人類如何與自然、社會，以及自身和諧相處？這並不是第一天擺在我們眼前的問題——但令人難過的是，人類無法避免地“以自我爲中心”的思考與發展。迄今爲止，氣候變化、能源供給、地緣政治、貧富差距等問題和矛盾持續激化，我們被擠壓在多重挑戰之間。
當一個星球已然擁有一個主宰文明，這個文明如何擔負起相應責任、利用掌握的特權與資源去保護星球的可持續性？我們希望ESG理念不僅僅是一個來自于官方的口號、承擔資金方的壓力，抑或滿足機構品牌向的訴求。它所代表的可持續價值觀，應當實實在在地影響我們手中每一筆錢的流向，創造一個我們共同期待的未來。
暗湧下午茶·ESG
1月11日下午2點，暗湧下午茶在北京·荒野植物園舉行，這場聊「ESG」。借投資機構ESG實踐的契機，我們邀請了UNPRI、UNDP聯合國開發計劃署、VC/PE投資機構、以及一級市場關注與踐行ESG的從業者們面對面交流，其中，有九位一級市場ESG實踐的代表機構、公司創始人進行圓桌交流分享。
參與本次下午茶圓桌交流的嘉賓分別是：UN PRI中國區負責人羅楠、UNDP 駐華代表處可持續投資與商業組負責人王亞琳、大钲資本ESG負責人李明霞、綠動資本創始合夥人張國津、德弘資本投後管理董事李鵬、峰瑞資本合夥人馬睿、碳阻迹創始人&CEO晏路輝、斑布創始人沈根蓮、紅布林創始人兼CEO徐薇。
在暗湧下午茶的尾聲，暗湧團隊精心准備了一個彩蛋環節——「舊物交換」。這也是踐行ESG理念推出的特別環節——那些對你來說還能用、但用不著、丟掉又舍不得的全新「垃圾」，對別人來說可能就是「寶貝」。通過「舊物交換」的彩蛋環節，參會嘉賓們不僅讓自己的閑置物品流通了起來，而且在輕松愉悅的氛圍中結識了新的朋友。
暗湧下午茶·ESG
以下是暗湧下午茶圓桌實錄，經整理：
01 于細微處踐行ESG
ESG如今的火熱源自過去20多年的鋪墊。從2020年開始，投資機構和世界500強公司的碳數據收集工作已經展開，500強公司還要求供應商也提供相關數據。近年，中國市場ESG實踐發展更加迅猛，産業鏈上下遊推進可持續發展已經形成共識，但挑戰同在：有的公司以前沒有相應的口徑做碳數據收集，采集這些數據的成本非常高昂，很多企業不是一年能完成的，所以企業需要盡早開始布局，逐步建立自己碳管理體系。（碳阻迹 晏路輝）
ESG投資的根本邏輯（尤其是長期）是幫助客戶和受益人創造更好的風險調整後的回報。ESG投資發展到現在已經遠不是僅通過喊口號即可了事的概念。在很多市場，ESG的相關要求已被納入監管，成爲投資者和企業必須做的事情。過去幾年，中國市場的投資機構也在積極擁抱並推進ESG投資：UN PRI在全球簽署機構超過5300家，其中私募股權投資管理人超過1700家；而中國的141家簽約機構中，有80多家是過去3年中加入的。（UN PRI 羅楠）
作爲本土PE投資機構，我們參考歐美的框架逐步搭建大钲資本ESG工作的框架與制度，結合中國市場的具體情況推進。現在，大钲資本的（ESG）基礎設施搭建工作已經完成，包括：建立ESG委員會、設置工作流程、披露准則體系化、完善對被投企業相關KPI指標等。我們在繼續探尋把ESG相應指標更好地納入工作流程中，在獲得被投企業支持的同時，爲他們創造更大的價值。（大钲資本 李明霞）
德弘資本的ESG工作分爲兩個層面：現實層和願景層。現實層指投資部分，我們投的醫療、健康保健食品賽道既是促進可持續發展的領域，也是有很好財務投資回報的領域；我們投的制造業産業鏈公司在“三廢”方面的動作，不僅能提高企業經營效率，而且是地方政府鼓勵的方向。在願景層，雖然短期財務上可能不能看到收益，但我們本著長遠的負責任原則，按照監管的要求推進相關數據的收集和披露。（德弘資本 李鵬）
嘉賓左-右依次：UN PRI 羅楠、大钲資本李明霞、碳阻迹晏路輝、德弘資本李鵬
ESG是創始人的初心和商業向善的表現。斑布創立的起因是因爲我們看到四川非常豐富的竹子資源，沒有被大規模地用生態技術的方式開發。我們想通過科技的力量做這件事，通過實際的行動反哺行業、反哺消費者，讓更多消費者使用環保健康的産品。（斑布 沈根蓮）
我們平台每成交一單，就爲地球的環保事業做出了一份貢獻。創立紅布林的想法，從我讀書時就萌生了：消費對年輕人來說是剛需，怎樣讓國內的消費物品流轉起來，這是我一直想做的事。而紅布林創立的2017年，當時國內還沒有專門針對奢侈品垂類的二手交易業務。（紅布林 徐薇）
從讀書時我就讀環保相關的專業、畢業後在生態環境部就職。2016年我加入峰瑞資本，負責生物科技、材料領域投資。峰瑞資本這家早期投資機構的投資理念和ESG理念非常吻合，比如，做投資我們常講做正確而非容易的事，ESG也是如此。另外，做早期投資講求盡可能早得投進去，ESG要素會幫助我們更好地對企業做“風險定價”。（峰瑞資本合夥人 馬睿）
我認爲，ESG不是一個賽道，而是一個理念。綠動資本2016年成立，成立之初的定位是做綠色影響力投資。綠動資本做影響力投資，核心是在追求財務回報最大化的基礎上做綠色影響力投資，爲LP提供“財務回報和環境回報”均衡的投資策略。我們在機構成立之初就重視企業文化的建設，不斷完善各項流程制度，以保證綠色可持續投資的真正落實。（綠動資本 張國津）
作爲聯合國下屬的最大的發展機構，UNDP聯合國開發計劃署現在有一個更宏大的目標——可持續發展。這本質上與ESG的內容異曲同工，即把企業納入ESG框架中、綜合考量它的商業價值和發展風險，推動人類地球的可持續發展。（UNDP 王亞琳）
嘉賓左-右依次：峰瑞資本馬睿、紅布林徐薇、斑布沈根蓮、綠動資本張國津、UNDP王亞琳
02 ESG投資與實踐案例
這兩年ESG已經成爲趨勢，政府母基金、産業引導基金也開始關注ESG，但是應該如何做大家還在摸索。我們不會簡單地給被投企業設定硬性的ESG目標，而是根據監管的要求和企業的發展需求推進。比如，我們會支持被投企業瑞幸咖啡的可持續發展戰略制定和核心項目的開展，例如制定2-3年的公司碳管理規劃，推進綠色工廠、綠色門店、更多可回收材料的使用等等。我們選擇用務實的方法去指導、幫助被投企業開展相關工作，而不是貿然推出一個零碳目標。（大钲資本 李明霞）
我們合作的典型案例，基本是公司自身理清了ESG指標會帶來切實回報的案例。比如，我們投過的一家數據中心公司，這家公司在設計、建造、管理等各環節都做了降碳、優化能耗的改進方案，這些投入會提高他們的經營效率，同時産生財務向的正反饋。（德弘資本 李鵬）
我認爲，從業者推進ESG需要重視發揮“帶動作用”：投資機構帶動被投企業；大公司帶動上下遊供應鏈；企業帶動全體員工……帶動産業鏈相關方共同參與進來。很多企業都設定了ESG目標，也要讓員工感知到。我們在合作中，會幫助企業建立員工的碳賬戶，讓員工在日常生活的行動中參與進來，比如：隨手關燈、減少瓶裝水消耗、雙面打印、低碳出行等等。（碳阻迹 晏路輝）
作爲一家早期投資機構，我們一直結合ESG理念、可持續發展的大方向，通過投資實踐行動促進地球環境和全球氣候的改善，在更早期識別新材料、生物制造相關的綠色創新技術。比如，在下一代電池技術領域，我們投了清陶能源，一家領先的固態電池研發公司。（峰瑞資本 馬睿）
在消費者普遍接受漂白紙的市場裏，我們推出了非漂白的紙，消費者開始並不接受。我們爲了把竹子做成可以使用的、不漂白的紙，成本非常高。但是我相信這個方向是對的，最終會被消費者接受。所以很多艱難時刻我們都堅持下來了，本著對消費者負責的態度我們去創造品牌、號召消費者共建這件有意義的事。對此我的總結是，當你堅持正確的事情的時候，挑戰一定會變成機會；而如果你半途放棄了，它就只是一個挑戰，企業做ESG也是如此。（斑布 沈根蓮）
我的家鄉（浙江）有全球最大的輕紡城服裝産業，服裝産業對水資源的使用非常大，以至于早年在企業成長追求經濟效益、忽視環保的年代，家鄉甚至出現了癌症村，這也是我堅持做二手物品流通的原因。我希望通過我們的行動，爲環境友好出一份力。我相信，一個自始至終堅持環保、熱愛大自然、熱愛地球的品牌是閃閃發光的，它對于消費者的吸引力和信服力會非常強，這是紅布林堅持的初心，也是我們得到的正反饋。（紅布林 徐薇）
我們會在投資流程中注入評估綠色影響力的考量。從2019年底2020年初開始，我們的二期基金以“碳中和、産業升級”作爲主要的宏觀驅動做投資，投資通過技術驅動對工業制造、交通運輸、建築領域降碳減排的項目，技術驅動包括新材料、新工藝等替代性技術，以及新能源開發、大數據工具等。（綠動資本 張國津）
暗湧下午茶·ESG
03 總結與展望
國內二手交易的滲透率現在仍然很低、處在起步的階段，二手交易滲透率不超過10%，遠低于日本。但是中國是全球最大的奢侈品存量市場，而且年輕人對于閑置二手物品買賣的接受度越來越高，尤其是疫情後。紅布林2023年12月的業績和盈利，明顯好于預期的目標，在現在有挑戰的市場環境下，我們會繼續努力做好現金流和盈利，實現商業責任和社會責任的雙重目標，把握機會、創造機會。（紅布林 徐薇）
作爲董事長，我首要思考的是“風險控制”，在這個框架中再去考慮企業的整體戰略、運營打法。ESG不能是符號，必須要實打實地融入公司經營的每個環節、融入公司打造核心競爭力的每個點上，最終産生商業價值。（斑布 沈根蓮）
根據PRI的數據，簽署PRI的PE機構中大多數會針對被投公司的ESG情況做比較詳細的盡調，但是目前只有相對較少的機構對被投公司的CEO以及公司員工做相關培訓。我們建議PE投資者能夠積極地推進相關的培訓，提高被投企業的相關意識。（UN PRI 羅楠）
當下的人工智能、可再生能源、生物技術這些前瞻性的潛力行業，都和ESG息息相關。我相信在投資機構、創業者和全行業的共同努力下，ESG實踐會産生更大的溢出效應，而綠色創新技術會成爲更主流的趨勢。（UNDP 王亞琳）
作爲在碳領域深耕多年的企業，我們希望爲企業和個人提供更多簡單易操作的智能爲工具，讓計算碳這件事變得更簡單，共同實現雙碳目標、1.5°C目標。比如今年我們在COP28上線的Carbon AI，就是爲了離這個目標更近一步。（碳阻迹 晏路輝）
國內的公司在起步時會更看重E和S，但是對于公司的授權體系、企業文化等G（Governance，公司治理）層面的重視不夠。G是現在國內發展到一定階段的企業顯露出的短板，尤其是家族背景的企業。另外，ESG在中國市場還處在早期，我們的被投企業有的分布在三四五線城市，而這些地區的公司管理者ESG知識提升，需要較長的時間。（德弘資本 李鵬）
在綠色投資火熱的當下，如何識別、過濾漂綠的項目更爲重要，我們希望能夠更好地識別真正的綠色技術和創新發生的時間點，並且在合適的時機投進去。（峰瑞資本 馬睿）
無論是募資、尋找投資標的還是退出，當前都有很多挑戰和不確定。對此我認爲最重要的是“把握自己，保持平常心”。把握自己，即堅持原則、找到符合我們投資標准的項目；保持平常心，即抱有長期的心態、耐得住時間，做ESG更是如此。（綠動資本 張國津）
我希望ESG這個話題未來更簡單、更接地氣、更容易被大家所接受。從長期來看，ESG話題應該是一個消失的話題，因爲它其實是企業基礎設施的一部分。（大钲資本 李明霞）
04 現場互動精選
Q：我來自咨詢公司，我們在爲PE/VC機構開發投前衡量ESG的工具時，有時收到關于工具冗余的反饋，他們希望更精簡、不要有太多財務指標之外的因素幹擾。所以想提問投資機構的嘉賓，投資人投前會多大程度上把ESG因素考慮進去？
我們從2022年開始要求所有投前項目都要有ESG盡調報告，但是ESG話題過于寬泛，而且跟財務、法律、IT盡調等部分的內容重合。所以，我們會做好提前的溝通，不去做大而全、很複雜的ESG盡調，而是把關注點放在未來做提升的最重要的幾個方面。（大钲資本 李明霞）
從投資決策的角度，首先涉及ESG投資紅線的我們完全不碰；ESG黃線部分——比如員工福利、減碳減排這些，我們會盡量收集，作爲投資評估比較重要的輔助決策因素、做好風險控制。（德弘資本 李鵬）
Q：我是一家創業公司CEO，兩年前看好ESG領域並投身創業。我每次面對投資人時，有一個不可回避的問題——你的項目很符合ESG、但是怎麽賺錢？所以想提問各位嘉賓：怎樣平衡賺錢和ESG要素？企業的ESG行動可以怎樣量化、進而轉化成財務價值，有哪些指標或者錨定嗎？
這個問題本質是如何平衡“務虛”和“務實”的問題。ESG是戰略正確、具有長遠價值的方向；對于創業者來說，更重要的是在正確方向的指引下，梳理出ESG投入對公司業務和財務角度的實際價值。（德弘資本 李鵬）
現在可持續發展的大俱樂部開始形成，想要加入這個俱樂部，投資機構和企業都要有相關的ESG業績披露，這是必然。作爲公司創始人，首先要有想要培養長期競爭力、有長期價值的公司的初心；同時，創始人有洞察力和魄力，像做組織人才投資、IT系統投資一樣，培育ESG可持續發展的能力。（綠動資本 張國津）
關鍵是要找到和自身業務結合的點。只有能給業務帶來直接幫助，才具備投入的可持續性。（碳阻迹 晏路輝）
對于規模很小的公司、甚至是業務發展面臨挑戰的公司，泛泛地談ESG也許還不太現實。隨著公司發展到一定階段，ESG需求更爲突出，體現對應價值的機會也更多。（大钲資本 李明霞）
其實，ESG投資理念的目的和初衷是爲了長期更好的賺錢，而不是相反，只是這一概念即使是現在還是經常被誤解。ESG投資是一個可以被使用的工具，他本身不是一個標准或是一個賽道，它是關于基本面分析，跟每一項投資都有關系。大多數學術研究表明，ESG與回報之間有正相關關聯，尤其有助于管理下行風險。對于處在不同發展階段的公司（比如早期公司）可以應用不同的ESG策略，PRI也建議PE投資者應按照被投公司的發展階段制定相應的ESG投資方法，而不是一概而論。（UN PRI 羅楠）
這是很多企業面臨的問題。我認爲關鍵在于你把ESG投入看作成本、還是看作投資。如果視作成本，就都是費用支出；如果視作投資，則要衡量它的長期回報和它所帶來的隱形的品牌價值。（斑布 沈根蓮）
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