巴菲特 “瘋狂” 抛蘋果，真實原因到底是啥？...

* 巴菲特 “瘋狂” 抛蘋果，真實原因到底是啥？*

股神巴菲特正在逐步解除旗下伯克希爾哈撒韋公司對蘋果公司的投資。這是巴菲特投資史上最賺錢的一筆投資，爲伯克希爾哈撒韋公司積累了大量現金。然而，目前不清楚股神是否會利用這筆資金進行大規模收購。

上周六，伯克希爾發布財報顯示，該公司在第三季度繼續減少蘋果和其他股票的持有量，爲該公司帶來了970億美元的收益。

通過實現這筆收益，巴菲特使伯克希爾的現金水平達到了前所未有的高度。如今，3250億美元的現金占伯克希爾資産價值的28%，這是至少自1990年以來的最高水平。

這一情況讓股神追隨者們紛紛猜測其出售的動機。一些投資者和分析師認爲，巴菲特堅持其在傳奇價值投資者本傑明·格雷厄姆指導下學到的原則，他們指出蘋果的市盈率相對較高，與其潛在的盈利增長不匹配。

爲交班做准備？

本周，蘋果警告投資者，稱該公司未來的産品可能永遠無法達到iPhone的盈利水平，因爲公司正在投入資本用于人工智能領域，以追趕包括谷歌母公司Alphabet在內的競爭對手。

其他人則認爲，巴菲特近年來對蘋果的贊美之詞和缺乏其他投資機會的現狀，意味著他可能另有打算。巴菲特曾多次表示缺乏好的投資機會，有人猜測巴菲特是在爲其繼任者創造資金條件，或者他預見了某種危機，因此有理由提高現金儲備。

Morningstar分析師Greggory Warren對金融時報表示：“這是個非常奇怪的現象……這也引發了一個問題，爲什麽要積累如此多的現金？”

Warren表示，考慮到巴菲特在與其他買家的競爭中遇到的困難，他不認爲巴菲特准備進行一次大規模收購。此外，伯克希爾也沒有爲諸如英特爾等尋求數百億美元資金支持的美國大型企業提供資本。

此外，今年巴菲特對其他股票的購入也有限，到9月底，他僅購買了價值58億美元的股票。相比之下，伯克希爾已經出售了價值1332億美元的股票。

有分析認爲，這些出售行爲降低了伯克希爾的股票風險，並爲未來投資提供了充裕的流動性，而這些資金在過去的壓力時期曾發揮過作用。但一些投資者認爲，這一變化背後可能還有其他原因。

伯克希爾投資者Douglass Winthrop的研究分析師Jeff Muscatello對媒體表示，僅僅是估值問題不太可能是巴菲特套現的“全部原因”。“即將到來的管理層過渡使得這是一個爲下一代清理資金的絕佳時機，”他指出。

Morningstar的Warren同意這一觀點，稱這是巴菲特的繼任者Greg Abel可能會投入的現金。

    “巴菲特對談論伯克希爾及其未來變得更爲謹慎。他知道自己可能不會再在那裏待太久，他並不想讓繼任者背負需要解決的棘手問題。”

    “他希望Greg擁有盡可能多的現金儲備以供使用。

分析師：股價貴時持有現金是股神風格

伯克希爾一直維持較大的現金儲備，部分原因是爲了滿足其投資組合中需要有足夠流動性以支付未來來自其龐大保險業務的賠付需求。

伯克希爾對蘋果的投資始于2016年，當時公司購買了不到1000萬股股票，價值11億美元。由于伯克希爾一向避免快速成長的科技公司，此次購買震驚了市場。早在2012年，巴菲特還告訴股東，即便蘋果盈利能力增強，他“並不想購買”蘋果股票。

根據知情人士對媒體透露，這筆最初的投資是由巴菲特的副手Ted Weschler完成的。接下來的幾個月中，巴菲特自己也逐漸欣賞蘋果的商業模式，被客戶使用iPhone的頻率及其忠誠度所打動。

隨後，巴菲特跟隨Weschler開始了自己的購買行動，加上一家子公司運營的小型基金，伯克希爾總共持有蘋果5.9%的股份。去年其頭寸最高價值接近1780億美元。據媒體分析的季度披露數據，伯克希爾的蘋果投資共花費了約390億美元。

有分析認爲，蘋果目前的股價已經沒有巴菲特購買時那樣便宜了。巴菲特此前就曾表示，他認爲短期美債收益率比“股市中的可選投資”更具吸引力。Glenview Trust的首席投資官Bill Stone對媒體指出：“包括蘋果和美國銀行在內的股票價格自那時以來並沒有變得更便宜。可能就是這麽簡單。”

根據FactSet的數據，蘋果市盈率爲30倍。投資集團Cheviot基金經理兼伯克希爾股東Darren Pollock對媒體表示，在巴菲特購買蘋果時，蘋果股票的市盈率只有約12到13倍，而且“當時蘋果的增長速度要快得多”。

Pollock補充說： “當股票估值過高時，伯克希爾的現金就會增加，因爲巴菲特發現購買機會越來越少。

把握市場短期波動的交易時機不是他的風格，賣出蘋果並在高估值的市場中持有大量現金才是是典型的巴菲特風格。”

投資者們還需再等三個月才能確認他的計劃。伯克希爾對媒體表示，巴菲特將在二月份的年度信中分享他的看法。---來源 :  華爾街見聞官方-

* 收獲“平淡紅利”，英鎊意外成爲特朗普“風暴”中的“避風港” *

特朗普“風暴”中，英國央行的鷹派基調以及德國的政治局勢使英鎊成爲了意外的“避風港”。英鎊兌美元彙率有望結束六年來最長的連跌勢頭，並創下2024年以來英鎊兌歐元彙率最佳的單周表現。

從摩根大通私人銀行到法國農業信貸銀行等各大銀行都預測英鎊將進一步升值，投資者們也押注英鎊將實現反彈，這與10天前的態度來了個180度大轉彎，當時英國政府發布的預算案一度加劇了持續數周的抛售。

周四，英國央行宣布降息25個基點，但沒有發出進一步寬松的信號，英鎊從8月以來最低水平反彈，上漲了近1%。自9月以來，英鎊一直承壓，此前央行行長Andrew Bailey暗示將采取更激進的降息措施。

丹麥銀行外彙策略師 Kirstine Kundby-Nielsen 表示 ：“英鎊的政治風險溢價再次消退，尤其是英國央行通過逐步降息來平息市場。”

Kundby-Nielsen預測，英鎊兌美元彙率將在未來六個月內升至1.31美元，兌歐元彙率將上升至81便士。

有分析認爲，政治因素正在提振英鎊 ：“德國執政聯盟垮台和提前選舉爲規則變化鋪平道路，可能導致德國國債發行量上升，英鎊購買英國國債的潛在需求上升。

而特朗普承諾將對盟友和敵人都征收關稅，而英國是全球第二大服務出口國，這一事實可能使英國經濟不那麽容易受到貿易限制的影響。”

期權市場的信號也顯示英鎊將進一步上漲。政治風險溢價消退表明，市場對該貨幣的情緒正在恢複，而就在一周前，該貨幣跌至2023年3月以來的最悲觀水平。

與此同時，據彭博援引的熟悉相關交易的交易員稱，買入英鎊兌美元看漲期權的杠杆投資者將在短期內獲利，而企業也有買入英鎊兌歐元的需求。

摩根大通私人銀行全球貨幣策略主管Sam Zief表示，“選舉和預算之後，英國正受益于平淡紅利”。

XTB研究主管Kathleen Brooks表示 ：“德國大選影響了市場情緒，特朗普則影響了美國國債，短期內，英國的主權債券表現最不糟糕。”

然而，並非所有人都對英鎊的前景持樂觀態度。

Jefferies的貨幣主管Brad Bechtel警告說，雖然英鎊相對于其他G10貨幣處于“非常不同的位置”，但美元仍有上漲空間，因爲市場預期美聯儲可能需要通過更少的降息來對抗特朗普的通脹政策。---來源 :  華爾街見聞官方-