182席的成績領跑；馬克龍領導的中間派「在一起」獲得168席，排名第二；一度在首輪投票中領先的極右翼政黨國民聯盟未能保持優勢，最終排名第三，與盟友共同擁有143席。各黨派均未獲得議會絕對多數席位。
華泰統計了選舉前後，民調和實際結果之間的差別，可以說前三名的差別還是非常大的，左翼和中間派被嚴重低估，而極右翼則被嚴重高估。
從法國和近期不少選舉結果來看，民調的價值越來越小，這和年輕人更多參與選舉，有自己的選舉路徑和想法有關，傳統的民調方式看來跟不上時代步伐了。
為什麽法國選舉的偏離度會這麽大？
據當地媒體以及華泰等機構總結，之所以極右翼選舉結果不及預期，主要原因在於左翼陣營以及馬克龍領導的中間派攜手對抗極右翼勢力。
據悉，在選舉前，兩大陣營摒棄前嫌，撤回數百名排名第三的候選人，共同推舉最強力的單一候選人。
團結的結果就是單一選區的勝率大幅提高，選票集中在兩黨。
另外，在選舉前，兩黨動員一切力量發動選民投票，包括法國球星姆巴佩等法國最具號召力的人，都站出來呼籲大家投票，對抗極右翼勢力。
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放眼全球，極右翼勢力的支持者投票率向來都比較高，如果其他陣營能夠效仿極右翼，獲取同樣高的投票率，對極右翼的選情來說會是很嚴重的打擊。
本次投票率創1997年以來最高水平，也是得益於左派和中間派的號召力。
盡管極右翼勢力沒有在本次選舉中得逞，但中左翼也沒有單獨組閣的能力，法國和德國一樣，也成了紅綠燈組合，中左翼需要協調方能組閣。
為什麽左翼聯盟能成為法國單一最大陣營？
左翼陣營新人民陣線僅僅成立一個月，就取得如此勝利，比極右翼更加引人註目。
從政策來說，左翼陣營和極右翼有很多共同之處，比如都承諾增加財政投入以提高法國人的福祉。這一點和想控製預算的馬克龍陣營差別很大。
左翼的政策確實比較激進，比如，希望將最低工資提高到每月1600歐元，同時對食品和燃料等民生物資設置價格上限，讓低收入群體更好的適應通脹。他們還提出很多加強公共服務，提升群眾購買力等財政刺激政策。
在稅收方面，新人民陣線主張對富人加稅，包括將所得稅等級的數量從 5 個增加到 14 個，並用累進製度取代法國目前的固定社會保障繳款，同時恢復財富稅、改革遺產稅。
根據蒙田研究所的分析，左翼聯盟的計劃涉及總額達2330億歐元的新支出和減稅措施，對富人加稅等政策會帶來540億歐元的額外收入，合計每年會增加1790億歐元的公共赤字。
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在移民方面，相比於極右翼的反對政策，左翼陣營明顯是包容開放。
過去支持極右翼的人，反對移民是重要因素，而之所以反對，是擔心工作被搶走。對左翼來說，提高最低工資，給中低層更多優待，間接減少了對移民的顧慮。左翼的福利政策無形中緩和了移民對潛在選民的顧慮。
據法國人類學家弗朗索瓦·埃蘭的統計，2000年到2020年，法國對外來移民並沒有太多吸引力。
就移民增長幅度而言，2000到2020年，北歐國家移民增長了121%，南歐平均增長了181%，德國增長了75%，法國增長幅度最低，僅為36%。
根據歐洲統計局的統計，法國移民人口在全民中的比例，在歐盟27國中排名第25。
從統計學角度看，法國移民政策在歐盟體系裏的阻力，也應該是相對低的。
左翼陣營還擁有歐美現在最流行的民粹人物，「不屈法國黨」的長期領導人梅朗雄。
進入到自媒體時代，歐美國家的政治領袖都在網紅化，有個性，敢說敢打非常吸睛，梅朗雄就是這樣的人。
不過，增加財政赤字會破壞歐盟的穩定性。6月19日，歐盟委員會就公開警告法國，要遵守歐盟的「紀律」。
據歐委會測算，如果法國增加財政開支，2024到2025財年，其赤字率可能超過5%，而歐盟的財政紀律是3%。
法國債務風險提高，對德國和法國的團結，以及歐元的未來都不是好事。
對中國而言，左翼上臺可能是最理想的結果，包括梅朗雄在內的法國左派，過去都公開表達過對中國的支持或贊同，現在這個結果可能算是天降利好，尤其在貿易摩擦嚴重的情況下。
更早的7月4日，歐洲另一老牌強國，英國的選舉結果也已經出爐。
沒有懸念，工黨大勝。新華社消息，工黨本次共獲得467個席位中的326個，時隔14個月再次成為英國執政黨，工黨黨魁斯塔默爵士也自動成為新一任英國首相。
據澎湃新聞，選民拋棄保守黨選擇工黨主要是因為民生等經濟問題。
有52%的民眾關心經濟問題，且認為保守黨內鬥和執政多年，造成生活成本上升讓民眾苦不堪言。
24%的民眾關心住房，據路透社報道，英國國家統計局的數據顯示，盡管在1997年至2023年間，英國民眾的平均收入翻倍，但房價漲了4.5倍、房租也在上漲。
房價上漲對選舉的影響力體現在選民結構上。保守黨的支持者普遍年齡偏大，且有房產，而工黨的支持者年輕人更多，是房價上漲最受傷的群體。
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未來，隨著保守黨選民數量下降，年輕人有更多話語權，英國的選舉生態也會發生更大變化，如何贏得年輕人的心，將會是保守黨的嚴峻挑戰。
工黨上臺後，對英國和歐盟的關系，預計會有更多緩和和合作產生。
工黨明確提出，要和歐盟建立新的地緣政治夥伴關系，新的英國-歐盟協議將旨在加強英國的經濟、氣候和國家安全。
工黨對氣候等議題的關註，也意味著會和中國有更多交集。
根據工黨外交部門的負責人以及工黨領袖的表態，未來工黨對華的態勢會是全面接觸，該合作合作，該競爭競爭。歷史上，工黨對華一般比較友好，所以中英關系緩和也值得期待。
當然，對英國而言，美國永遠是第一優先級，所以不存在變天，只是大框架下的修修補補。
歐洲出現一些對華友好的信號，對於緩解中國當前的貿易困境會有幫助。
#03, 上半年投資結果出爐，中美反差巨大
上半年結束，在地獄難度中，國內機構會獲得怎樣的成績呢，是一敗塗地，還是值得一看？
也許因為預期太低，就挺能接受實際結果。
財新援引中國證券投資基金業協會的數據顯示，股票型基金的收益均值為-1.74%，正收益占比為43.37%，混合型基金的收益均值為-0.86%，正收益占比超過5成，債券型和QDII基金，沒有懸念的獲得了比較理想的結果。
其中，債券型收益率均值為2.26%，正收益占比高達96%，QDII基金的收益率均值最高，為6.61%，遠遠跑贏可比資產，正收益占比也很驚人，超過80%的QDII基金是賺錢的。
二季度，行情前高後低，越往後越慘，公募二季度業績分化嚴重。
據財新統計，二季度，只有38家主動權益基金為正收益，排名前10%的收益率為1.55%，後10%收益率為-6.7%。二季度國內機構投資者實慘。
在私募領域，最近但斌和希瓦等拳頭產品比較夯，一個重倉AI，一個重倉石化，都是上半年比較好的資產。
也因為這樣，東方港灣上半年平均收益47.93%排第一，海南希瓦以29.73%的上半年平均收益排第二。
整體而言，私募的表現好於公募，量化收益讓人跌眼鏡。
據私募排排網數據，截至2024年6月底，管理規模在百億元以上的中國私募證券基金管理人，上半年收益平均值為0.40%，中位數為-0.76%；其中，主觀私募收益均值為5.25%，而量化私募為-6.18%。-6.18%的收益率遠遠低於主觀私募5.25%的收益水平。
政策對量化的諸多限製，以及微盤股多次暴跌，對量化影響巨大。
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我們之前寫過文章分析，很多人把行情不好怪罪到量化頭上，情緒角度可以理解，但實質上，量化也很慘。
金融從業者最怕比較，一旦比別人差，各方面的待遇就會大打折扣。
好在，國內一榮俱榮一損俱損，沒誰比誰更好，和美國同行比，那可才真叫一個慘。
據華爾街見聞消息，7月7日，《華爾街日報》公布了最新一期的「Winners' Circle」基金表現排名，在為期12個月（去年6月~今年6月）的調查期內，絕大多數基金都取得了不錯的成績。在最新調查的 1218 只基金中，只有 15 只出現虧損。符合調查標準的基金的 12 個月總平均回報率為 16.5%。
只有15只虧損，占比1.23%，實在低的可怕。在美國同行如此高的盈利面面前，這15只虧損基金的基金經理，內心的陰影面積應該很大。
12月回報率達到16.5%，這個水平遠遠高於美國利率水準。為何美國消費的韌性那麽強？相信也和一山還有一山高的資本市場表現有關。
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#04, 以巴和談有眉目，中國出海有轉機
據觀察者網7月8日的消息，哈馬斯消息人士表示，哈馬斯已經接受美國的提議，開始就釋放包括士兵和男子在內的以色列人質展開談判。
此消息一出，海運價格短時間內出現大跌。集運歐線2504合約、2506合約跌停，2502合約跌超15%，2412合約跌超13%，2410合約跌超10%。
國內股市和海運相關的公司，同步出現調整。
據悉，哈馬斯接受的美國建議，源於2024年5月，主要分為三個階段，不同階段有不同的條件。
據《以色列時報》稱，哈馬斯接受美國的和談三步走計劃，意味著顛覆了自去年11月以來談判所持的立場。
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7月7日，一位不願透露姓名的哈馬斯高級官員向法新社證實，哈馬斯不再尋求以色列首先承諾全面停火，「因為調解人承諾，只要停火談判繼續，停火就會繼續」。
哈馬斯態度軟化，但以色列沒有跟隨起舞。
中新社北京7月8日消息，以色列總理內塔尼亞胡7日提出停火談判「紅線」，引發廣泛爭議。
據路透社報道，內塔尼亞胡7日稱，任何加沙停火協議都必須允許以色列恢復戰鬥，直至其達到目標。此外，協議還必須禁止通過埃及與加沙的邊境向巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動(哈馬斯)走私武器，並且不允許數千名武裝分子返回加沙北部。
盡管以色列的態度為和談順利進行蒙上了一層陰影，但曙光已經出現。
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自從巴以之間爆發大規模沖突，紅海危機隨之出現，對全球航運市場產生巨大影響。中國大量出口企業受到波及。
5月1日以來，由於紅海危機，航運價格經歷新一輪暴漲，截至7月4日，Drewry世界集裝箱指數（WCI），一度漲到5868美元/FEU，比去年同期上漲了298%，比2019年疫情前高出3倍。
經歷過貿易摩擦，疫情下的海運市場崩潰，中國出口企業練就鐵布衫。
比如，現在越來越多出口商選擇FOB模式，即「裝運港船上交貨」，賣方將貨物裝上買方指定的船只，並及時通知買方，買方知悉後，主要貨物在裝運港越過船舷，風險即從賣方轉移到買方。
這個過程，買方要承擔從裝運港開始的所有費用和風險，包括運費、保險費以及進口關稅等，而賣方只需要承擔裝船費和出口關稅。
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當然，具體運費和關稅成本如何劃分，還要看買賣雙方之間的協調，但FOB的應用，讓中國出口企業大大提高了抵禦風險的能力。未來無論是海運還是關稅，會因此獲得緩沖。
不過資本市場從來是不理性的，因為海運價格暴漲，不少投資人還是擔心，出口企業會因此受到重大影響。
據華福證券統計，從上市公司的回應來看，選擇FOB模式的居多，海運價格實際影響不大。
除了海運價格回落利好出口企業之外，關稅層面最近也傳出一些好消息。
據東方財富消息，當地時間7月5日，土耳其《官方公報》公布的總統決定顯示，土耳其軟化了最近對進口中國汽車征收關稅的決定，以鼓勵汽車製造商投資。
該決定修訂了今年6月份發布的一項法令，對投資鼓勵政策範圍內的汽車進口不征收額外稅費。
一個月前，6月8日，土耳其曾對外宣布，要對進口自中國的汽車征收40%的額外關稅，每輛車額外關稅最低為7000美元，並將於今年7月7日開始實施。
在附加稅之外，根據不同車型，還會增收部分其他的稅種。
一個月的時間，土耳其為何態度大轉彎？
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直接原因是，土耳其獲得了比關稅更重要的東西——中國新能源汽車建廠。
7月10日，據環球網報道，比亞迪8日宣布在土耳其投資10億美元建廠。
環球網援引土耳其阿納多盧通訊社的消息稱，在投資建廠的簽約儀式上，土耳其總統埃爾多安親自出席見證，比亞迪董事長王傳福與土耳其工業和技術部部長卡西爾完成簽約。
據土耳其《經濟報》，這座10億美元的工廠，投產後完全產能將達到15萬輛，為當地提供5000個就業機會，新工廠將生產電動汽車和混合動力汽車，預計2026年投產。
產能出海，是現在中國出口企業對外出口非常重要的選擇，也是規避貿易風險的重要途徑。
比亞迪在土耳其建廠，可以把關稅風險變成關稅紅利。據土耳其《每日晨報》，根據土耳其與歐盟之間的關稅同盟協議，在土耳其製造的汽車，會享有進入歐盟市場的優惠條件。
未來，比亞迪在土耳其的投資，可能也會享受到這一優惠政策。
據公眾號墨柯觀鋰7月10日的報道，目前土耳其市場的中國汽車品牌，有比亞迪、奇瑞、上汽名爵等11個品牌。2023年，這些品牌一共在土耳其銷售了6萬輛汽車，市場占有率為6%。
2024年上半年，中國企業在土耳其市場的占有率進一步提高到了8%。
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目前，在土耳其，銷量最大的品牌是奇瑞。而奇瑞也是土耳其政府青睞有加的對象。
未來，我們也許會看到奇瑞等企業，也宣布在土耳其建廠。
就在海運價格不斷攀升的時候，在國內，內貿水運價格卻在大幅下跌。
據財新網消息，2024年7月5日發布的新華·泛亞航運中國內貿集裝箱運價指數（下稱PDCI）報876點，周環比下跌1.57%，同比下跌16%，是2020年6月以來的最低點，距2017年6月歷史最低點830點僅一步之遙。
新華·泛亞航運中國內貿集裝箱運價指數自從2015年6月開始發布，最高點出現在2021年12月24日，為1928點。
7月5日876點的水平和巔峰相比已然腰斬。
如果說海運反映的外需，那內貿水運價格基本可以反映內需的狀態，很明顯，內需比較疲軟。
7月10日，國家統計局公布了最新的CPI數據，可以一窺內需端倪。
6月份的CPI環比跌幅在擴大，相比上個月環比下跌0.2%，同比維持0.2%的低水平。
從環比維度看，根據國家統計局提供的細分項，除了豬肉，幾乎所有細分品類環比價格都在下滑。
其中鮮菜和鮮果、牛肉下滑幅度比較大，鮮菜環比上月跌了7.3%，鮮果環比跌幅為-3.8%，牛肉環比下跌了2.5%。
對於喜歡吃牛肉，蔬菜的朋友來說，這無疑是好消息，但對果農、菜農和賴以為生的小攤小販們來說，生存就更難了。
根據CPI的細分項來看，居住項也就是房租，環比上個月有0.1%的漲幅，在主要消費價格裏面算是不錯的。CPI居住項回暖，和6月份樓市整體回暖的關系密切。
上海作為新政之後表現最好的城市，無疑有著風向標作用。
據太平洋房屋的數據，受到政策影響，6月份二手房市場成交量達到了2.3萬套，為近14個月以來的最高值。
從交易結構來看，500萬以下，90平米以下，位於外環的房房源增長最為明顯，占比也在不斷提高。
以前我們援引過香港的例子，樓市放松之後，政策效力的可持續性非常重要，香港撤辣之後，幾個月就回到了撤辣之前，國內其他城市會如此麽？
根據太平洋房屋的統計，從新政後第4周開始，數據基本就回歸了新政前水平。預計短期內波動不大，整體趨於穩定。
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如果上海樓市的情況，也慢慢回到新政前水平，相信其他城市也不會好到哪去。
中國內需的復蘇之路，還有的走。
#05, 舒舒服服享受套利空間，日本央行托舉日元好辛苦
7月11日，美國公布通脹數據，7月12日周五早盤，正在舒服乘坐日元下降號快樂列車的人，突然被撞了一頭包。
周四，美國公布了低通脹數據，美元降息概率驟然升高，日元兌美元在幾分鐘內一度上漲4日元，至1美元兌157.44日元。
日經新聞報道，日本央行要進行匯率檢查，受此消息刺激，美元大跌該報道出爐後，美元大跌，從159.45最低跌至157.74。隨後劇烈波動，到北京時間7月12日下午5點半，又來到158.8附近。
市場和媒體傳出各種消息，有人說，這是期貨交易獲利的結果，有人說，這是日本央行幹預的結果。
就算是日本央行幹預，必然有投資者嗅到了一絲危險的氣息。日本央行進行匯率檢查，通常是對匯率表達不滿。
bloomberg12日報道，在周五東京早盤交易中，有幾名市場參與者表示，日本央行曾打電話並要求要求對日元兌歐元實行指示性匯率。這種檢查發生在口頭幹預不足以抑製匯率波動的情況下，這些通信是保密的。
2022年9月，日本央行進行了匯率檢查，幾天後進行了匯市幹預。
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日本央行對抗的是市場的套利行為，他們顯然對投資者無風險套利很不滿，認為日元過低背離了日本經濟基本面，神田真人說，是投機者押註美元和日元之間的收益差，才不斷的做低日元。
這是事實。以去年的數據來說，日元是全球套利交易最熱門的宏觀資產，無成本借入日元買入美元，在匯差和息差中賺取5%的收益，2023年回報率超過18%。
日本央行屢次動口又動手，但市場癡迷於收益，不為所動。
據金十數據的報道，截至2024年4月16日，杠桿基金和資產管理公司對日元疲軟的押註增至超過17.3萬份合約，是商品期貨交易委員會自2006年以來的最高記錄，也是九種主要貨幣中最大的空頭頭寸。
7月，悲觀的投資者還是預測日元會跌到170。日本央行今年選擇擺脫負利率，也無助於氛圍日元疲軟態勢。
日元能否擺脫疲軟，取決於強勢美元持續多久？目前主流預測美聯儲可能9月降息，讓非美貨幣喘一口氣。
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9月前後，日本央行有可能繼續加息，因為，與美國通脹下降不同，日本家庭對通脹的預期大幅上升。
據新浪財經轉引日本央行12日公布的季度調查數據，日本家庭預計未來五年物價水平將以每年8.7%的速度上漲，為2006年以來可比數據中的最高水平；未來12個月的物價漲幅將達到11.5%，也是有記錄以來的最高水平。約87.5%的受訪者認為，在此期間價格將大幅或小幅上漲，這一比例是2008年以來的最高水平。
只有美聯儲降息，同步日本央行加息，估計日元才能止住頹勢，窗口可能在9月前後。
日元的疲軟可供借鑒，在強勢美元的背景下，對於日元、人民幣這些貨幣來說，要扛住壓力，實在很辛苦。
檀幾條正文如上。目前有各種消息，目不暇接之余，容易激起情緒。不管什麽事，真正重要的是民生和尊嚴，偏離了民生大談其他，甚至連生命安全都可以置之腦後，這是最大的不善。
PS：文章裏上海房地產數據，來自於太平洋房屋最新數據。
（免責聲明：本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作為投資依據。）
---[作者：葉檀財經團隊編輯：旦旦/葉檀財經]
