01-神魔宇宙 ***宇宙天國首部曲 彌勒天書閣 https://maitreya-books.com/ 神話從來就不是怪力亂神,而是原始先民在日常生活情況的觀察之中,所建立的真實認知。唯有相信神話中的真實,才能感受到神話的詩意隱喻背後,所具有的神聖力量。打開你的想像,打開你的相信,你才能知道神話告訴了你什麼宇宙生命的資訊。 生命起源於宇宙之中,生長於宇宙之中,結束於宇宙之中,因此,宇宙的起源就是生命背景的起源。生命形成的每一個階段,其實都在述說著生命的本能,也就是生命本就存在的一種力量,在此雖是說明一種狀況,然而將這狀況投射在生命的生活行動之中,你就會明白自己究竟有哪些不可思議的本能!

性格缺陷更有可能創業成功?

2023121212:32



假如你是一家公司的創始人,此刻對面正坐著一位投資人。你要在30分鍾內使出洪荒之力,抱上金主爸爸的大腿。然而,正當你准備長篇大論時,一個聲音在你耳邊響起:“你在青少年時期遭到過霸淩嗎?”你以爲自己因爲太緊張出現了幻聽,第二個問題就接踵而至:“請問你有多動症或者阿斯伯格症嗎?”

注意,這不是開玩笑。

The Generalist創始人Mario Gabriele曾在“誰會成爲創業者?”中指出,擁有大量成功人格特質的創業者更可能是童年逆境的幸存者,同時也可能患有可診斷的精神疾病。例如,比爾·蓋茨忍受過長時間霸淩,馬斯克的父親是PUA大師,喬布斯的親生父母將他送養,而且這三位大佬均自曝或被傳爲阿斯伯格患者。

最近,這樣的論斷在Mario Gabriele一篇3萬字長文《The Best Venture Firm You’ve Never Heard Of》中再次得到了驗證。

Mario Gabriele采訪了近二十個消息源,審閱了大量內部文件,在文章中非常詳盡地描述了Hummingbird Ventures(蜂鳥風投)的投資之路,得出了其創始人Barend Van den Brande、管理合夥人Firat Ileri的成功秘訣。

不同于其他以“動物”命名的知名VC,這家被Mario Gabriele稱爲“最佳VC”的“蜂鳥風投”不僅在國內查無此人,在國外似乎也有點“過于低調”。

適道搜索其官網,可以發現Hummingbird的投資從2010年步入正軌,偏向在A輪及之前進入,領域包括遊戲、加密貨幣、Saas,近幾年又轉戰生物科技領域,投資地區分布在歐洲、中東、非洲,甚至還有印度尼西亞。

雖然一眼望過去好像沒什麽過人之處,但搜索Hummingbird在2010年投資的Peak Games(Pre-Seed)、2011年投資的Dream Games(Pre-Seed),以及2011年投資的Kraken(Seed)後,你會發現這家VC的牛逼之處在于,不僅能夠在早期慧眼識珠,而且無論發生了什麽,都會像預言家一樣,永遠坐在正確的位置,直到收割最後的碩果。

例如,Peak Games在2020 年被 Zynga 以 18 億美元高價收購,這使得Hummingbird只投資了500萬美元,卻得到了2.76億美元的回報;Hummingbird在2021年牛市中成功出售了超過50%的Kraken股份,巧妙地退出。

文章指出:自2010年成立以來,Hummingbird在其前三個年份的三項重要投資都産生了10倍以上的淨回報,實際DPI超過了7.5倍。

Hummingbird憑什麽如此成功?最大的秘密在開頭就已經揭示:精心挑選的公司創始人。Hummingbird團隊認爲,正確的創始人占據了投資成功的80%。

01 Van den Brande的投資哲學

比起一開始就目標明確的投資人,Van den Brande進入風投領域,似乎是爲了寫一本書。

因爲一次差點被淹死的經曆,Van den Brande想知道有多少人經曆過類似的困難,這些經曆是如何改變他們的?尤其是對創業者而言。于是,Van den Brande在2000年左右聯系了一些歐洲的創業者,想讓大家公開自己的“傷疤”。

不出所料,寫書計劃很快泡湯,因爲一些創始人不想讓團隊知道自己的至暗時刻,以免後續分崩離析。但這也進一步勾起了Van den Brande的興趣:創業原來如此難。什麽才是創業公司的“皮克斯”版本?

似乎是想親自驗證這個問題的答案。2000年,“哲學家”Van den Brande正式開啓他的風險投資者生涯,創立了Big Bang Ventures。

他將一天的時間安排得滿滿當當,追逐著眼前的機會,狂熱地支持他投資的公司,恨不得自己衝進去跟著創業。

不過,Van den Brande後來發現,這種熱鬧的的生活似乎是演給LPs看的。

在采訪中,Van den Brande如此回憶這段生活:“作爲一個VC,你可能會對自己的生活非常滿意。因爲你每天和充滿活力的創業者交談,而你就像在探索一個新領域。一天結束時,你可能會感到:‘哇,今天是豐富而美好的一天。’然而,實際上你並沒有創造任何價值,也沒有做任何有用的事。”

一個人的職業生涯不是由真正的思考或行動來成就,而是由表演“我在思考”“我在行動”而達成。幾十年時間很可能一晃而過。

盡管Big Bang讓LPs得到了9%的淨IRR。但Van den Brande在做出一切嘗試後依然覺得自己沒有觸及到投資的核心。

2010年,在無人在意的角落,無名的Van den Brande在其祖國比利時注冊了管理著1900萬歐元的Hummingbird Ventures,他想以一種截然不同的哲學創立一個新的基金——不懈地尋找那些還未找到的創始人。

02 如何找到“命中注定”的創始人

VC的廣闊自然保護區中有各種動物:只會展示羽毛的孔雀;在一個方向瘋狂打洞的旅鼠;到處咆哮宣布主權的獅子;還有沈默的孤狼。

擁有土耳其血統的Pamir Gelenbe就是一頭孤狼。2010年,Gelenbe和Van den Brande相識,並將Van den Brande帶入了土耳其市場。

在這裏,Van den Brande找到了第一個“命中注定的創始人”——Peak Games的創始人Sidar Sahin。

Sidar Sahin的創業經曆充滿坎坷,此前他創辦了許多公司,其中大部分都失敗了,還燒掉了自己的1000多萬美元。在數次複制模型無果後,他試圖在土耳其建立一個Facebook,結果再次失敗。

所有的至暗時刻都沒能阻止Sahin創業的決心,最後他將目光投向了類似Zynga的社交遊戲,並且想要做大最強。

可能有些投資人聽完Sahin的經曆後,會覺得市場狼多肉少,Sahin的宏大願景有些別扭。

但Van den Brande在采訪中表示:“如果你能從噪音中分辨出信號,你會聽到這些細節背後的驅動力。你會聽到一個在困難中挺過來的人;一個有能力建造令人印象深刻的事物,但並不滿足于此的人;一個肩上有擔當的人;一個看世界角度不同,直到他們至少按照自己的想法將世界傾斜一度的人。Sahin有這種強度和速度,讓我們覺得如果需要的話,他每天都會遊過博斯普魯斯海峽。”

2010年11月,Hummingbird以200萬美元的估值,向Peak Games投資50萬美元,占有20%股份。加上後續的投資,Hummingbird共投了500萬美元。2020年,Zyga以18億美元收購了Peak Games,Hummingbird得到了2.76億美元的回報。

在Sahin身上,Van den Brande終于發現了一個“創始人”模板,並沿用了下來。

即,不合理、獨特、怪異、受過創傷的人會成爲最好的創始人,而且這些人經常出現在被忽視的地區和行業。

具體而言,Hummingbird會在創始人身上會尋找兩個信號。

第一,Hummingbird相信,最佳創始人都曾在生活中的某個時刻經曆過一定創傷。

很多研究都暗示了童年逆境和創業之間的聯系。

比較極端的案例是,The Generalist在“誰會成爲創業者?”中提過:那些在中國“大饑荒”最嚴重的地區長大的人最有可能成爲創業者。

在這裏,Van den Brande轉述了紅杉資本傳奇人物Doug Leone的一個故事,“他會直接問到關鍵點,幾乎是在第一句話。他會說,‘當你十五歲的時候,發生了什麽事?’人們會說,‘對不起?’他會說,‘聽著,我來自西西裏……在操場上,我是被欺負最多的孩子。現在你知道我的動力來源了,所以你的呢?’”

第二,Hummingbird認爲AS(阿斯伯格症)或ASD(自閉症譜系障礙)和優秀的創業者有一定程度聯系,而且還可能會伴隨著類似于躁郁症和閱讀障礙等相關特質。

Van den Brande說,“在Hummingbird團隊中,我們有十個人中的三個人就有閱讀障礙。”雖然他在招聘時並未察覺到這一點,都是事後才發現。

而The Generalist也曾發現了躁郁症、ADHD(多動症)和強迫症和創業者的某種聯系。

03 跳過學徒期,不拘一格降人才

2012年,一個沒有風投經驗的畢業生Firat Ileri申請了在Hummingbird的工作,而他將塑造Hummingbird的未來。

Firat Ileri在塞浦路斯長大,父母是土耳其裔,他在2004年16歲時移居到美國,後來被MIT錄取。

彼時,Hummingbird剛進行了對Peak Games的投資。Ileri不僅能流利地使用母語,而且對土耳其整個國家充滿了信心,于是應聘了Hummingbird Ventures的助理。

Van den Brande讓Firat Ileri這個新人參與到基金管理的方方面面。而在六個月後,Firat Ileri 就發現了另一位出色的土耳其企業家——Mehmet Ecevit 。

Ecevit 和 Sahin 有許多相似之處,比如曆經磨難後初心不改。他出于對遊戲的熱愛,在2008年創辦了自己的第一家公司OyunStudyosu,三年間,Ecevit 推出了虛擬世界遊戲Sanalika,成爲了土耳其國內最受歡迎的同類遊戲。然而到了2011年,Ecevit 又要開始接受新的挑戰。

Ileri確信Ecevit是一個真正的“特立獨行的人”,就將他介紹給了自己的大學室友Kaan Karamanci。當時Karamanci正在經營一個家族紡織業,因爲“無聊得要命”,每天玩五個小時遊戲。

Ileri提了一個建議:“你們爲什麽不一起創辦一個新的遊戲公司。”

後來,在第三位創始人Altay Koralturk的加入下,Gram Games成立了,Hummingbird領投了200萬美元的Pre-Seed。

彼時24歲的Ileri幾乎把自己當成了Gram Games的員工,並把自己所有的積蓄都砸了進去,甚至還通過LinkedIn招聘了第一位員工——這位員工在公司被出售後成爲了CEO。

Van den Brande對Ileri的評價是:盡管當時Ileri只有二十出頭,但他的直覺和智慧就像一個成熟的投資者。

如果是其他的風險投資家,可能會讓Ileri再當10年學徒,但Van den Brande覺得這毫無意義。畢竟如果卓越的創業才能可以新鮮出爐,爲什麽卓越的投資智慧不能呢?

“從某種意義上說,Firat是我做過的最好的投資,Gram只是第一個爲基金帶來回報的公司,”Van den Brande說。

04 把80%重心放在正確的創始人身上

但話說回來,當一群“特立獨行”的人整天呆在一起,就不會發生大的矛盾嗎?前段時間,Open AI的內鬥就源自投資人和創始人的矛盾,以及“天才們”的內鬥。

Van den Brande對自己心中堅持的“完美創始人”模版或許也有過動搖。

在Gram Games成立的早期階段,三位聯合創始人之間差點拆散公司。

Van den Brande分別與他們舉行了會議,在察覺到Gram Games就像一個大型幼兒園後,他開始思考:這真的是偉大創業公司的最初模樣嗎?

一頭是成熟的創始人,可以坐下來爲制定五年路線圖;另一頭是個性十足的“幼兒”們在扯頭花。

到底應該如何選擇?Van den Brande對LPs說:唯一的辦法就是把80%的重心放在創始人身上。他並沒有逃避Gram的混亂,而是通過更仔細地觀察,找到了他和團隊認爲必須支持的創始人,即Mehmet Ecevit。

于是,Ecevit成爲了CEO,Karamanci作爲一個全面參與的聯合創始人留了下來,Altay Koralturk在友好的條件下離開了公司,並以自己的方式取得了成功。

與此同時,Ecevit和Karamanci也引領Gram走向了成功。2018年,Zynga以3.94億美元的估值收購了Gram。此時,Hummingbird只花了200萬美元擁有了近30%的業務份額,Ileri的首次投資就取得了49.5倍的總回報。

05 加密幣領域再次印證“完美創始人”

2014年,Hummingbird投資了一家打破其投資原則的初創公司——Kraken。

其創辦人Jesse Powell依然是一位獨特、非線性的創造者,他“基本上是在貧困中長大的”。從小就開始創業賺錢,先是在自己的社區做零工,最後開辦了一家銷售《萬智牌》卡片的網店。

最後,Hummingbird將其“土耳其基金”的約8%投資到了Kraken。

再次,這一投資取得了巨大的回報。Kraken已經成長爲加密貨幣最大的交易所之一。從600萬美元的投資開始,Hummingbird一度擁有16.2%的股份。2021年,它以超過50億美元的估值出售了一半以上的股份。

從總收益倍數來看,Kraken至今仍是Hummingbird的最佳投資,回報約爲112倍。

06 Hummingbird做對了哪些環節?

1、籌款

Van den Brande團隊並不是瞄准大機構,而是專注于贏得高淨值個人的青睐。

一方面,機構通常會在更廣泛的投資組合背景下看待投資。而Hummingbird專注于早期投資,並不斷改變方向,例如從歐洲轉向土耳其,然後轉向加密貨幣和生物技術。機構可能對這樣的流動性接受程度較低。

另一方面,維持個人LPs的韌性更強。例如,今年矽谷銀行“閃崩”時,Hummingbird僅在3天後就進行了新的籌款計劃,而且一周後超額認購。

2、尋找投資機會

保持開闊的視野

雖然Hummingbird似乎對遊戲、加密貨幣等行業,以及土耳其、印度、印度尼西亞等地區有著濃厚興趣,但Van den Brande的團隊並不想將自己變成專一型基金。

首先,Hummingbird壓根就不相信專業化的優點,因爲隨著時間的推移,專注于垂直領域會限制增長空間。

其次,Hummingbird也不相信專業化能讓你抓住眼前賽道的最佳機會,畢竟前車之鑒是,Climate VC們過于專注于細節,錯過了特斯拉。

Hummingbird認爲,如今AI領域也在發生同樣的事情,專業化的基金經常被資源更充足的通才型基金超越。

無休止地主動尋源

Y Combinator的接受率是1.5 - 2%,Hummingbird的接受率則爲0.1%。

雖然Hummingbird作爲選擇者,會將大部分的時間和精力都放在選擇的過程上。但它做出的決策更少。因此,Hummingbird非常小心地減少其錯誤率。這樣做的結果就是一個集中的投資組合,每個基金的投資位少于20個。

而每當Hummingbird認爲自己找到了贏家,就會直接加倍甚至三倍投入——即使其他投資者畏縮不前。

“我們有幾次這樣的時刻,我們是房間裏唯一還站著的人,我們是唯一寫下最後一張支票的人,”Van den Brande說。

這種大膽的做法效果顯著。“我會說我們的收益的一半就來自于這種加倍投資,”他說。“一半來自于選擇,一半來自于加倍投資。”他說。

尋找成功創始人

如上文所述,Hummingbird在創始人身上會尋找的兩個信號:童年創傷和神經多樣症。

而這些信號需要Hummingbird團隊自己挖掘,Enveda的Viswa Colluru描述他與Hummingbird的會議:“典型的例子是合夥人會議,整個小時都充滿了行爲問題,其中一些故意具有挑釁性。他們不在尋找‘正確答案’,而是我如何思考問題並對立場進行反駁。”

做出一致的決策

Hummingbird需要合夥人達成一致。Van den Brande認爲和Ileri等人的反複交談就像打“乒乓”,而這點對Hummingbird的成功至關重要。

3、主動出擊贏得競爭

不可避免地,面對“香饽饽”時,Hummingbird必須與其他玩家一決高下。

一方面,Hummingbird不會“敵不動我不動”而是主動向創始人傳達出自己的不同;另一方面,Hummingbird認爲一位認真的創始人不會被其他機構的“營銷”所愚弄。

這似乎是個雙向選擇的過程。

4、讓創業者自行決定,避免手伸得過長

Van den Brande認爲,一個好的創業者必須學會篩掉95%的外部建議,包括他自己的建議。這與另一位著名投資者的立場相呼應,Vinod Khosla曾估計:70-80%的同行對其投資的創業公司“貢獻了負值”。

一般來說,Hummingbird會盡量避開日常事務,只在必要時參與。這使得Hummingbird在創業公司面臨危機時特別有價值,例如在無人在意時引導一輪融資;幫battle的聯合創始人拉架,這樣的支持無比珍貴。

5、巧妙退出

Van den Brande應該感謝Frank Gibeau。在擔任Zynga CEO期間,Gibeau收購了兩家Hummingbird投資組合公司,Peak Games和Gram Games。

雖然這大大提升了Hummingbird的回報率,但該基金在這些流動性事件之外也實現了巧妙的退出。

特別是,Hummingbird在2021年的牛市中成功出售了其在Kraken超過50%的股份。這是一個聰明的舉動,也是一個市場時機把握的好例子。

6、清醒克制的投資規模

除了Hummingbird上述的出色表現外,還有一些其他有趣的啓示。

首先,Hummingbird在七個投資周期中,總共籌集了大約5.4億歐元,這是一個審查標准較低的公司可能會籌集的一部分。尤其是在2018年和2020年Gram和Peak Games被收購(更不用提Kraken崛起)之後。

可以推測,雖然Hummingbird可以籌集到更多的資金,但它似乎認識到了某種局限性。

不過,Hummingbird對其尚未完全實現的投資充滿樂觀。例如,Ileri特別強調了其布局的生物技術和醫療保健領域。他說,Hummingbird重押的BillionToOne可能爲公司帶來下一場大賺。其他值得關注的公司還包括Pristyn Care、Basecamp Research、Kernel Biologics和Enveda Biosciences等等。

特別提出。Enveda是一家利用機器學習、計算代謝組學和知識圖譜開發基于自然産物的小分子療法的公司。今年4月,Enveda完成了5100萬美元的B1輪融資,將要運用AI技術推動天然小分子藥物進入臨床試驗。

在The Generalist過去一年的報道中,有關Enveda的文章多達數篇。Dimension的Zavain Dar特別提到了Enveda的CEO Viswa Colluru是一個非常“特別”的企業家,而這恰好符合Hummingbird對完美創業者刻畫的“模版”。

結語 : 總結下來,無論是出于對創始人的重視,還是對“營銷”的反感,對垂直化、特定行業的基金的質疑。

Hummingbird的成功之道其實非常樸實,它回答了一個困擾風險投資人的已久的問題:風險投資有多少是投資在你希望看到的世界,又有多少是投資在現實世界?

Hummingbird最獨特的點在于,它看世界如其所是,而非我們認爲它應該是什麽樣。它接受現實,並投資于現實。

正如其創始人Van den Brande對哲學和建築學的喜愛,這是一種務實的行爲,也是一種哲學行爲。

Van den Brande和Ileri之所以通過押寶那些古怪的創始人,“扯頭花的幼兒園”,是因爲創新本身就是不合理的,進步本來就是混亂的。

對現實世界致以最大的誠意,世界也會用最豐厚的獎賞回饋你。-(文 : 適道/钛媒體)