危險警告！7000億資金大"逃亡"？美股拋售潮來襲，20000億"子彈"已撤退！日本"黑天鵝"突襲，影響多大？
一場拋售風暴。
2022年的最後時刻，華爾街突然發出拋售警告。據彭博社援引摩根大通的機構的測算數據，全球最大的基金經理們將在今年的最後兩周內拋售高達1000億美元（約合人民幣7024億元）的股票。另外，據美國財政部公布的最新數據顯示，截至今年10月的一年時間內，美股海外資金累計流出達到了創紀錄的2859億美元（約合人民幣20083億元）。
與此同時，美國國債也正在遭遇拋售潮。據美國財政部公布的10月國際資本流動數據顯示，2022年10月，海外投資者持有的美國國債總額再次下跌1115億美元，下降至7.185萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。
日本央行的「黑天鵝」仍在攪動着全球市場。12月21日亞洲交易時段，日本兩年期國債收益率上升兩個基點，至0.010%，這是自2015年以來首次升至零上方，很可能宣告着全球負收益率時代即將落幕。高盛警告稱，日本央行的下一步行動很可能是取消負利率。這也進一步加劇了美國債券市場的擔憂，美國「最大債主」日本可能會進一步拋售美債。
昨日，日本股市下跌0.68%，A股市場也繼續調整。不過，昨晚歐美股市集體收漲。美股方面，道指漲1.6%，納指漲1.54%，標普500指數漲1.49%。科技股多數上漲，體育服飾板塊漲幅居前，熱門中概股普漲。歐洲股市方面，英國富時100指數漲1.72%，德國DAX30指數漲1.54%，法國CAC40指數漲2.01%。
7000億砸盤警告
近日，彭博社報道稱，全球最大的基金經理們將在今年的最後兩周內拋售高達1000億美元（約合人民幣7000億元）的股票。其背後的主要原因是，今年10月至11月期間，美股的整體表現明顯強於債券、大宗商品等其他類別資產，將迫使基金經理出售股票以實現均衡配置的目標。
對此，摩根大通和機構級金融服務平台StoneX集團稱，主權財富基金、養老金、平衡型共同基金拋售股票的同時，債券或許將迎來一波買入資金，因為上述基金希望平衡股票與債券的持倉量。
據摩根大通測算，到2022年12月底時，主權財富基金可能會合計拋售約290億美元的股票，美國的固定收益養老金計劃則需要拋售700億美元股票，並將資金轉向債券，以實現其長期持倉目標。
需要指出的是，作為全球投資領域的中堅力量，養老金、主權財富基金通常會在每個季度末重新平衡其持倉風險敞口，以實現60%股票、40%債券的組合比例。
根據摩根大通的計算，日本1.6萬億美元的GPIF（全球最大的養老基金）將不得不出售170億美元的股票，以恢復其目標資產配置；規模1.3萬億美元的挪威石油基金也可能會將120億美元從股票轉向債券。
華爾街分析人士指出，近期美股市場持續回調、債券市場反彈，意味着，全球最大的基金經理們已經開始了拋售股票、買入債券的計劃。
美聯儲主席鮑威爾此前明確表示，政策制定者將冒着衰退的風險繼續積極收緊貨幣政策。直接導致股票市場遭遇猛烈拋售，截至上周五，美股三大指數已經錄得三連陰，標普500指數跌至3852.36點，相較於11月的高點，累計下跌幅度達6%。
對此，華爾街分析師警告稱，如果美股下跌趨勢繼續，大型基金經理可能會被迫放棄此前的看漲姿態，做空的概率或將高達83%，在標普500單日下跌超過2%的情況下，量化基金可能需要拋售300億美元的全球股票期貨。
狂拋20000億
拉長周期來看，近一年以來，美股市場更是連續遭遇海外投資者的拋售。
當地時間12月15日，美國財政部公布的10月國際資本流動數據（TIC）顯示，今年10月，海外投資者繼續拋售美股，已經是連續11個月流出。截至10月的一年時間內，美股海外資金累計流出達到了創紀錄的2859億美元（約合人民幣20083億元）。
對於2023年的展望，華爾街機構也並不樂觀。近日，高盛策略師表示，目前，投資者在美股市場上的高頭寸意味着，未來可能會有去風險的操作，預計美國家庭、外國投資者在2023年可能將分別淨拋售價值1000億美元的股票，這將與他們在2022年的淨買入規模接近。
與此同時，美國國債也正在遭遇拋售潮。據美國財政部公布的10月國際資本流動數據顯示，2022年10月，海外投資者持有的美國國債總額再次下跌1115億美元至7.185萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。
其中，日本是10月份美國國債的最大賣家，其次是愛爾蘭、英國和中國。而加拿大則是10月份美國國債的最大買家，其次是法國、中國香港。
當前，日本仍是美國國債的最大海外持有者，10月其持有量減少了420億美元，降至1.078萬億美元，為連續4個月減持，持倉降至2019年4月以來的最低水平。但和9月大幅減持796億美元相比，日本10月減持美國國債的規模已經有所收窄。
中國的美國國債持有量僅次於日本，10月份減少了240億美元，至9096億美元，為連續2個月減持，持倉金額繼續刷新2010年6月以來的最低水平。
中金公司研究報告指出，近期美債市場流動性顯著惡化，市場流動性指數已達到2020年3月美債遭大幅拋售時的情形，其市場條件惡化程度也逼近全球金融危機時期，顯示出美聯儲激進緊縮的周期性壓力以及長期以來積累的結構性脆弱。
全球負利率時代落幕？
日本央行在全球市場掀起的動盪，仍在發酵。
12月21日亞洲交易時段，日本兩年期國債收益率上升兩個基點，至0.010%，這是自2015年以來首次升至零上方，很可能宣告着一個全球負收益率債券的特殊時代即將落幕。
其實，在這一輪全球加息潮之前，歐洲央行、瑞士央行、丹麥央行等都維持着負利率。而現如今，全球範圍內，仍在奉行負利率政策的僅剩日本央行。
12月21日，華爾街巨頭高盛指出，在日本央行「意外」擴大基準國債收益率波動區間後，其下一步行動很可能是取消負利率。
高盛日本經濟學家Naohiko Baba在最新的報告中寫道，日本央行強調需要增強日本國債市場作用的必要性，這向人們表明，該行放棄負利率政策的可能性上升。Baba認為，取消負利率將增強日本央行收益率曲線控制政策的可持續性。
另外，瑞銀證券首席日本經濟學家、前日本央行官員 Masamichi Adachi也表示，日本央行放鬆對收益率曲線控制，為2023年新任央行行長的加息之路打開了大門。
目前，越來越多的業內人士預計，在2023年4月日本央行行長黑田東彥卸任後，日本政府和央行很可能就貨幣政策作出更為重大的轉變。
12月21日，日本下任央行行長的潛在競爭者伊藤隆敏指出，日本央行本周的政策調整，可能是朝着退出長達10年的激進貨幣寬鬆政策邁出的第一步。
當前，美國債券市場擔憂的是，日本央行允許日本國債收益率走高將鼓勵更多資本回流日本國內，這可能會進一步降低日本投資者對美國國債的興趣，進而加劇日本投資者拋售美債的力度。因為，當前日本仍是美國國債的最大海外持有者，持有量高達1.078萬億美元。-[責編:戰術恆*校對:姚遠/來源:證券時報]
