一個極其危險的信號！2024年，美元要崩？
今天的黃金大約是475元/克，今年價格屢創新高，年內漲幅超過22%。連平時不怎麽聊投資的同事都開始跟我說黃金又在上漲了，有朋友跟我說准備買點金條了。
今年的投資“小寵兒”，明年會不會繼續受寵？
（2023年黃金價格走勢圖，來源：上海黃金交易所）
01 投資需求和戰略儲備
黃金上漲的原因並不複雜，簡單來說就是供需關系的變化，買的人和機構多了，需求上漲導致價格的上漲。
需求上可以大致分爲兩塊，一塊是投資需求，另外一塊則是各國央行的戰略儲備。
從數據上來看，今年1到10月，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量單邊1.67萬噸，同比增長了3.69%；累計成交額單邊7.48萬億，同比增長了17.62%。
年初至今，中國國內金飾總需求已達481噸，同比增長8%。
不光中國對黃金的需求在增加，全世界都在增加對黃金的需求。
從《全球黃金需求趨勢報告》來看，三季度總需求同比增長6%，達到1267噸。
投資需求是一方面，另外還有來自各國央行的戰略投資。
今年三季度全球央行淨購黃金337噸，爲有史以來第三高的季度淨購金量。
而前三個季度，全球央行購金需求同比增長了14%，達到創紀錄的800噸。
其中，購買量超過1噸的有11家央行。中國、波蘭和土耳其央行位居前三位，分別增儲181噸、57噸和39噸。
根據世界黃金協會數據，截至10月底，中國央行黃金儲備爲2214.6噸，占外彙儲備之比爲4.3%。
實際上，各國央行一直是黃金的重要購買者，各國央行的持金量約占有史以來全球黃金開采總量的五分之一。
簡而言之，個人機構的投資需求和各國央行的戰略儲備，共同促成了今年黃金的小牛市。
02 美元不再安全
全球央行都在持續增持黃金，一是因爲黃金的避險屬性和安全性，二是因爲黃金的高流動性，三是黃金的長期平均投資回報率還不錯。
現在黃金已是僅次于標普500指數的全球第二大高流動性資産，而過去50年的年化平均收益率則超過了7%。
黃金受追捧的背後，其實也跟美元不再安全有關，這個安全一方面跟其自身貶值有關，另一方面則跟地緣政治高度相關。
美元雖然一直是國際結算貨幣，但美元的貶值，已是衆所周知。
1971年布雷頓森林體系解體前，美元的發行量還是跟黃金挂鈎的，1000美元，可以買到25盎司黃金，大約是708克，接近一斤半的重量。
布雷頓森林體系的解體，美元發行量與黃金再也沒有關聯，徹底放飛自我。
10年後的1981年，同樣1000美元，只能買到2盎司黃金，大約是56.7克，一兩多一點。
而今天的1000美元，只能買到0.48盎司，大約是13.6克，只有一兩的四分之一多一點。
1971年以來，美元的購買力損失了98%以上。
應該說，黃金過去那看上去7%的平均年化收益率，很大程度上跟美元的貶值有關。
（一單位貨幣的黃金購買量，圖自《奧派投資》）
與美元一同貶值的，還有美國政府的信用。
1971年的8月15日，當時美國總統尼克松在宣布結束布雷頓森林體系協定時表示：“明天的美元將和今天的美元一樣值錢，這項措施的效果是美元的穩定。”
事實上呢，美國人的嘴，騙人的鬼。今天地球人都知道尼克松在撒謊，而美國政府的信用，也就隨著美元的貶值，也不再像以前那麽堅挺可靠了。
尤其是去年2月俄烏衝突爆發以來，美國與歐洲凍結了俄羅斯央行6400億美元外彙儲備中的大約一半資産。
11月8日，七國集團（G7）外長在日本東京舉行會議後發布聯合聲明，表示：“除非俄羅斯同意對烏克蘭進行賠償，否則G7成員國不會向俄羅斯歸還其遭凍結的資産。”
應該說，這是一個非常危險的信號。
因爲這意味著俄羅斯的美元資産，不再受俄羅斯控制，也就意味著美元不再安全。
這不僅僅是關乎俄羅斯這個國家的主權資産問題，也涉及到幾乎每一個擁有美元資産的人。
如果美國政府能夠因爲種種原因凍結、甚至挪用一個國家的主權資産，那麽我們完全有理由相信，他可以以任何理由凍結任何人的資産。
這對于一向標榜“私有財産神聖不可侵犯”的美國人來說，並不是什麽好事。
當然，對于一直相信美元的人來說，美元的信用和價值也會因此打個折扣。
03 明年何去何從？
傳統觀點認爲，美元之所以受歡迎，是因爲美國的國力強大，以及美國的軍事霸權。
但這其實存在一定的誤解，人們之所以選擇相信黃金，選擇相信美元，看中的其實是背後的信用支撐，這種支撐並不需要軍事實力。
在美國還沒有建國之前，黃金已經是很多文明作爲貨幣和財富積累的共同選擇。
美元最初被稱爲美金，也是因爲美元的確可以和黃金進行直接兌換，當時美元的信用直接承自黃金的信用。
只不過，時過境遷，黃金依然是黃金，但美元已經不再是當年的美金。
雖然今天的黃金雖然已經不是流通貨幣，但這僅僅是法律層面的，是各國央行對儲戶層面的。
黃金實質上的流動性依然很強，各國央行也通過實際行動證明了，黃金實質上還是一種國際通用貨幣。
關于黃金的共識和信心，一直都在絲毫未減。
黃金的信用不需要軍事力量來背書，實際上美元的信用也不需要以軍事力量爲後盾。而美元最受歡迎的時期，恰恰是它錨定黃金的時期。
今天美國的軍事力量依然是全球最強，但是美元已經不再那麽受到信任。一方面是因爲美元不再錨定黃金，另一方面則是因爲美國政府的不靠譜。
美元資産有了風險，人們和央行自然會更願意把美元資産換成黃金，黃金價格就會上漲。
美元資産的信用下降，以及美元降息後可能帶來的資産減值風險，也讓各國央行紛紛出售美元，改爲增持黃金。
這不僅是維護資産安全的需要，也有利于遏制境內資金因美元加息大規模外流。
從各國央行的選擇來看，黃金仍然是無可爭議最重要的避險資産。
那麽從投資角度看，2024年的黃金價格還是好的投資標的嗎？
世界黃金協會也預計，2024年各國央行還會繼續囤黃金。
如果未來俄烏衝突和巴以衝突繼續發展，而互聯網會持續放大這種“戰爭效應”，讓人們覺得持有黃金心裏才踏實，那麽今年這種戰略需求和投資需求很可能會在2024年得以延續。
再疊加上美元和其他國家紙幣的繼續貶值，這些需求恐怕最終還是會反映到黃金價格上。---(作者：張是之/功夫財經)
