我們家孩子每天7：15坐校車，今天在小區門口把孩子送上校車，一扭頭，看到平日裏相熟的紗窗師傅小張，正蹲在小區門口等生意，以往他一般9點之後才來這裏等生意的。
我走過去，問他爲什麽今天來這麽早？他說：“今年錢特別難掙，大家都把錢揣到腰包裏，捂得緊緊的，我們這種修修補補的生意就很難了，只好早一點來等生意”。看來經濟下行的壓力，已經波及到底層的勞動者。
小張，江西人，老家有兩個正在上學的孩子，老母親給帶著，他老婆前幾年跑了，他說是嫌他太窮。他還告訴我，老家像他這樣情況的人很多。現在，他，兩個孩子，老母親，家裏的生活支出全靠他在上海打臨工支撐。
他是個很能幹的人，雖然沒有受過什麽專業培訓，但附近小區居民家裏的修修補補、五金水電之類的事情，他基本都能幹。中國不知有多少這樣底層的勞動者，沒有接受過什麽教育，但非常勤勞聰明，每日爲自己的生計苦苦奔忙，也支撐著社會和經濟的運行。
如果經濟不能提振起來，讓他們這樣的人也陷入困境，那麽牽連的遠不止是他們自身，還有在農村的家人們，畢竟，民工和他們的家人，是沒有啃老資格的，他們和家人的生計，只能靠每日不停的奔波與汗水。
現在不少學者還在討論要不要搞經濟刺激，我覺得不用討論，到街邊去和小張這樣的打工者聊聊就好了。我們的經濟已遠低于潛在增長，前央行行長最近在上海外灘論壇上，都說應該把重點放在抵抗通縮壓力上。
現在必須采取更大力度的刺激，才能讓經濟止跌回升，否則，大量打工階層的正常生活都可能難以保證，又如何實現現代化呢？
既然目前比較突出的問題就是通縮壓力，爲了避免越陷越深，刺激就應該越早越好，越大越好，這就像重型卡車陷到一個坑裏，必須猛踩油門才能沖出去，擠牙膏式的做法是不行的。
當然，很多人一談刺激就擔心債務，擔心宏觀杠杆率的升高。我們的負債是不低，但大家有沒有想一想，中國是一個外債很少的國家，咱們的國際投資頭寸是正的，就是說我們的對外債權比我們對外的負債要多。換句話說，咱們國家的債務主要是內部的。
這些債權表面上大部分是金融機構持有，但是金融機構只是中介，他們並不是這些債權的最終持有人。仔細去分析，最終債權人無非就是三類，即居民、企業和政府，他們同時也是債務人。再仔細看，無非就是居民當中有一部分人把錢借給了另一部分人，但是通過金融機構做中介，或是通過債券和股票市場。企業、政府也是一樣，是有錢的企業和政府把錢借給了沒錢的企業和政府。
所以，中國所謂巨大的債務問題，實際上是一個分配問題，就是居民、企業和政府當中的有錢人、有錢企業和有錢的政府把錢借給了另一部分缺錢、沒錢的個人、企業和政府。
這是中國的債務問題和其他發展中國家的債務問題的一個本質區別，其他發展中國家的債務很多是外債，但中國幾乎全是內部債務，是結構問題，是分配問題。
所以不要擔心所謂的宏觀杠杆率和債務/GDP之比，只要調整分配的政策，淘汰落後低效的企業，幫助窮人掙到錢，把千千萬萬購房者還房貸的負擔降下來，就會慢慢地將這些債務問題消化。
而要進行內部分配政策的調整，不宜在通縮的環境下進行，最好的辦法是在適度通脹的環境下進行，這在國際上是有很多經驗的。目前最需要做的事，就是強力刺激經濟，讓核心通脹回到3%的水平，同時開始動手調整分配政策，淘汰落後的企業，減輕購房者的負擔。
具體來講，貨幣政策要明確開始大幅度降息，讓市場相信政府爲了擺脫通縮，可以把利率降到更低，甚至接近于零。同時在財政上對社會的低收入者、失業者，以及缺乏各種社會保障者，直接補貼，讓他們至少沒有維持生計、看病等後顧之憂。如果大量像小張師傅這樣的人，有了更好的保障，自然就會去消費，去給孩子交學費。
好多人一談到刺激，就拿2008年的“四萬億刺激”說事，說當年的刺激導致了中國的債務大幅增加，讓宏觀杠杆率幾年翻了一倍。這是把西方經濟學分析其他發展中國家債務問題的結論，硬套在中國經濟上，是完全誤導的。
大部分的金融危機都是債務危機引發的。爲什麽會有債務危機？因爲債權人不願意再把錢借給債務人了，加上金融系統本身的高杠杆，所以會迅速放大危機，導致系統性風險。那麽債權人爲什麽不願意把錢再借給債務人？
無非就是三個原因——
第一，債權人發現自己的債權沒辦法得到清償，就是錢拿不回來了；
第二，債權人發現回報越來越低，轉而去把錢借給別人或別的國家；
第三，就是嚴重的通脹，當通脹失去控制的時候，債權人發現自己得到的那點利息，比通脹要低很多，這時候他甯可把錢放在床底下或者變成實物，也不會再把錢借給金融機構，這個時候也會發生債務危機或者是金融危機。
首先，中國通過資本管制，把第二條路基本堵死了，就是當美國加息的時候，中國的有錢人想把錢借給美國，中國告訴他們不行，我有資本管制。
對于第一個問題，就是要保證債權人一直能拿到錢，拿到該有的利息，這不難辦，只要中央銀行給金融機構提供足夠的流動性，一般這個問題不難解決，當然可能會有些小的金融機構會出事，但不是大問題。
對于第三個問題，國際上也有充足經驗，貨幣政策可以有效控制通脹，過去幾年，世界其他國家都經曆了嚴重的通脹，經過兩三年貨幣政策緊縮，目前通脹都已經得到有效控制，美聯儲降息在即。
從上面的論述，大家可以看出，只要中國有嚴格的資本管制，央行給金融機構提供流動性，通脹可控（現在的壓力是通縮！），可以放心加大刺激。只要通脹可控，不用擔心宏觀杠杆率，因爲中國的債務問題是內部問題和分配結構問題。
前一陣一位國內著名學者提出，政府應以核心通脹，而不是GDP增長爲目標，是非常有道理的。如果用核心通脹目標代替GDP目標，再加上考慮就業率，就更完美了，這實際上能讓中國的經濟增長模式，從“GDP地方錦標賽”過渡到“中國版的泰勒規則”，即以通脹和就業率爲最主要參數（注：美國的泰勒規則是以通脹與産出缺口爲主要參數，但是産出缺口一般難以測量，就業率比較容易測量）。
目前，中國面對通縮的壓力越來越大，唯一的選擇就是大力度刺激，最好是貨幣和財政政策一起發力。大力度刺激會把經濟從通縮的深坑中拉出來，也會給小張這樣的打工人帶來實實在在的收入，讓他們有錢給孩子交學費，甚至賺到錢再找到老婆，畢竟，普通人的夢想，就是老婆孩子熱炕頭。
當然，法治化的營商環境建設、産權保護、兩個“毫不動搖”、創新驅動等等，也非常重要。但眼下，首先是要把經濟刺激起來，這樣也才能爲全面深化改革創造好的環境。---[原創作者 : 舜耕山/來源: 秦朔朋友圈]
