[財聯社4月22日訊*編輯:瀟湘] 上周五，美國科技股的暴跌幾乎令所有華爾街交易員驚出了一身冷汗，「七巨頭」的單日市值蒸發規模創下了新紀錄。對於美股暴跌的原因，市場上可謂眾說紛紜。有人將其歸咎於財報季到來前的調倉，也有人將之甩鍋給了美聯儲降息預期消退下美債收益率的飆升。
而無論背後推手為何，本周市場很可能將跌宕依舊。因為不僅美股財報季本周將迎來首個高峰——「七巨頭」中特斯拉、Meta、微軟、谷歌將先後公布2024年的第一份財報，美債市場也將迎來關鍵的大考：
隨著美國國債很可能在本月創下今年以來最差的表現，大量的標售活動也正迫在眉睫，這將是對收益率在達到2024年最高水平後是否已經見頂的重大考驗。
事實上，即便拋開中東緊張局勢這一不確定因素，擺在債市投資者面前的也將是無比棘手的一周。美國債市本周將迎來總計1830億美元的2年期、5年期和7年期債券美債標售——其中前兩個期限的標售規模將達到創紀錄的水平。隨後，美聯儲最青睞的通脹指標——3月份核心PCE物價指數也將在本周五出爐，很可能將進一步影響業內對美聯儲利率路徑的判斷。
隨著本月有跡象表明美國經濟仍在持續復蘇，美債收益率已隨之一路飆升，這也導致越來越多的市場交易員對年內美聯儲是否能降息產生了懷疑。在美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾上周發出美聯儲不急於放寬政策的信號後，最近一輪國債大跌在上周已一度將兩年期國債收益率推高至5%以上。
而正如我們在上周就提到的，去年一季度和三季度的兩波美股回落行情背後，恰恰都是發生在2年期美債收益率「破5」之後，甚至將其譽為美股走勢所面臨的債市「魔咒」都不為過……
摩根大通研究團隊在最新的研究報告中也提到，到目前為止，今年4月份觀察到的與去年8月份的動態有相當多的相似之處。最為鮮明的特征是，2年期美債收益率的上升最終導致了股票和信貸市場出現下滑。報告警告稱，隨著兩年期美債收益率在5%左右鞏固，可能會重演去年8月至10月期間的「高收益長期」情景，當時這一情況觸發了對經濟硬著陸的擔憂，並打擊了風險資產。
從本周的標售情況看，由於兩年期美債收益率上周收於4.99%左右，因此周二的兩年期拍賣或將有機會挑戰至少5%的得標利率，這是去年四季度以來的首次，而在此更早之前，投資者已經有十多年沒有見過這樣的水平了。
這一高收益率水平是否能吸引更多需求還不得而知。太平洋投資管理公司(Pimco)投資組合經理Michael Cudzil表示，在兩年期美債標售中出現5%的得標利率是有可能的，已經差不多了。他補充稱：「市場已經大幅削減了降息預期，目前的美債價格是合理的，因此可能會出現一系列不錯的結果。」他表示，Pimco一直在增加利率敞口，偏好短期和五至七年期的美債。
一個比較有利的現象是，上周得票利率創下歷史次高的20年期美債拍賣需求反響良好。摩根大通最新的客戶調查也顯示，投資者凈做多美債的比例為近幾周來最高。投資者還認為，兩年期美債收益率升至5%帶來了買入機會。
不過，目前顯然也存在著美債收益率在整條曲線上進一步攀升的風險，繼而挑戰去年10月份的峰值，當時多個期限的收益率曾普遍超過了5%。
分析人士表示，如果美債市場能夠順利趟過國債標售的「三連劫」，那麽最終的多空大戰或將圍繞周五的美國PCE物價進一步展開。
針對業內經濟學家的調查中值顯示，美國3月核心PCE物價指數同比漲幅預計將小幅回升至2.6%，高於2月的2.5%，這可能意味著通脹朝著美聯儲2%的目標邁進的進程已經停滯。此前，美國3月CPI環比漲幅連續三個月超預期已經引起了交易員們的高度焦慮。
上周五，美聯儲多位高級官員已發表講話，他們普遍認為隨著美國經濟持續展露韌性，短期內並沒有降息的緊迫性，需要有證據完全確信通脹能降至2%才考慮降息。目前，美聯儲已經進入了5月初貨幣政策會議前的噤聲期之中。
不難預見到的是，一旦本周的PCE物價數據步CPI後塵進一步超出預期，很可能會給股債市場形成進一步的打壓，乃至推動「全球資產定價之錨」10年期美債收益率也進一步向5%邁進，而若數據能低於或至少符合預期，則有望令本月持續承壓的股債投資者暫時松口氣。---來源: 財聯社-
*美債收益率躥升，美股勢創2022年來最差月份*
因對通脹的擔憂驅之不散，美國國債收益率近來躥升，導致美股接連出現重挫。
標普500指數有望創2022年12月以來的最差月份。截至上周五，該指數本月已累計下跌5.5%，今年以來的漲幅也因此降至4.1%。
媒體援引Unlimited Funds首席執行官兼首席投資官Bob Elliott表示，股市投資者今年正確判斷了美國經濟增長依然強勁，但問題是這一預期已完全反映在股價中，這使得債市收益率需要迎頭趕上。
Elliott認為，在美聯儲獲得足夠的信心相信通脹將持續回落至2%的目標之前，長期國債利率可能需要攀升得更高，以冷卻經濟需求。
不過，Elliott也表示，「從任何角度來看，金融環境目前都非常寬松。所有跡象都表明，第一季度的GDP數據將相當強勁。」
根據亞特蘭大聯儲的GDPNow追蹤系統的估計，盡管面對加息等緊縮措施，美國第一季度GDP增長率仍將達2.9%。
同時，失業率維持在歷史低位，消費者支出旺盛，這些因素共同推動了經濟的持續增長，但也增加了通脹的風險。
而大宗商品價格的上漲，尤其是石油和工業金屬，則給美聯儲抗通脹的努力帶來了新挑戰。
盡管目前市場預計美聯儲可能在年內稍晚時降息，但相較於年初的激進預測，現在的預期顯得更加謹慎。Elliott表示，「宏觀經濟數據似乎表明，美聯儲今年不會有太多動作。」
此前，美聯儲主席鮑威爾在上周二放鷹稱，讓高利率政策在更長時間內發揮作用可能是適宜的。而有「美聯儲三把手」之稱的美國紐約聯儲主席威廉姆斯甚至警告稱，如果數據顯示，美聯儲需要加息，以實現目標，那麽美聯儲就會加息。---來源: 華爾街見聞官方-
*美股「四巨頭」本周公布成績單！納指暴跌之際 關鍵財報周能否成為救贖？*
[財聯社4月22日訊*編輯:劉蕊] 在經歷了上周五的暴跌後，美股納斯達克指數創下近一年半以來的最大單周跌幅，這也令市場越發擔憂美股科技股的未來上漲趨勢。
不過，多家大型科技公司的財報將於本周發布，對於投資者來說，這可能將是決定未來科技股趨勢方向的關鍵時刻。
「七巨頭」中的四家都將發布財報
在標普500指數的500家成分股公司中，有約178家將於本周公布業績，占該指數總市值的40%以上。當然，市場最關註的還是那些市值巨大的科技公司。「七巨頭」中的四家——微軟、Meta、谷歌母公司Alphabet Inc.和特斯拉都將公布財報。
在上周，隨著美股科技股遭受拋售，納斯達克指數創下自2022年11月以來的最大單周跌幅。就連人工智能的寵兒英偉達未能幸免，該公司股價上周五暴跌10%，市值蒸發2120億美元，創下自2020年3月新冠疫情以來最大的單日跌幅。
但希望正在浮現。
智庫數據顯示，預計「七巨頭」（包括蘋果、亞馬遜和英偉達）今年第一季度的利潤將同比增長38%，遠高於標普500指數整體2.4%的預期同比增長。
問題是，本周公布財報的隊伍中並不包含英偉達——這只被高盛稱為「地球上最重要的股票」要再過一個月才會公布財報，而市場對於英偉達的財報預期也並不樂觀，公司的凈收入增長率預計將降至23%。
Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼•薩林本(Anthony Saglimbene)表示：「英偉達實際上是一家表現超出預期的公司，但就科技行業整體而言，尤其是涉及人工智能主題的公司，投資者在利潤方面變得更加挑剔了。投資者希望看到企業真正出現人工智能帶來的增長，或者至少他們有一個可靠的計劃來通過人工智能實現增長。」
希望還是失望？
這種懷疑正在滲透到全球最大科技股的價格中。自納斯達克100指數上月見頂以來，它們的價值迄今已經累計蒸發了逾9300億美元，因為交易員加大了對美聯儲將推遲降息的押註。
本周二美股收盤後，特斯拉將公布財報，屆時投資者將看到第一批曙光。Meta將於美東時間周三發布報告，微軟和Alphabet將於周四發布報告。蘋果和亞馬遜將在下周公布財報。而最重要的財報——英偉達的財報將於5月22日才最後揭幕。
在本周公布財報的公司中，Meta顯然是其中的佼佼者。在AI熱潮的帶動下，今年以來Meta股價上漲了約36%，而Alphabet的漲幅約為10%，微軟為6%，特斯拉則下跌了近41%。Meta預計本季度收入將增長26%，凈利潤幾乎是去年同期的兩倍。它一直在大力投資人工智能，以改善廣告定位，並向其龐大的用戶群推薦內容。
微軟也有望從人工智能中受益，它已經將其Copilot人工智能助手應用到其產品中，包括Office和GitHub編碼平臺。上個季度，對人工智能產品的需求推動了其關鍵的Azure雲服務業務的增長，預計這一次該公司的營收和營收都將增長15%以上。
瑞銀資管高級投資分析師邁克爾·內爾（Michael Nell）表示:「有理由樂觀地認為，由於人工智能，微軟的增長速度可能會高於正常水平。它已經實現了更高的增長。」
另一方面，Alphabet的人工智能計劃正面臨質疑。此外，人工智能與必應等其他搜索引擎的整合也讓谷歌處於守勢。市場目前預計該公司第一季度凈利潤將增長30%以上，收入增長近14%，這反映了大型科技公司增長動力的持久性。但是，該公司此前的兩份報告都引起了大規模的拋售，如果本次財報再次令人失望，將更加市場對其前景失去信心。
摩根士丹利財富管理市場研究和戰略團隊主管丹尼爾•斯凱利（Daniel Skelly）表示：「雲計算已經復蘇，在線廣告周期開始，這將受益於今年晚些時候的重大政治事件，以及奧運會前夕的廣告。當然，最重要的是，你有人工智能。很難否認，科技行業的發展勢頭仍在繼續。」
如果剔除「七巨頭」，標準普爾500指數其他成分股公司的利潤預計將收縮3.9%。但華爾街預計，隨著時間的推移，這一趨勢將會逆轉。BI數據顯示，到2025年第一季度，這七家公司預計將實現17.5%的盈利增長，而標準普爾500指數其他成分股公司的盈利增幅接近18%。---來源: 財聯社-
