隔夜，美國國債市場經歷了自2020年3月以來最慘的一天，背後原因除了超預期增長的9月CPI通脹，還有一個不容忽視的「兇手」：30年期美債標售罕見慘澹。
周四舉行的30年期國債拍賣是美國政府債券需求下降的最新警告信號，一級交易商不得不接受18.2%的國債，這是自去年2月以來的最高水平，他們購買了其他競標者沒有購買的國債。道瓊斯市場數據團隊的數據顯示，這一數字今年的平均值為10.72%。
此次市場接受的30年期國債最高收益率為4.837%，為2007年8月以來最高，較前次標售高將近50個基點，也比標售前預期的收益率高出近4個基點，這表明需求低迷程度超出了交易商的預期。
值得注意的是，此前一天10年期美債標售也很疲軟，但市場對此反應尚可，但隔夜30年期美債標售更慘，市場終於撐不住了，開始崩潰。
周四，10年期美國國債收益率盤中升破4.7%，一度較日內低位跳漲約21個基點；30年期美債收益率升至4.8%；對利率前景更敏感的2年期美債收益率升破5%。美股市場對標售表現疲弱做出了反應，三大美股指止步四連漲。
各期限美債需求均在減少
預期收益率與最高可接受收益率之間的利差被稱為「尾部」。簡而言之，標售尾部較高意味着政府債券發行人必須以高於市場利率的價格吸引投資者來購買債券。
分析表示，鑑於30年期國債期限較長，投資者可能不認為它是預測債市需求的最佳指標，但美國財政部最近的10年期和3年期國債標售也表現疲弱。這表明，無論是長債，還是短債，接受美國政府債務的人都在減少。
需求疲軟的消息傳出之前，反映投資者持有10年期長期國債所要求的額外收益率——「期限溢價」，上月底自2021年6月以來首次達到正值。這是投資者對持有長期債券而不是繼續展期短期債務的風險所要求的補償。這些風險包括貨幣政策變化或通脹意外上升，可能會改變長期債券的價值。
總的來說，這表明投資者正在減少美債購買規模，因為他們仍然擔心市場波動和美聯儲進一步的緊縮。
高赤字構成威脅
美國國會預算辦公室10月10日估計，2023財年聯邦預算赤字為1.7萬億美元，2022財年為1.38 萬億美元。
截至9月，美國政府今年已發行15.73萬億美元國債，高於上年同期的12.53萬億美元。更高的供應往往會壓低價格，推高收益率。
學院證券(Academy Securities)宏觀策略主管Peter Tchir表示：
「我們在支出方面表現得非常寬鬆，這造成人們對對華盛頓缺乏信心，不相信它有任何財政紀律，這將使債權人不太可能借錢給你，或者要求更高的溢價。」
，雖然美國不會違約，也不會在下次國債拍賣中賣不出足夠的債券，但美國債務的規模和上升軌跡，以及缺乏政治糾正措施，如今正對美國市場和經濟構成至少一代人未曾有過的威脅。
，幾乎沒有人預計美國違約或美債標售會失敗，但交易員警告稱，一旦這種聞所未聞的情況發生，市場很可能進入一段真正混亂的時期，美債價格將全線大跌。
可能導致這種情況發生的另一個原因是，美債山洪暴發之際，從美聯儲到海外央行，主要買家正在大規模回撤。
對沖基金綠燈資本的聯合創始人兼總裁David Einhorn本周在格蘭特投資會議上表示：
「今年的赤字預計為1.5萬億美元，約占GDP的5.8%。我們從未在充分就業的情況下見過這樣的赤字，我認為每個人都同意它不可持續。但並非每個人都同意它何時成為問題。」
根據中金公司最新公布的研報，美債當前的市場需求較為有限，美聯儲、海外投資者、國內投資者等主要投資者持債意願均較低。
美債長期以來的大買家——各國中央銀行——正在從美債市場撤退。美國最大的外國債主日本，今年早些時候將其美債持有量削減至2019年以來的最低水平。
資產管理公司Capital Group投資組合經理Tim Ng表示：
「日本央行肯定促成了美債收益率的上升，日本投資者在美歐債券市場尋求收益——現在日債看起來更有吸引力。這是一個重大轉變。」
美聯儲QT（減少購債規模）也增加了美債標售流拍的風險。美聯儲為2008年以來的財政措施提供了大量資金，但現在它正削減其7.3萬億美元的資產負債表。
不過，Ng仍認為在美聯儲進入加息周期最後階段時，美債收益率更有可能下跌而非大幅上升。他還預計債券數量激增，將使美聯儲更難削減資產負債表。-華爾街見聞-
*高通宣布將在美國加州裁員2.5%：涉及超1200人*
高通公司計劃開始新一輪裁員。
10月13日，美國芯片巨頭高通公司在向美國加州就業發展部提交的文件中稱，該公司將裁員2.5%，主要集中在美國加州，計劃在聖迭戈裁員1064人，在加州聖克拉拉裁員194人，裁員將在12月中旬進行。
早在今年8月，高通公司就曾警告稱，因全球經濟增長放緩，消費者在智能手機等電子產品上的支出持續疲軟。預計第四季度銷售額低於市場預期，並表示可能會裁員。高通公司上一次公布的全球員工總數為5.1萬人。
截至2023年6月25日的第三財季財報數據顯示，高通調整後總營收為84.4億美元，同比下滑23%，低於預期的85億美元；調整後每股收益為1.87美元，高於預期的每股1.81美元；淨利潤降至18億美元，較上年同期的37.3億美元下降了52%。
高通CDMA技術集團（QCT）是高通最大的部門，銷售用於智能手機、汽車和其它智能設備的處理器。第三財季該部門的銷售額為71.7億美元，同比下降24%。其中，高通主要的手機芯片業務營收下降了25%，至52.6億美元。
高通首席執行官安蒙當時在第三財季業績與分析師的電話會議中表示，該公司將進一步削減成本。高通在一份監管公告中也表示，削減成本將包括裁員，但未具體說明有多少工作崗位將受到影響。
高通公司首席財務官Akash Palkhiwala表示：「在我們看到基本面持續改善的跡象之前，我們的運營框架不會立即復甦，削減成本的措施將持續到公司的下一個財年。」
今年9月份，高通在上海的研發部門也傳出裁員消息。9月21日，高通回應裁員傳聞稱，公司第三財季提交的報告中稱鑑於宏觀經濟和需求環境的持續不確定性，公司預計將進一步採取調整措施，以實現對重要增長機遇和業務多元化的持續投資。
高通表示，雖然相應計劃還在制定中，但預計主要措施將包括裁員，與此類措施相關將產生大量額外的調整費用，其中很大一部分預計將發生在2023財年第四季度。預計相應的調整措施將在2024財年上半年基本完成。在中國採取的調整措施也是之前對外溝通的相應計劃的一部分。-澎湃新聞-
