不知道大家有沒有發現，在過去一年多時間裏，按照資產價格的漲跌情況，全世界的金融風險資產，可以分為大致分為3類：
1）與中國有關的資產；
2）與美國有關的資產；
3）與美國、與中國都無關的非主權信用資產。
如果按照與中國、美國相關的程度，簡單易記的話，這3類資產分別可以命名為「含中量」、「含美量」、「中美無關」。
「含中量」最高的資產，如我們大A股、港股等，都是跌得最慘的，而且，跌下去就很難起來，相對而言，含中量僅次於中國的俄羅斯股市、巴基斯坦股市等，含中量也比較高，其跌幅也就僅次於中國；其他，那些「含中量」超過「含美量」美國的國家，比方一帶一路的相關國家，股市也不怎麽好，但至少比港股和A股強。
「含美量」越高的資產，例如美股納斯達克、標普指數等，都是漲得最猛的，而且哪怕漲到看起來估值很高很高，人家還就是不跌，到目前為止還能始終維持高位；基本跟著美國走的西方國家，如日本、德國、英國、法國等國家的股市，漲幅也是僅次於美股；其他那些與美國關系相對較高的國家，如以色列等，股市的漲幅相比美國、日本、歐洲都要差一點兒了，但大致都還是上漲的。
所謂「中美無關」資產，主要是指黃金、比特幣之類的非主權信用資產，這一類資產的漲幅，才是過去一年多來真正的大贏家。比特幣自然不用說，哪怕最近跌了一點兒，相比2022年底也還是漲了2倍以上，而像黃金這種，本來過去很多年裏，波動幅度都奇低的資產，過去一年半來也是漲幅驚人，甚至超過了標普500指數的漲幅。
關於含中量和含美量對股市影響的不同，看日本和韓國的股市，最能看明白。
東亞經濟三強（中日韓）的模式其實都差不多，都是製造業立國，國內消費市場相對不夠發達，對歐美的出口占了經濟特別大的比重——發展到了今天，在中國經濟不斷追趕之下，日本和韓國經濟的模式，其同質性非常高，都是靠著相對中高端的製造業而在世界立足，而且都與美國關系不錯……
如果說有區別的話，日本股市相對而言含美量更高，而韓國股市相對而言含中量更高。
也許正是因為這樣的原因，理論上來說，走勢應該基本一致的日本股市和韓國股市，過去一年多來的實際走勢是下面這樣的……
含中、含美、中美無關， 這3類資產的走勢，為什麽會是現在這個樣子？
原因嘛，大家也都知道，目前兩強競爭的國際格局之下，這是資本市場用錢在投票。
問題在於，這種趨勢已經進行了一年多了。
就整體而言，按照前瞻市盈率（Forward PE）來估算，目前，含美量十足的資產，估值都差不多已經接近歷史最高水平，而含中量十足的資產，估值也已經接近歷史最低水平……
在這個時候，資本市場還是堅持這麽一條道走到黑，會不會犯下大錯誤呢？
我也不知道結果。
但我傾向於認為，聰明錢可能需要開始考慮拐點的問題。---來源: 郎club-
*美國4月PMI初值全線不及預期，製造業僅49.9，通脹加劇明顯*
火熱的就業市場和經濟數據令降息預期一再削減之後，市場終於等來了美國經濟的壞消息，而這對降息來說，是個好消息。
4月23日周二，標普全球公布的數據顯示：
美國4月製造業PMI跌破榮枯線，初值為49.9，遠低於預期值52及3月前值的51.9，為2023年12月以來的最低水平。
對經濟貢獻更大的服務業表現同樣不及預期，初值錄得50.9，雖然仍位於榮枯線上方，但明顯遜於預期值52及3月前值的51.7，創下五個月新低。
綜合PMI仍位於擴張區間，不過50.9的初值低於預期52及3月前值52.1。4月綜合PMI單月下跌1.2個點，為去年8月份以來的最大跌幅。
重要分項指數方面，綜合PMI數據中：訂單分項指標顯示六個月來首次出現收縮；就業分項指數顯示，就業人數為2020年以來首次萎縮，單月下滑3.2個點至48，是由於服務業就業人數萎縮和製造商部分的增長放緩；價格指數從10個月高點回落。
媒體分析指出，就業指標的下降表明，企業認為目前的產能足以應對需求。當月訂單積壓仍處於收縮區間。服務提供商的新業務自10月以來首次萎縮，一些公司表示，借貸成本上升，價格仍然居高不下，限製了需求。
標普全球Market Intelligence首席商業經濟學家克裏斯·威廉姆斯在PMI報告中評論稱：
美國經濟活動在第二季度初失去了勢頭，PMI調查的受訪者們報告4月份商業活動增長低於趨勢水平。未來幾個月可能會失去進一步的前進。4月份，新業務流入6個月來首次下降，在對前景的擔憂加劇的情況下，企業的未來產出預期下滑至5個月來的最低水平。
如果排除新冠疫情初期的封鎖階段，更具挑戰性的商業環境促使企業以全球金融危機以來從未有過的速度削減員工人數。
對於市場高度關註的通脹問題，繼3月份價格上漲加快後，4月份的數據證實了這一趨勢：
值得註意的是，通脹的驅動因素已經發生了變化。
過去四個月中有三個月，製造業的價格上漲幅度更大，由於原材料和燃料價格上漲，4月份工廠成本壓力加劇，這與2023年大部分時間由工資相關的服務業主導的價格壓力形成鮮明對比。
下圖為標普全球PMI數據的各類價格分項指數：
財經金融博客Zerohedge點評稱，緩慢的增長加上更快的通脹，這聽起來不像是降息相關的配方，事實上恰恰相反。
數據公布後，市場更多關註的是標題數據顯示的經濟增長放緩，反應是鴿派的：
美元指數短線下跌約30點，報105.75。美股漲幅擴大，納指漲幅擴大至0.9%，標普500指數漲0.7%。美國10年期國債收益率走低，報4.603%。---來源: 華爾街見聞官方-
