許家印的造車之路，可謂是艱難險阻。
從2019年成立以來，恆大的造車之路像是一步「國產電視劇」——一會鬧停工、一會又復產、一會說延期，一會又宣布量產。在今年11月28日，又有媒體爆出，恆大汽車天津工廠正在進行裁員，據稱計劃裁員60%，此外還有一部分員工進入休假狀態。在12月8日，恆馳汽車執行總裁高景深又回應稱，「目前，恆馳汽車天津工廠生產正常，供應商也在全力配合，恆馳5交付工作基本按計劃推進。」
相比之下，同樣是從房地產行業跨界到汽車行業的「越南首富」潘日旺（Pham Nhat Vuong），如今那叫一個順風順水——不僅大肆進行全球化擴張，而且已經做好了赴美IPO的準備。
當地時間12月6日，「越南首富」潘日旺的造車公司VinFast，向美國證券交易委員會提交F-1表，啟動登陸納斯達克交易所的流程。公司計劃將其普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為「VFS」。花旗集團全球市場部、摩根士丹利、瑞士信貸和摩根證券將擔任牽頭賬簿管理人和承銷商代表。
潘日旺有句名言：「創業要攻擊，不要防守」。
對於中國的造車新勢力而言，VinFast目前尚不構成直接的威脅。但搶先登陸歐美市場的VinFast，已經在全球化布局上邁出了一大步。
砸了522億，「越南許家印」上岸
根據VinFast提交的F-1註冊文件中的初步招股書顯示，該公司成立於2017年，是越南最大上市企業之一Vingroup（溫納集團）的控股子公司，而Vingroup的老闆正是越南首富潘日旺。
潘日旺的創業歷程頗為勵志。
雖然出生在越南一個普通家庭，但潘日旺學業有成，後來去海外留學，常年旅居俄羅斯的莫斯科和烏克蘭的哈爾科夫。在哈爾科夫，潘日旺湊了1萬美元，開了一家越南餐館。之後，他靠創辦一家名為Technocom的食品公司，並推出速食品牌Mivina，由此賺到了人生中的第一桶金。
2002年，潘日旺回到越南，在河內創辦了Vincom——從事大型購物廣場、高端寫字樓和公寓開發的企業；此後又創辦了Vinpear——專注於酒店、豪華度假村、海灘別墅、水上樂園和高爾夫球場等旅遊娛樂的地產項目。2012年，Vincom和Vinpear合併，Vingroup（溫納集團）由此誕生。
Vingroup旗下的「東南亞第一高樓」地標塔81大樓
2017年，在把業務擴展到越南百姓的方方面面之後，這位越南首富把戰場再次擴大，進入到了越南此前從未涉及過的汽車產業，並將品牌取名為VinFast。這個單詞是由越南語的縮寫構成——ViệtNam（越南）Fongcách（風格）Antoàn（安全）Sángtạo（創造性）Tiênphong（先鋒）。
根據潘日旺的規劃，Vinfast的發展分為三個階段：2017年-2019年打基礎，生產物美價廉的燃油車；2020年-2022年加速向智能化和電動化轉型；2022年之後開始進軍全球市場。
根據招股書顯示，VinFast自2019年開始汽車生產以來，截至2022年9月底，交付了近88,000輛汽車中的大部分都是內燃機汽車。在2020年售出了約24,200輛燃油汽車，在2021年售出了35,600輛。在今年1月，VinFast宣布了停止燃油車生產的決定。到11月上旬，正式停止所有內燃機汽車生產。
在轉型關鍵階段，VinFast需求大量的資金輸血，以支撐起高額的研發投入。招股書顯示，VinFast在2021年營收為6.7億美元，運營虧損為11.33億美元，淨虧損為13.48億美元；VinFast在2022年前9個月營收為4.39億美元，運營虧損12.32億美元，淨虧損為14.45億美元。
VinFast招股書
2022年前9個月，VinFast的研發開支達到了140,410億越南盾（約人民幣41億元），比2021年同期的52,665億越南盾（約人民幣15億元），直接高出一個數量級。
在此之前，VinFast全靠「股東爸爸」給錢。根據招股書顯示，自2017年以來，Vingroup、其附屬公司和外部貸方已部署約75億美元（522億人民幣）用於資助VinFast的運營費用和資本支出。除了掏錢，母公司Vingroup還投入了超過1000名工程師來幫助VinFast造車。
但再有錢的地產商，也禁不起造車這麼燒錢。VinFast的IPO之路，非走不可。
停產燃油車之後，VinFast在招股書中明確了公司的目標——通過智能、周到和包容的電動車平台，成為未來智能出行的領導者。從產品層面來看，VinFast將專注於設計和製造優質電動汽車、電動滑板車（「e-scooter」）和電動巴士（「e-bus」）。而純電動車的產品線，將覆蓋從A級到E級的SUV。
VinFast招股書
相較於目前美股上市的幾家新能源企業，VinFast進入純電動市場的時間是最晚的。但似乎VinFast更聚焦於純電SUV這一個細分品類。在售的兩款純電車型分別為VF8和VF9，WLTP續航分別為471公里和593公里，售價分別為41萬元和57.7萬元。
VinFast招股書
招股書顯示，截至2022年9月30日，VinFast在全球範圍內預訂了約58,000輛VF8和VF9，其中約20% 是預訂費不可退還的預訂。目前，VF8已經於今年9月在越南市場交付，VF8預計2022年在美國交付，2023年在歐洲和加拿大交付。而VF9則預計2023年在美國、加拿大和歐洲交付。後續車型VF5、VF6和VF7預計交付2023年。
梭哈電動化之後，VinFast的第一步，直接就選擇了全球化。
「東南亞特斯拉」，登陸美國市場
早期的越南的汽車工業基礎過於薄弱，這使得VinFast從成立之初，就需要從供應商那裡購買技術。像VinFast的第一款車LUX A2，就是靠採購2017年退役的寶馬N20系列2.0T發動機，再加上采埃孚的8AT變速箱，直接組裝成了「換殼5系」。
作為越南第一家自主汽車製造廠商，VinFast在燃油車時代因為沒有技術和供應鏈，而常常被世人所嘲笑。VinFast CEO黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）曾在工廠的交付儀式上表示，「在公司成立的18個月內，我們的製造廠就已經開始運行了。初期，我們發給一個零部件供應商的電子郵件被扔進了垃圾箱。但是後來，他們改變了主意，又從垃圾箱中找出了那封郵件並回復了我們。」
這一轉變的背後，主要得益於越南政府的扶持。距離越南河內60英里之外的海防市，是VinFast的工廠所在地，占地83公頃。建廠的同時，VinFast還在海防建立了一個綜合供應商園區，以吸引供應商入駐。根據招股書顯示，VinFast從越南的供應商處採購了大約60%的電動汽車零部件（不包括電池），其中大部分是成熟的國際供應商。比如像ZF、FORVIA 和 Lear Corporation等。
VinFast還計劃擴大在海防的綜合供應商園區，增加來自韓國和中國的供應商。目前，VinFast已經與全球約620家其他供應商建立了關係。這其中，就包括了眾多的中國企業。
Vingroup創始人潘日旺（左三）、寧德時代創始人曾毓群（右三）
今年10月底，VinFast和寧德時代宣布簽訂全球戰略合作諒解備忘錄，將就滑板底盤（CIIC）等項目展開合作；今年11月，Vingroup旗下電池製造與研發公司VinES Energy Solutions與國軒高科的合資工廠破土動工，生產主要用於電動汽車的磷酸鐵鋰電池，將滿足VinFast新能源汽車的需求。該工廠年產能5GWh，預計2024年第三季度大規模投產。
VinFast目前的模式是，利用越南本土廉價的勞動力生產，再出口歐美。從物流角度看，VinFast在海防市的工廠緊鄰越南的Lach Huyen港，可以方便地進入全球滾裝/滾裝貨物運輸合作夥伴。2018年啟用的Lach Huyen深海港深達14米，吞吐量達10萬載重噸，是該國最深、最大的港口之一。
「我們計劃在全球主要市場銷售我們的電動SUV系列，特別是北美（主要是美國和加拿大）和歐洲，以及我們在越南的現有市場。」VinFast在招股書中如是寫道。
招股書顯示，VinFast在今年與美國北卡羅來納州和地方當局簽訂了一系列協議，在北卡羅來納州查塔姆縣建立一個占地約712公頃的製造工廠。目前是在2024年下半年投產，預計年產能為15萬輛汽車。此外，隨着美國工廠的落地，VinFast還計劃複製海防工廠的成功經驗集成供應商園區和供應鏈。
在美國北卡羅萊納州建廠的計劃，也使VinFast能夠拿到該州12億美元的激勵補貼。此外，美國的VinFast客戶還能拿到美國聯邦稅收抵免，相當於新能源汽車購置補貼。而作為回報，VinFast也能夠為美國本土提供就業機會，同時拉動美國汽車供應鏈向電動化轉型。
赴美建廠、赴美IPO，「抱着美國大腿」的越南首富，造車故事越來越豐富了。
*延伸閱讀：恆大汽車能否成為許家印的「救命稻草」？
「保交樓」、「造車變現」……許家印手中的底牌不多了。
12月2日晚間7時，許家印現身恆大集團召開保交樓工作專題會議。許家印的出現，讓此前種種傳聞不攻自破。
在「保交樓」會議上，許家印表示：「今年1至11月，恆大集團實現交樓25.6萬套，2022年全年要力爭完成30萬套的交樓，12月份必須保質保量完成交樓4.4萬套。這個月還剩29天，時間緊、任務重，恆大全體員工要堅定不移地履行我們的主體責任，永不放棄地努力拼搏，確保完成全年交樓任務。」
不止是「保交樓」的壓力。近日來，恆大面臨一系列的「麻煩」。有消息稱，為降低成本，恆大汽車集團總部將解散，總部人員架構調整，大部分人面臨裁員，小部分人下沉到工廠。與此同時，由於恆大集團12月2日的月度工作會議臨時取消，引發網絡傳言四起。12月2日，恆馳汽車內部人士向中國新聞周刊表示，關於裁員我們是有官方回應的，但其他謠言過於離譜，請大家不信謠不傳謠。
「本次優化淘汰整體比例為10%，部分業務條線或高於此數，另有25%員工停薪留職1至3個月。」上述人士表示：「此前，恆馳汽車人員架構是按同步研發9款車型配置的，但鑑於當下疫情及市場原因，公司進行了戰略調整，降本增效，集中資源確保恆馳5的生產交付，以及恆馳6、7的研發量產。」
恆馳5（圖片來源：恆馳汽車）
目前，恆馳5已量產交付。早在恆馳5開啟預售14天時，恆大曾表示這款車型累計預定數量超3.7萬輛。但如今，恆馳5除了宣布100輛車型的首批交付，甚至無法查閱到其具體的銷量信息。
恆馳5真的像官方宣稱那般成功嗎？
首款車只是「半成品」？
「買買買，合合合，圈圈圈，大大大，好好好。」
2019年11月，許家印當着全球1100多位汽車零部件企業高管的面，用上述15個字展望恆大造車之路。
許家印進軍造車雖然來得並不算早，但也算趕上了「最好的年代」。數據顯示，2016年我國新能源汽車滲透率僅為1%，到2019年時達到5%，如今更是突破了20%。全國乘用車市場信息聯席會數據顯示：2022年1-10月，中國新能源汽車產量559.0萬輛，同比增長108.4%，累計滲透率達24.7%，對汽車市場增長貢獻率超80%。
ALL IN新能源汽車三年之後，2022年10月29日，恆大汽車將首款車型——100輛恆馳5交付給首批車主。恆馳汽車方面表示，後續批次車輛將陸續發往各地交付到車主手中。根據預訂協議，首批車主在交車時付全款至天津市津濱公證處。目前，恆馳汽車已在北京、天津、上海、廣州、深圳等19個城市布局首批交付服務中心。
儘管目前仍無法查閱到恆馳5至今為止最新的真實交付數據，但在7月6日恆馳5正式開啟預售時，恆馳汽車總裁劉永灼曾表示，預售發布會後，恆馳5市場反應良好，恆馳5大賣已成定局。其官方銷售數據顯示，截至7月20日，恆馳5累計預定數量超3.7萬輛。
恆馳內部人員曾表示，恆馳5定價17.9萬元是虧本的，為的就是能有好的銷量表現。官方號稱恆馳5是「30萬以內最好的一款純電SUV」。
據稱，恆馳5採用從德國本特勒收購的新能源汽車3.0底盤架構，搭載由聯電開發的「三合一」電驅系統，最大功率150kW。恆馳5還搭載寧德時代磷酸鐵鋰電池，續航里程602km。此外，通過L2.5+級H-PILOT智能輔助駕駛系統，恆馳5可輕鬆實現APA全自動泊車、遙控泊車、超級高速公路駕駛輔助等。在恆馳的供應商名單里，有愛達克、博世、大陸、安波福、佛吉亞、寧德時代、麥格納、法雷奧、聯合電子等等供應商加持，給消費者以「提到就是賺到」的印象。
圖片來源：恆馳汽車
按照恆大汽車的計劃，集團正在同步研發14款車，目前已經發布9款。而在天津工廠生產的恆馳5隻是恆大造車的一個開始。
不過，這款被恆馳汽車寄予重望的車型卻在交付後出現不少問題。有車主表示，後續使用過程中發現了中控屏字體重影，剎車異響，自適應巡航無法開啟，車輛續航里程剩餘12公里時突然趴窩，座椅通風打不開，座椅加熱關不了的異常現象。恆馳汽車客服表示，輔助駕駛不能使用的問題，在後續OTA升級之後將能夠實現。
事實上，目前不少智能電動汽車都存在「先開賣後開發」的「半成品交付」現象。目前，智能駕駛被視為國內造車新勢力的主要優勢，但目前市面上不少車型僅在硬件上具備實現L3乃至L4級自動駕駛能力，真正的自動駕駛功能需要通過後續的OTA推送陸續開通、不斷完善。甚至，部分車型在交付之初連最基礎的巡航等功能都尚未開通。恆馳5正屬於這一類車型。
如何走出虧損「無底洞」
新能源汽車既是風口上的產業，也是前期投入巨大、後期九死一生的產業。
新能源汽車產業巨大的機會，不僅吸引了小米、百度等互聯網大廠先後入局，也吸引了恆大等房地產企業玩起跨界造車。
造車第一關便是「燒錢」。此前，恆大集團曾表示，新能源汽車領域是恆大集團宣布的未來10年轉型發展的重心，從2019年宣布進入造車領域的恆大，對新能源汽車產業累計投入達到474億元。
造車的上市公司主體恆大汽車（00708，HK）前身是恆大健康，2020年9月更名為恆大汽車。根據恆大汽車（00708.HK）的財報數據，2018年、2019年和2020年，恆大汽車虧損情況逐年遞增，分別為14.29億元、44.26億元和73.94億元。在2021年上半年，恆大汽車就已經虧損了47.87億元，2021年全年財報未按時發布。2022年4月1日，恆大汽車宣布停牌，直至今日，尚未復牌。
問題頻出的恆馳5顯然並不足以支撐恆大汽車挺到盈利之日。目前，即便是銷量相對較高、更受市場歡迎的國內新造車企業也普遍未實現盈利。
根據近期陸續公布的財報數據，小鵬汽車第三季度淨虧損23.8億元，同比擴大49.0%。前三季度小鵬淨利潤虧損額度更是達到67.78億元；零跑汽車淨虧損13.4億元，同比擴大86.37%，前三季度虧損總額達37.84億元；蔚來第三季度經調整淨虧損為35億元，去年同期為虧損5.7億元。
與此同時，近年來更是有不少入局造車的企業快速隕落。如賽麟汽車從高調入場到被拍賣不過一年時間，陷入經營困局的漢騰汽車走向破產重組，號稱德系四強BBBA的寶沃也已經宣告破產。也因如此，產品力不強的恆大也被業界猜測是否將會成為下一個倒下的企業。
許家印曾在2020年放出豪言，稱恆大汽車力爭在3-5年內成為世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團。如今，恆馳5在交付之後顯然未達到預期，恆馳6、7是否能帶來顛覆的影響力仍是未知數。許家印的造車夢究竟是否還有機會照進現實，如今看來愈發迷霧重重。-[出品:虎嗅汽車組*作者:王笑漁*頭圖:視覺中國/來源:虎嗅]
