比爾·蓋茨：未來是AI個人助理的時代，谷歌亞馬遜們將被取代

5月22日周一，微軟公司聯合創始人比爾·蓋茨周一表示，當前IT技術競賽的最終贏家是頂級人工智能，它將顛覆搜索引擎、生產力軟件和在線購物網站。

蓋茨認為，未來的人工智能個人助理將影響深遠，第一家開發出這一產品的公司將在當前的AI競賽中脫穎而出。他說，這項技術可以從根本上改變用戶行為，使人們再也不需要訪問搜索網站、使用某些生產力工具或在亞馬遜上購物。

蓋茨說：以後人們再也不會去搜索網站了，也永遠不會去亞馬遜。

蓋茨表示，谷歌、亞馬遜等科技巨頭對此心知肚明。

不過，蓋茨認為，這個強大的數字個人助理成為主流還需要一段時間。

蓋茨表示，如果當前的人工智能競賽中微軟沒有參與，他會感到失望。儘管有50%的可能性，最終這場競賽的贏家將是一家初創公司。他表示，Reid Hoffman與他人共同創立的Inflection AI給他留下了深刻印象。

蓋茨說：無論誰贏得了這場競賽，成為AI個人助理的開發者，都是一件大事。

蓋茨預計，這種AI個人助理將能夠理解用戶的需求和習慣，並幫助他們「閱讀你沒有時間閱讀的東西」。

他預計，在AI個人助理成為主流之前，各家公司會繼續將類似於ChatGPT的生成式人工智能技術嵌入到產品中。

關於AI個人助理的想法，這也不是蓋茨第一次提出來。早在今年2月，蓋茨就表示，科技巨頭將創造個人助理，取代直接去找亞馬遜或直接去找Siri或Outlook。它了解個人所有的需求，給予幫助並提供建議。

蓋茨表示：谷歌擁有搜索，亞馬遜擁有購物，微軟擁有生產力，蘋果擁有蘋果設備上的一切。但是一旦你有了這個個人助理，就會把這些獨立的市場整合成——『嘿，我只需要一個個人助理，它可以幫助我購物、做計劃、撰寫文件，並以豐富的方式在我的設備上工作』。

周一，蓋茨還討論了與他在比爾和梅琳達蓋茨基金會工作相關的醫療健康工作，稱人工智能將加速該領域的創新，並促進更先進的藥物開發。

儘管人類大腦的內部運作對科學家來說仍然是個謎，但這蓋茨認為，人類正在接近創造出治療阿爾茨海默氏症等疾病的有用藥物，新藥的人體試驗可能會在10年內進行甚至完成。

他還認為，當前的生成式AI將成為白領工作的遊戲規則改變者。 蓋茨補充說，他相信未來公司使用的人形機器人比人類員工更便宜，也會極大地影響藍領工人。

蓋茨說：當我們發明這些機器人時，我們只需要確保它們不會患上老年痴呆症。

蓋茨向來對人工智能技術青睞有加。他曾撰文稱，AI時代已經開啟，人工智能革命重要程度不亞於手機和互聯網的誕生，這是其一生中唯二的革命性技術進步：

    第一次是在1980年，當時我看到現代圖形用戶界面 (GUI)，這後來成為我構建微軟Windows操作系統的基石。

    第二次是在2022年年中，我對OpenAI團隊及其生成式AI模型發起了挑戰，要求其做一些沒有經過訓練或編程的測試，結果令人驚艷。-華爾街見聞-

*美聯儲：當前僅有63%美國人能拿出400美元現金應急*

5月22日周一，美聯儲公布的一份新報告顯示，越來越多的美國人表示他們正在為自己的財務狀況苦苦掙扎，該報告揭示了過去一年通貨膨脹對美國家庭造成的損失。

這份名為《年度家庭經濟和決策調查》的報告抽樣調查了全美超過1.1萬名成年人及家人的財務狀況，該報告顯示，截至去年10月，約73%的成年美國人感覺「至少在財務上做得還不錯」，同比下降了5個百分點，處於2016年以來的最低水平。

該報告稱：總體而言，該報告顯示，儘管工人繼續受益於強勁的勞動力市場，但價格上漲對大多數家庭產生了負面影響，整體美國家庭的財務狀況較上年有所下降。

近四分之一的受訪者表示，雖然他們的支出在2022年有所增加，但他們的收入卻沒有增加。大約三分之二的人表示，由於價格上漲，他們停止使用或減少使用某種產品，而51%的人表示他們減少了儲蓄。大約28%的人報告說，去年他們沒有得到某種形式的醫療服務，因為他們負擔不起。

由於去年勞動力市場強勁，調查中三分之一的成年人表示他們獲得了加薪或晉升，比2021年增加了3個百分點。在去年要求加薪的人中，70%的受訪者表示他們已經獲得加薪。

儘管如此，只有63%的受訪成年人表示他們手頭有400美元的現金或等價物支付可能發生的意外，這一比例低於前一年的68%。許多人則說，他們會依靠信用卡或家庭成員來應對可能出現的意外，而大約13%的人表示他們無論如何都無法支付這樣的費用。

表示對退休準備有信心的美國人比例也有所下降，31%的非退休人員認為，他們為退休準備的儲蓄步入正軌——低於2021年的40%，也低於2018年以來的水平。

美聯儲的這份報告是美國民眾，特別是底層民眾在高通脹壓力下陷入困境的又一個佐證。

美國諮詢公司Edelman Financial Engines在去年12月公布的報告顯示，71%的員工認為工資跟不上飛漲的生活成本，「感到財務安全的人數」降至五年來的最低水平。

除了日常生活成本壓力倍增，美國民眾在醫療支出上更是感到困難。美國蓋洛普諮詢公司1月公布的一項調查結果顯示，近四成美國成年人遇到過無力支付醫藥費用、難以獲得優質醫療服務等情況，其中大多數人認為醫療費用是日常壓力的來源之一。蓋洛普公司說，按照這項調查結果推算，美國成年人口中約有1800萬人對負擔醫療費用感到「極困難」，凸顯美國民眾對醫療服務性價比「不滿」。

對於低收入人群來說，高通脹帶來的打擊更大。金融和經濟情報提供商穆迪分析的測算顯示，2022年9月，美國家庭平均需要多支付445美元才能購買到與一年前相同的商品和服務。高通脹導致美國生活必需品價格上漲，低收入家庭甚至養不起孩子。美國母嬰網站「寶寶中心」調查發現，美國父母在嬰兒出生第一年的基礎支出至少為1.6萬美元。然而很多低收入家庭月收入僅有500美元，嬰幼兒用品價格飆升，對他們的打擊尤為嚴重。-華爾街見聞-

*債市巨頭齊警告：美債大幅波動的時代開始了*

美國債券市場巨頭貝萊德、太平洋資管和先鋒領航集團等警告說，美國國債最近的劇烈波動只是新的動盪時代的開始，這種動盪可能要持續到美聯儲真正戰勝通脹為止。

今年以來，由於美國銀行業危機和債務上限僵局等因素，美債市場動盪持續不斷。

這些管理着數萬億美元的固定收益巨頭認為，美債市場的動盪，可能是投資者在未來數年內必須面對的新現實。他們指出，美聯儲自2009年以來購買了數萬億美元的債務以支持增長，但如今轉向了抗通脹模式——這一轉變將推進美債波動率的上升。

還有其他因素在推動美國國債交易的震盪，尤其是大型交易商當前面臨更嚴格監管帶來的市場流動性受損。但主要的催化劑仍然是市場對美聯儲如何同時應對高通脹和美國經濟可能陷入衰退的兩難局面有分歧。

有分析認為，和其他因素相比，通脹風險更大。那些曾希望通脹水平能夠快速下降到美聯儲目標水平的投資者，對當前粘滯的通脹感到失望，從而將會導致「持續長達十年的美債波動加劇」。

主動型債券基金的好日子來了？

美債收益率波動性的加劇對主動型債券投資者的表現有促進作用。今年以來約有77%的資產超過10億美元的這類基金跑贏大盤，這一比例明顯高於去年同期的51%和過去五年的平均水平約65%。

今年以來，流入主動型債券基金的資金也轉為正值。晨星公司的數據顯示，截至今年4月，這類基金吸納了約83億美元的資金，而去年則有5250億美元的資金外流。不過，流入這類基金的資金仍然落後於被動債券基金，後者今年以來吸納了920億美元，在去年則吸引了1930億美元的資金。

先鋒資產管理公司的全球利率主管Roger Hallam認為：

隨着美聯儲的反應不斷變化，主動型投資者有很多機會。投資者需要判斷美聯儲會維持高利率水平多久，以及下一步是加息還是降息。

隨着美聯儲的反應不斷變化，主動型投資者有很多機會。投資者需要判斷美聯儲會維持高利率水平多久，以及下一步是加息還是降息。

在太平洋資管經理們的眼中，未來幾年美債市場的收益率波動性可能持續加劇。

該公司高級投資組合經理Michael Cudzil表示:

聯邦基金利率不會像去年那樣劇烈波動，但通脹上升意味着美債的波動性會更高。我們確實有可能回到一個低利率、低通脹的世界，但在比較了所有可能性之後，我們認為未來10年美債市場出現更高波動性的可能性更大。

聯邦基金利率不會像去年那樣劇烈波動，但通脹上升意味着美債的波動性會更高。我們確實有可能回到一個低利率、低通脹的世界，但在比較了所有可能性之後，我們認為未來10年美債市場出現更高波動性的可能性更大。

他認為，如果真的出現更多的波動性，那麼被動的指數投資者將很難從混亂的市場中獲利，而且由於利率的實際波動率較高，很多資產可能會貶值。

貝萊德投資研究所所長、曾擔任加拿大央行副行長的Jean Boivin也認同這種看法。他認為，全球人口老齡化和全球供應鏈崩潰等因素將導致生產過程中的價格上漲，進而令通脹加劇，這是全球央行不得不面對的局面。因此，他認為：

央行們要麼穩定通脹，並通過引發一場有意義的衰退，迅速將其拉回目標水平；要麼容忍更高的通脹，以避免經濟陷入衰退。市場仍預期美聯儲將迅速轉向寬鬆周期，但在此之前，利率波動率將保持高位。

央行們要麼穩定通脹，並通過引發一場有意義的衰退，迅速將其拉回目標水平；要麼容忍更高的通脹，以避免經濟陷入衰退。市場仍預期美聯儲將迅速轉向寬鬆周期，但在此之前，利率波動率將保持高位。

他認為，對於投資者來說，這一切都意味着他們「將需要積極地重新審視自己的投資組合，最好更多地關注相對價值。」

市場悲觀情緒濃重，但年內美聯儲未必降息

對於未來美聯儲會怎麼走，市場的擔憂情緒越來越濃厚。

本月初，上月剛走馬上任的橋水聯席首席投資官（CIO）Karen Karniol-Tambour則表示，由於美聯儲為對抗高通脹繼續加息，投資者應將目光投向美國以外地區的投資機會。她預計，美聯儲的加息行動將不得不超過目前市場定價的水平，「（美聯儲主席）鮑威爾將別無選擇」，他不能讓通脹失控。

最成功的宏觀對沖基金經理之一Stanley Druckenmiller本月初再度在公開講話中唱空美國經濟。與市場上諸多看漲美債的聲音不同，他認為，鑑於美國國債與聯邦基金利率的關係，美債這一資產類別甚至不在他的考慮範圍內，當前他看不到任何有吸引力的投資機會。

為了避免這種情況的出現，市場當前普遍預期美聯儲將在年內開啟降息周期。

但也有投資者認為，這種情景不太可能出現。

Bassman管理的價值2.35億美元的基金Simplify Interest Rate hedge ETF (PFIX)的主要目的是對沖長期利率的急劇上升。該基金在過去三個月上漲了2.7%，今年以來的跌幅收窄至大約7%。

Bassman的評估是，除非出現嚴重的經濟衰退或地緣政治衝擊，否則市場不太可能實現預期的降息：

這就是為什麼利率市場只是來回波動，而股市投資者更多只是在觀望，因為他們都還在等待美聯儲的下一步動作。

這就是為什麼利率市場只是來回波動，而股市投資者更多只是在觀望，因為他們都還在等待美聯儲的下一步動作。-華爾街見聞-