2009年到2018年擔任紐約聯儲主席的前「美聯儲三把手」杜德利（William Dudley）時隔兩周再次發出鴿派呼聲。
美東時間8月7日周三，杜德利以「美聯儲的瘋狂之旅才剛開始」為題發出專欄文章，警告為了避免經濟衰退，美聯儲可能在9月的下次會議上超預期幅度降息。
華爾街見聞曾提到，2019年曾呼籲美聯儲加息的杜德利兩周前180度大轉變，從鐵桿鷹派轉為鴿派，呼籲美聯儲現在就行動，最好在7月末會議就決定降息，認為如果等到9月再降息，會增加經濟衰退的風險。他提到經濟形勢令人不安的一個信號：三個月期平均失業率較此前12個月的低點上升0.43個百分點，非常接近薩姆規則確定的門檻0.5，如果超過0.5%則預示進入經濟衰退。
當時杜德利指出，美聯儲官員誤解了勞動力市場，不是很擔心失業率會突破薩姆規則的風險，他們覺得，失業率上升源於勞動力快速增長，而不是裁員增加。可這種邏輯沒有說服力，薩姆規則準確地預測了上世紀70年代的經濟衰退，當時美國的勞動力也在快速增長。歷史過往表明，到現在這種勞動力市場的降溫程度，往往會更快下行，拖延降息會增加衰退風險。
本周三的專欄文章中，杜德利稱，近兩周來，有更多證據顯示美國勞動力市場趨於疲軟，同時通脹進一步趨緩。他再次提到失業水平的預警信號，稱三個月期平均失業率達到4.13%，比前12個月的最低水平高出0.53個百分點。這突破了薩姆規則認定的門檻0.5%，這預示著美國經濟衰退，未來失業率將大幅上升。同時他提到，美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE價格指數6月環比增長0.2%，已連續三個月溫和增長。
最近，包括薩姆規則的提出者——前美聯儲經濟學家薩姆（Claudia Sahm）本人在內，很多經濟學家認為，薩姆規則這次不一定適用。換言之，這次推動失業率上升的不是裁員，而是勞動力供應增加。薩姆稱，薩姆規則有所失效，並不能證明美國經濟已經陷入衰退。7月末美聯儲會後的發布會上，美聯儲主席鮑威爾被問到薩姆規則時回答，他願意稱該規則為統計規律，並不是那種能告訴你某事可能會發生的經濟規則。
杜德利周三的文章寫道，上述經濟學家的觀點可能是對的，但他不會根據這一假設製定貨幣政策。薩姆規則反映了一個基本的經濟過程：即勞動力市場惡化往往會自我強化。當薩姆規則的門檻被突破後，失業率總是會升得很高。從低谷到高峰的最小漲幅都接近2個百分點。到那種情況下，美聯儲應該怎麽做？
杜德利認為，美聯儲拖延降息的時間越久，可能造成的傷害就越大。美聯儲決策者預計的中性利率水平在2.4%到3.8%之間，這意味著，目前5.3%的有效聯邦基金利率和中性水平還相去甚遠。一旦美國果真陷入經濟衰退，美聯儲就需要把利率降至3%或者更低。聯儲當然有可能立即降息，但可能性很小，那不符合鮑威爾的審慎態度，美聯儲很少在定期決策會議以外采取緊急行動，除非美國遭遇極具改變經濟前景或威脅金融穩定的嚴重沖擊。
由此，杜德利推測，預計在9月貨幣政策會議上，美聯儲可能決定降息25個或50個基點，具體幅度視從現在到那時的經濟數據而定。9月之後的利率路徑尚不明朗，可能是一系列25個基點的逐步降息，最終讓政策利率降至4%以下，或者如果薩姆規則預測準確，聯儲會大幅降息。
杜德利在文末警告，未來數月，美聯儲貨幣政策的前景可能仍很不確定。因此，股市和債市將出現更多波動，大家要為大波動做好準備。---來源: 華爾街見聞官方-
*市場波動性不亞於CPI之夜！今晚美國首申會引發下一場風暴嗎？*
衰退擔憂彌漫全球市場，市場緊盯今晚的首申數據，以此判斷勞動力市場是否進一步疲軟。
北京時間周四晚20:30， 美國勞工部將公布美國8月3日當周首次申請失業救濟人數。
媒體調查數據顯示，目前市場普遍預計，美國8月3日當周首次申請失業救濟人數將減少9000人至24萬人，顯示就業市場有所回暖。
此前，一系列低於預期的經濟和就業數據點燃衰退恐慌，經歷周一的股市巨震後，交易員們希望在即將公布的美國失業救濟申請報告中尋求是否要進一步押註「衰退交易」的線索。
就業市場會進一步疲軟嗎？
上周公布的一系列美國經濟數據均顯示美國勞動力市場持續降溫。周三有「小非農」之稱的ADP新增就業超預期下滑，工資增長速度降至三年來的最低水平。周四公布的美國7月27日當周首次申請失業救濟人數反彈至一年來最高，以及周五公布的美國7月非農新增就業11.4萬人大幅不及預期，失業率升至4.3%為三年最高水平，美國經濟硬著陸風險上升，導致美股及全球股市波動加劇。
自2022年以來，首次申請失業金人數持續在20-26萬的區間內徘徊，上周（7月27日當周）的首申人數為24.9萬人，逼近區間上限水平；續請失業救濟人數持續攀升。
但有分析指出，美國7月27日當周（上周）首次申請失業救濟人數增加主要颶風Beryl有關和年度汽車廠停工，颶風導致該州洪水泛濫，工人流離失所，所以德州的申請人數尤其高影響了就業數據。
交易員們預計，勞動力市場的任何疲軟跡象都可能促使美聯儲在9月份降息50個基點。一些交易員似乎已經開始兌現他們對今年大幅降息的期貨和期權押註。
花旗：數據公布後，美股波動將達1.2%
美東時間8月7日周三，據花旗集團美國股票交易策略負責人Stuart Kaiser表示，期權市場暗示標普500指數在周四當天可能會有高達1.2%的波動幅度。這一預期波動幅度與8月14日即將公布的消費者價格指數（CPI）以及8月29日英偉達公司財報發布後的預期波動幅度一致。
市場對經濟數據的高度敏感性在當前的波動中表現得尤為明顯。由於近期的恐慌拋售，標普500大盤從從7月16日的歷史最高收盤價5667.2，周一曾跌超8%至5186.33點接近回調區間（回調是說從新高回落超10%），截至周三收盤，雖然目前標普500指數已經小幅回升，但仍較歷史高點跌超8%。
Kaiser在給客戶的報告中寫道：「我們對市場迅速接受經濟衰退風險感到驚訝，尤其是在亞特蘭大聯儲GDP跟蹤顯示為2.9%的情況下，本周四的失業救濟申請數據將非常重要，雖然美國經濟數據放緩，衰退的可能性增加，上周公布的宏觀信息並不足以完全解釋市場情緒的變化。」---來源: 華爾街見聞官方-
