大潤發，加速掉隊。
5月21日，大潤發母公司高鑫零售（06808.HK）披露了截至3月31日的2024財年業績報告。其中顯示，公司實現營收725.67億元，同比下降13.3%；全年虧損金額達16.05億元，上年同期為1.09億元，這是高鑫零售2011年上市以來最大規模的虧損。
其中，商品零售收入為694.31億元，較2023財年減少111.04億元，同比下降13.8%。
面對業績遭遇的巨額虧損，高鑫零售給出的解釋是，負現金流門店、關閉門店及擬開業門店的資產減值、商譽減值等是主要原因。同時，業務調整和顧客囤貨心智消退導致平均客單價下滑。
關店潮
在過去的一年內，大潤發經歷了大規模關店。
據財報顯示，報告期內，公司關閉了20家大賣場。截至2024年3月底，公司擁有472家大賣場、32家中型超市以及3家M會員店，總經營面積超過1350萬平方米。
隨著大規模關店，高鑫零售的員工數量大幅減少。據財報顯示，公司員工數量從2023年3月底的107785人，減少至86226人，節省了超過5億元的雇員開支。
從零售業的關鍵指標—同店銷售增長來看，高鑫零售2024財年的同店銷售增長（按除去家電之貨品銷售及對淘菜菜及天貓共享庫存銷售計算）下降了6.6%，已經是連續十年下滑，且下降態勢似乎正在加速。
這或許意味著，大潤發的大賣場門店，對消費者的吸引力正在迅速變弱。
另外，高鑫零售的現金流也傳來了危險信號。據財報顯示，公司2024財年的經營活動產生的現金流量凈額為9.26億元，較上年同期的43.02億元，大幅減少了78.5%。
截至今年3月末，公司的凈現金（包含現金及現金等價物、金融資產、定期存款等）為165.04億元，較上年同期的194.49億元大幅下降。同期，公司權益負債比率為0.76，上年同期為0.80。
一系列財務指標反映出，作為國內大賣場業態的領導者，大潤發的商業模式正面臨越來越大的挑戰。
反映到股價層面，截至最新收盤，高鑫零售的股價僅剩1.62港元，相較於2020年6月的高點，累計跌幅達87%，最新總市值為153.59億元。
昔日輝煌不再
回溯歷史，大潤發是中國商超歷史上的傳奇之一。早在1997年，大潤發便開出了第一家大型現代化超市，走精致量販店的路線，隨即開啟瘋狂擴張。
它僅用了短短12年的時間，便登頂中國大陸零售冠軍的寶座。2010年，大潤發以404億元的銷售額首次超越國外超級巨頭家樂福，問鼎中國超市銷量第一。
2011年，大潤發母公司高鑫零售成功登陸港交所，成為了「最賺錢的超市」。
更值得一提的是，大潤發以連續19年未曾關閉一家門店的驕人成績，成為了消費者心中的傳奇超市。
巔峰時期，高鑫零售股價最高曾達到13.4港元，總市值一度高達1278億港元。
2020年，大潤發迎來了關鍵時刻。當時，阿裏巴巴斥資500億港元，成功控股高鑫零售，並將其作為新零售戰略的重要一環。
面對阿裏巴巴收購，大潤發創始人黃明端似乎頗為感傷，當時其表示，「我贏了所有對手，卻輸給了時代；時代拋棄你時，連一聲再見都不會說」。
但阿裏巴巴的態度卻截然不同，時任阿裏巴巴CEO張勇表示：大潤發因阿裏而不同，阿裏因大潤發而不同。
收購之後，阿裏巴巴對高鑫零售非常看重，給錢、調人、砸資源，大潤發也被貼上了「新零售」的標簽。
然而，形勢不由人，線下大賣場的零售模式正在被時代拋棄。面對電商的低價競爭，大賣場的價格優勢不再。
同時，社區團購、前置倉、會員製超市等新型零售業態的興起，也進一步壓縮了大潤發的市場份額。
阿裏巴巴沒能讓高鑫零售走上復興之路，反而業務每況愈下，最終陷入業績危機。
大潤發，何去何從
隨著，大潤發的傳統業務頹勢盡顯，經營狀況每況愈下，阿裏巴巴似乎萌生退意。
在最新的財報電話會上，阿裏巴巴集團主席蔡崇信表示，目前阿裏的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，他們不是核心的聚焦業務，阿裏退出也是合理的，但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現。
隨後，高鑫零售發布人事變動公告稱，阿裏巴巴空降高管林小海辭任高鑫零售CEO，歐尚沈輝則接任高鑫零售CEO。
從業績層面來看，大潤發似乎已經成為了阿裏巴巴的「拖油瓶」。
阿裏最新財報顯示，「所有其他」類別（包括高鑫零售等業務）的收入同比下降3%，虧損也進一步擴大，經調整EBITA為-28.18億元。
這一系列的信號，引發了市場對阿裏巴巴將要退出高鑫零售的猜想。
近日，市場傳出消息稱，阿裏內部基本已確定把大潤發和盒馬出售給中糧，大潤發約預估100億人民幣，盒馬約預估200億人民幣。
對此，盒馬相關負責人回應稱：「假的」。大潤發也表示，上述有關出售消息為假。
但有分析人士稱，高鑫零售的凈現金（包含現金及現金等價物、金融資產、定期存款等）高達165.04億元，同時擁有超過450萬平的自有門店物業；阿裏巴巴收購高鑫零售花了500億港元，大概率不會以100億元的價格出售。
面對當前的被動局面，高鑫零售似乎仍在尋找突圍。其中，大潤發Super店、M會員店被寄予厚望。
截至目前，高鑫零售旗下M會員店已經開出3家，分別位於揚州、南京和常州，另有4家門店籌備中。
2024財年內，首家M會員店的付費會員人數已破6萬，會員總數破11萬。
但目前來看，會員店的數量仍然很低，尚不足以支撐高鑫零售龐大的體量轉型。
最新財報釋放的一系列信號，意味著，留給大潤發的機會、時間或許不多了。---來源: 侃見財經-
