（圖片來源：钛媒體編輯拍攝）
全球 AI 科技巨頭英偉達據傳收到美國司法部與潛在反壟斷調查有關的傳票一事引發關注。
钛媒體獲悉，針對此事，9月5日上午，英偉達公司（NASDAQ：NVDA）向钛媒體展示的一份聲明中回應稱：“NVIDIA憑借自身實力取勝，這反映在我們的基准測試結果和對客戶的價值上，客戶可以選擇最適合他們的解決方案。我們已經向美國司法部進行了詢問，但尚未收到傳票。盡管如此，我們很樂意回答監管機構對我們業務的任何問題。”
截至發稿前，英偉達股價收跌1.66%，報收106.21美元/股，市值2.61萬億美元。年初至今，英偉達股價累計漲幅高達120.49%。
一天蒸發2萬億，英偉達CEO黃仁勳財富損失100億美元
美國時間9月3日彭博社報導，美國司法部向英偉達發出傳票，正調查英偉達是否存在壟斷相關問題，導致其他AI芯片供應商變得更加困難。隨著英偉達AI芯片暢銷，其在市場主導地位也受到更嚴格的監管。
同時，此前消息稱，美國司法部最近幾周一直在向科技公司詢問英偉達的商業行爲，包括該公司硬件捆綁銷售行爲所存在的問題。而且，美國司法部還在調查英偉達的投資收購交易，其中包括今年4月份英偉達收購以色列Run:AI公司的一項規模7億美元的交易。
反壟斷陰影籠罩，疊加英偉達高估值、生成式AI商業化前景不明朗、美國宏觀經濟不及預期等因素，英偉達股價暴跌。
截至9月3日收盤，英偉達股價收跌9.53%，市值達到2.65萬億美元。盤後，英偉達股價繼續下跌2.41%，一夜之間市值“蒸發”約2790億美元（約合1.99萬億元人民幣），創下美股新紀錄。
一夜之間減少接近2萬億元，相當于10個中芯國際，或3個英特爾，或1.5個阿里巴巴（美股）的市值規模。
同時，受股價影響，僅9月3日一天，英偉達創始人兼CEO黃仁勳（Jensen Huang）財富淨值損失近100億美元。
盡管美國司法部尚未向英偉達發出反壟斷起訴，但潛在的反壟斷調查升級也反映了英偉達在人工智能計算市場日益激增的控制力。據業內預估，英偉達目前占據了數據中心AI芯片80%以上的市場份額。
據路透社，反壟斷機構認爲，英偉達通過強大的軟件生態平台試圖“綁定”用戶，使用戶更難轉向其他AI芯片供應商。法國競爭管理局主席伯努瓦·科爾（Benoit Coeure）曾表示，如果調查有結果，英偉達將被法國反壟斷機構起訴，並可能會被處以高達其全球年營業額10%的罰款——英偉達2024財年總收入達到609億美元，即罰款約60億元。
英偉達在去年的一份監管文件中表示，歐盟、中國和法國的監管機構已要求其提供有關GPU顯卡的相關信息。
8月28日周三美股盤後，英偉達公布截至自然年2024年7月28日的公司2025財年第二財季（下稱二季度）財務數據，以及第三財季（下稱三季度）的業績指引。
財報顯示，第二財季，英偉達營收和淨利潤均超預期，營業收入達300億美元（約合人民幣2137.08億元），同比增長122%，環比增長15%；淨利潤166億美元（約合人民幣1182.52億元），同比增長168%，環比增長12%。
其中，數據中心業務再創新高，營收263億美元，同比增長154%，分析師預期251億美元，環比增長427%。同時，英偉達在財報電話會議上提到，中國市場競爭仍激烈，是數據中心收入重要貢獻市場；另外，英偉達稱將在第四季度批量出貨Blackwell産品，從而預計産生數十億美元收入，而Blackwell GPU需求強勁，預估2025財年英偉達整體毛利潤率將達70%左右。
值得注意的是，受美國升級出口管制影響，在數據中心業務上，英偉達來自中國客戶的營收占比已經從2023財年的19%，降低至2024財年的中個位數百分比。
本次財報會上，英偉達CFO Colette Kress稱，當季來自于中國的數據中心業務營收環比增長，中國市場仍是英偉達數據中心業務的重要貢獻者，但占比低于出口管制前的水平，英偉達在中國的競爭也會很激烈。
不過，透過當前最新回應來看，英偉達暫時沒有受到美國反壟斷機構的調查。
微軟、英特爾、OpenAI都在打破英偉達十年間主導地位
成立31年的英偉達，一直以GPU（圖形處理器）以及CUDA生態見長，此前主要是應用在PC遊戲、數據中心等領域。
2022年11月，美國OpenAI公司推出的聊天機器人ChatGPT火遍全球，引發新一輪生成式AI浪潮。谷歌、微軟、Meta、阿裏等科技巨頭競逐大模型，算力需求暴增。而在遊戲、比特幣挖礦時期中不斷進入周期環境的英偉達，以 AI 訓練“算力底座”的全新定位變得炙手可熱。同時，A100也如同金子一般，成爲 AI 大模型領域的“入場券”。
在大模型訓練領域，英偉達高端GPU幾無替代方案，長期供不應求。市場調研機構Counterpoint數據顯示，2023年，在包含GPU等公開銷售産品以及谷歌、亞馬遜等雲服務商自研加速器在內的整體AI芯片市場，英偉達拿下了85%的市場份額，其公開市場上最大競爭對手英特爾、AMD占有率則分別僅有2%和1%。
另據更廣泛預估，英偉達目前占據 AI 訓練芯片市場98%以上的份額。
今年3月，英偉達發布了新一代AI芯片架構Blackwell，並推出基于強大芯片架構Blackwell、擁有2080億晶體管的B200芯片。B200性能超越了英偉達任何一代、甚至是全球所有 AI 加速芯片——Blackwell産品性能相比H100 GPU提升了30倍，AI 訓練方面的性能是Hopper的2.5倍，推理速度是之前的5倍，能效將提高25倍。
今年6月，黃仁勳透露了未來的産品路線圖，2025年將推出Blackwell Ultra AI芯片，2026年將發布下一代全新架構Rubin，2027年繼續推出升級版Rubin Ultra。
黃仁勳強調，Blackwell的重心落在“超級芯片”、平台系統層面，更加強調組合拳效果，並在軟件層面升級策略，力圖打造服務各行各業的“AI代工廠”（AI Foundry）。
不過，不管是英偉達老對手AMD、英特爾，還是新對手微軟、OpenAI等試圖“分羹”英偉達，以擺脫不得不受制于英偉達芯片供應的現狀。
今年6月，AMD發布了新一代 APU（CPU+GPU/AI）服務器芯片Instinct MI325X，其計算性能是英偉達H200的1.3倍。而一台配備八個MI325加速器的服務器可以運行高達一萬億參數的高級模型，是H200服務器支持規模的兩倍。
同時，英特爾即將量産新一代AI芯片Gaudi 3，AI計算性能是上一代産品Gaudi 2的2至4倍。英特爾CEO基辛格表示，其比英偉達AI芯片H100、H200性價比更高，意欲擴大英偉達所在的 AI 芯片市場份額。不過，上述兩款在 AI 推理層面的性能要高于訓練層面性能。
另外，炙手可熱的OpenAI也在“造芯”。今年8月，繼2月籌集7萬億美元打造AI芯片之後，業內消息稱，OpenAI首款自研芯片，已經預定了台積電的A16（1.6nm）工藝制程，甚至還有1.4nm OpenAI芯片進行制造，用于生成式 AI 算力，專爲Sora視頻應用打造。
據悉，A16制程預計將于2026年底開始量産，而OpenAI也已經預訂了産能。另有消息稱，OpenAI可能會和美國的博通和Marvell合作開發芯片，並成爲博通的四大頭部客戶之一。
而微軟、甲骨文、Meta等公司在采購英偉達芯片的同時，也在試水AMD、英特爾最新的AI芯片，並且部分廠商也擁有自研芯片計劃。
科技咨詢公司創始人Daniel Newman表示，“半導體正吞噬世界——OpenAI+蘋果芯片”。
Wind Shift Capital創始人、資深金融策略師比爾·布萊恩（Bill Blain）表示，英偉達股票正在向投資者發出“賣出”信號。他指出，英偉達的天價估值讓其許多員工變得非常富有，而英偉達的巨額估值也可能預示著更廣泛股市的見頂。
雖然投資者預計未來一年將大幅降息，但美聯儲的寬松政策可能“有限”，他認爲4%-6%的利率將成爲市場的新常態。
“一些人認爲，美聯儲承諾的本月晚些時候的降息將給市場帶來無限的歡樂。（我認爲這可能仍然是一個賣出事實的時刻。）”布萊恩表示。
“包括我在內的許多人都認爲，新的長期經濟周期可能會扭轉過去40年通脹壓力減弱的局面。”布萊恩表示，“我剛剛找到了出售英偉達的最佳理由，確認我們正處于市場的頂端。
接下來會發生什麽?隨著各國爭相獲得未來的戰略資源，會不會出現20年的通脹、利率上升和全球大宗商品超級周期?”
一些其他策略師也警告稱，盡管物價漲幅已從2022年的峰值回落，通脹壓力仍將持續存在。貝萊德策略師此前曾預測，通脹可能再度擡頭，並指出油價可能大幅飙升，以及美國經濟中需求超過供應的風險。
Counterpoint預計，2024年，英偉達數據中心業務營收將突破720億美元，同比增長134%。在這其中，AI 推理市場需求有望比英偉達賴以生存的 AI 算力訓練市場更加重要。
談及未來 AI 算力份額，9月5日，國內AI算力公司PPIO派歐雲聯合創始人、董事長兼CEO姚欣向钛媒體表示，算力需求和使用不平衡是一個長期存在的問題。從未來算力構成來看，95%是推理算力，也就是英偉達所有卡加在一起只占未來的5%，而且95%也不會只有英偉達一家獨大。
“未來兩、三年內，我們有望看到大模型逐漸走向集中化和標准化，在這其中，異構推理算力硬件環境將會呈現‘百花齊放’狀態，針對不同的場景，不同的領域，有不同的解決方案，不同的卡去解決它。
對于未來三年 AI 推理成本下降100倍、1000倍的過程預測，我們是非常樂觀的。”姚欣表示。---[钛媒體/作者 : 林志佳，編輯 : 胡潤峰｜矽基世界]
*全球反壟斷機構“圍剿”英偉達 公司回應：憑實力取勝*
針對有消息稱英偉達收到美國司法部與潛在反壟斷調查有關的傳票，9月6日，英偉達方面回應第一財經記者稱：“我們已經向美國司法部進行了詢問，但尚未收到傳票。英偉達憑實力取勝，我們很樂意回答監管機構對我們業務的任何問題。”
一周市值蒸發4000億美元
美國司法部發出傳票將意味著對公司反壟斷調查的升級。據此前消息稱，美國司法部最近幾周一直在向科技公司詢問英偉達的商業行爲，包括該公司硬件捆綁銷售行爲所存在的問題。
除了捆綁銷售之外，美國司法部還在調查英偉達的投資收購交易，其中包括今年4月份英偉達收購以色列Run:AI公司的一項規模7億美元的交易。
英偉達自上周發布最新季度財報後，股價近日接連下跌，近5個交易日股價累計下跌超15%，市值蒸發超4000億美元。僅9月3日一天，該公司股價就下跌近10%，英偉達創始人CEO黃仁勳財富淨值損失近100億美元。
盡管美國司法部尚未向英偉達發出反壟斷起訴，但潛在的反壟斷調查升級也反映了英偉達在人工智能計算市場日益激增的控制力。據業內預估，英偉達目前占據了數據中心AI芯片80%以上的市場份額。
反壟斷機構認爲，英偉達通過強大的軟件生態平台試圖“綁定”用戶，使用戶更難轉向其他AI芯片供應商。
早些時候法國反壟斷監管機構的調查認爲，AI芯片供應商存在濫用主導地位的風險。該機構尤其強調行業對于英偉達CUDA芯片編程軟件的過度依賴令人擔憂，並提到對英偉達投資CoreWeave等專注于人工智能的雲服務提供商感到不安。
法國競爭管理局主席伯努瓦·科爾（Benoit Coeure）稱，如果調查有結果，意味著英偉達將被法國反壟斷機構起訴。違反法國反壟斷規則的公司可能會被處以高達其全球年營業額10%的罰款。
英偉達在去年的一份監管文件中表示，歐盟、中國和法國的監管機構已要求其提供有關GPU顯卡的相關信息。
受益于數據中心AI芯片領域的主導地位，英偉達的業績近年來大幅增長，收入已經連續四個季度實現三位數增長。在今年第二季度，英偉達銷售額超過300億美元，利潤也增長了一倍多。
主導地位十年前已確立
但英偉達在人工智能時代的主導地位早在競爭對手AMD和英特爾開始著手研發AI芯片之前就已經確立。而且英偉達早在十年前就已經進行了生態布局，其軟件平台CUDA是工程師訓練ChatGPT這類高級AI模型的關鍵工具。
進入生成式AI時代，CUDA軟件作爲向開發人員提供在英偉達芯片上運行人工智能程序的工具，已經成爲英偉達企業戰略重要的組成部分。英偉達允許開發者在已安裝CUDA GPU的系統中創建和部署生成式AI助手。
隨著英偉達AI芯片銷量的不斷提升，該公司也升級了新的企業軟件訂閱，並將其網絡産品作爲重要補充進行營銷，從而幫助企業充分發揮芯片的效能。而英偉達的芯片通常被預安裝在整個英偉達設計的服務器機架中，這樣英偉達就從單純的零件供應商轉變爲一個集成系統供應商，能産生更大的溢價效應。
針對英偉達的商業模式，研究機構Gartner分析師盛陵海對第一財經記者表示：“英偉達本質上利潤更高的是它的軟件業務，這與美國科技産業以軟件和服務爲中心的結構有很大關系。”
嚴格來說英偉達官方並不支持CUDA軟件平台與其他芯片兼容。不過，由于CUDA從推出之初就作爲一個開源的平台，因此也有包括中國芯片公司在內的廠商聲稱自己的芯片兼容CUDA。但有分析人士稱，這些芯片的實際效率能達到多少還是個未知數。
盛陵海表示，英偉達的CUDA目前是不收取授權費用的，但其實軟件可以産生更高的利潤。“但反過來說，CUDA正是因爲一開始就沒有收費，完全開源，才是其成功最關鍵的因素。”他對第一財經記者表示。
從財報來看，第二季度英偉達毛利率由上一季度的78.4%下降至75.1%，但仍高于去年同期的70.1%。該公司預計，全年毛利率將維持70%左右，但不及分析師預期的76.4%。
另一方面，盡管全球反壟斷監管機構一直盯著英偉達，但至今尚未有非常合理的證據證明其違反了反壟斷法規。
上海大邦律師事務所合夥人遊雲庭向第一財經記者分析稱：“反壟斷審查的關鍵在于有沒有不正當限制競爭對手，破壞競爭秩序，從現在披露的信息來看，暫時並沒有發現英偉達存在明顯的反競爭行爲，其軟件開發平台生態也是正當的商業模式，本身沒有不合理。”
---[文源 ：第一財經 /責任編輯 ： 鍾齊鳴]---（原標題：全球反壟斷機構“圍剿”英偉達 公司回應：憑實力取勝）
