今天的文章有點偏理論，有些朋友可能感覺有點燒腦，還請見諒。
政策救市，無論是救樓市，還是救股市，抑或救經濟，歸根到底應該怎麼救？
今天，一則重磅新聞發布。
。據媒體報道，商業銀行已審批房地產「白名單」項目5000多個，審批通過融資金額近1.4萬億。
我相信，在如此尺度的政策救市之下，當下一二線城市（不包括三四五線中小城市）的在建房產項目，整體可以減少近一半的爛尾可能性，這對於保障相關購房人合法權益，有一定的必要性，應該也能起到一定的成效。
但是，這能夠將房價支撐起來嗎？
肯定不能。
因為在房價邏輯已經明確逆轉之後（從以前的交易式炒房套利，切換到現在的強調持有式的租金收益率），任何投入供給端的政策資金，事實均無法有效穩定房價。
同時，以此進行類推，在當下經濟整體趨弱之下，我們針對企業端的政策資金扶持，到底能不能穩住經濟？
肯定也不能。
因為我們當下至少90%以上的行業，也就是說供給端整體是過剩的、相當一部分甚至是嚴重過剩的，在這種情況下，政策資金對企業端再怎麼扶持，事實也無法有效推動市場需求——供給嚴重過剩，而需求嚴重不足。
這就是我今天想叩問的政策邏輯（近期文章有點敏感，請大家添加我們的工作微信jgcjy2020，防止失聯），在宏觀經濟環境明顯趨弱且預期仍不容樂觀之下，我們到底應該以什麼樣的政策邏輯，結構性的緩解宏觀經濟的壓力？
更進一步明確叩問，當下我們到底應該在產業供給端發力，還是應該在居民需求端發力？
答案肯定是應該在居民需求端發力。
因為我們的供給端整體本就嚴重過剩，現在，不僅我們的傳統製造業嚴重過剩，甚至就是光伏、新能源、乃至中低製程的半導體都已經明顯進入過剩區間——在產業供給端整體本就嚴重過剩之下，我們的政策資金再過多投入到供給端，其結果只會讓供給端變得越來越過剩、越來越內卷。
那麼，在居民需求端進行發力，到底應該怎麼發力？
事實有且只有一個途徑，那就是針對居民端啟動超低成本、甚至負成本的流動性投放。
比如，針對現在的存量房貸，應該進一步下調，下調到現在新房首套利率的水平（3%），甚至針對一些房貸壓力過大的90後，應該出臺至少為期5年延遲繳付本息的政策，說實話，我現在怎麼同情90後的房貸人，他們中的相當一部分因為2020年之後高價買房，事實已經透支掉未來10年的預期收入。
再比如，針對現在許多家庭一般且就業不穩定的90後，應該給他們提供至少為期至少一年的培訓補貼和消費補助，金額至少人均一萬。
還有，針對全體居民端，也很有必要出臺至少人均3000元以上的類現金消費券補助，現在就連經濟遠遠不及我們的泰國，都已經擬出臺居民類現金補助了，我們其實更應該如此。
現在的經濟形勢，事實已經到了刻不容緩的地步了。
在這個時候，我們的政策邏輯，必須從原來的強調產業供給側，盡快調整到強調居民需求側——只有居民端債務感受輕了，只有居民端的消費動力和基礎消費條件具備了，相當一部分產業的產能，才不會顯得這麼過剩，整個經濟也才有可能真正活躍起來。
現在的經濟形勢，我絲毫不擔心股市——畢竟，現在股市的整體估值較低，且在預期必將迎來的超低利率時代之下（註意，今天瑞典央行啟動了年內二次降息，截止目前，今年已有三個發達國家央行啟動了年內二次降息），中期貨幣牛市肯定是會起來的，當然，之於超級不確定的外部環境，我們很有必要緊緊鎖定「極致剛需」四個字。
但是，現在的經濟形勢，更擔心我們的消費，如果消費起不來，整體經濟又如何實現正向循環？！
同時，現在的資產價格，我真正擔心的是房價，因為房價如果繼續大跌（個人認為，如果不出臺真正對的政策，這種概率幾乎是100%）必將導致更多家庭資產負債表的進一步衰退，而如果更多家庭資產負債表進一步衰退，無論是消費，還是其他，又怎麼可能會有結構性的提振？！
而上述這兩大擔心，事實均與我們當下政策發力的方向密切相關，政策發力必須盡快向居民需求端調整，必須盡快為居民需求端提供成本更低、甚至是負成本的流動性投放。
同時，針對當下的房價困境，除了必要的居民需求端政策性流動性投放之外，還應該盡快凍結絕大多數城市的土地供給（除了極個別一線城市），這是相當重要的。
今天就寫這麼多。
最後再提示一下股市，接下來為期10天左右的日子，可能會有點難熬，但在這個超短期之後，中國股市必將迎來轟轟烈烈的中期貨幣牛市。---[文: 楊國英/來源: 楊國英觀察]
*為啥要救房地產？*
最近後臺很多朋友私信，讓我聊聊國內的經濟情況。
怎麼說呢？
沒有什麼是一組數據看不明白的。
01,
根據財政部的公告：
今年1-3月，全國的一般公共預算收入同比下降了2.3%，1-4月同比下降了2.7%，說明4月份的跌幅在擴大，今年的財政壓力確實不小。
再看全國稅收同比下降了4.9%，國內增值稅同比下降7.6%，企業所得稅同比增長0.9%，個人所得稅同比下降了7%。
增值稅是對商品生產、流通和勞務服務中的新增價值或商品附加價值征收的一種稅，約占全國稅收收入的30%。
沒有政策性下調和大幅退稅的情況下，增值稅出現明顯下降，說明企業之間的貿易減少，或者商品銷售的價格下降，企業利潤也在降。
而個人所得稅就非常好理解了，工資越高扣繳的稅款就越高，同比大幅下降說明大家的工資在縮水，也可能失業人員在增多。
以目前的情況來看，二者必然同時存在。
另外土地和房地產相關的稅收中，契稅同比下降了7.1%，土地增值稅同比下降了4.5%，前者是買房所交的稅，後者是房企拿地所交的稅，二者同時下降，說明樓市成交和土地拍賣都不太樂觀。
理解了以上數據也就能明白，為啥5月份幾個大城市放開了限購，首付比例也從30%下調到了15%？
為啥東哥重新定義了兄弟的含義，各地都在發布網約車飽和的預警信息？
房地產庫存不解決，社會通脹就起不來，當商品供大於求，企業沒辦法擴大再生產，普通人的收入和就業機會也會相應減少。
而失業又會降低大家的消費能力從而導致企業停工停產，大家不敢不敢消費更不敢投資，經濟就會呈螺旋式不斷下降。
你可以叫它通縮，也可以理解為經濟轉型過程中的一種陣痛。
總之一句話，房子賣不動，大家都難受。
02, 至於這種痛苦有多痛、痛多久？咱們可以拿日本做個參照物。
眾所周知，自90年代泡沫經濟破滅後，日本經濟就開始常年裝死。
在失去的三十多年裏，日本的消費者物價指數有12年是負增長，其中2009年甚至跌到了-1.4%，只有1991年和2014年達到了2%，剩下的16年，日本的通脹率幾乎都在1%以下。
用日本政府的話說，所謂通貨緊縮，就是伴隨物價下降的經濟停滯，也可以理解為越便宜越不買，越不買就越便宜。
按道理說，工資沒漲物價也沒漲，生活水平應該也沒啥變化，但問題是其他國家的物價和工資都在漲，日本不漲也就等於國際購買力在下降，企業利潤被成本攤薄了。
那日本政府是怎麼解決通縮問題的呢？
為了促進老百姓消費，日本政府先是主動提高了水電煤氣這樣的基本生活支出，日本央行還創造性的發明了零利率和負利率，但實際通脹率仍然低於銀行的短期存款利率，所以日本人那叫投票仍然把錢存銀行然後接著PUA自己。
直到2012年，安倍政府為了刺激國內經濟，開始以每年2%的數量級向市場增發貨幣，後來日本央行還升級套路，允許政府拿著超發貨幣購買特定的股票、債券、商品和其他一攬子的核心資產，也就是政府印錢炒股。
日本才從賬面上走出通縮的困境。
其實說到底，改變通縮最簡單有效方式就是增發貨幣並向市場大量註水，十幾年搞下來，日元兌美元貶值了將近40%，上市企業的資產負債表也變得漂亮不少，再加上自我絕育進行的比較早，日本的就業率也沖上了90%。
但貨幣貶值的副作用也不能忽視，比如最近兩年日本的平均工資上漲了5%，但實際購買力卻下降了30%，東京房價上漲了30%，但折合美元不僅沒漲，反而還跌掉了百分之十幾。
03, 咱們回過頭來再看國內。
中國的尷尬就在於，新興產業不足以支撐整個經濟，而房地產雖然已經被汙名化了，但產業轉型、恢復經濟仍然離不開它。
根據相關數據，在過去的20年裏，房地產作為支柱行業占到GDP的7%，間接帶動相關產業占到10%（9.9%，兩項加一起約占GDP的17%，解決了我國實體經濟近1500萬人的就業問題。
雖然這兩年新能源產業的增長勢頭明顯，但相關產業鏈只占國內生產總值的9%，目前還很難取代房地產的作用。
所以救市救了半天，資金在系統裏空轉始終缺乏一個錨點，最後繞來繞去還是要救房地產。
產業轉型是必然，但這是個相對緩慢且充滿痛苦的過程，因為在過去的四十年裏，由於經濟增速太快，中國的產業升級幾乎感覺不到什麼阻力，都是一口氣兒猛沖過去。
但現在的情況不一樣，因為在增量市場有限的情況下，產業升級就意味著與發達國家搶蛋糕。
所以咱們剛要踩油門，結果就陷入到與美國的存量博弈之中，芯片是個導火索，背後涉及的卻是整個科技產業鏈。
而目前中美經濟博弈的關鍵就是咱們的房地產。
大家都知道，美元加息一方面是要抑製國內的通脹，另一方面就是要抽幹中國的外圍活水，在極限幹涸的情況，逼迫中國全面投降。
這就好比是低血壓大戰高血糖，美國那邊盯著咱們的房地產，咱們盯著美國的債務問題。
因為中國的房地產企業大部分借的是美債，如果美聯儲一直這麼加下去，別說恒大、碧桂園已經爆了，就是萬科也沒辦法活下去，房地產徹底崩盤只會讓國民財富大幅縮水，核心資產也難逃華爾街趁火打劫的命運。
反過來，美元加息則意味著債務膨脹，不僅美國的中小企業扛不住，整個金融系統也會出現巨大的風險。
一旦美國繃不住開始把銀行的存款利率降下去，那資金就會跑到歐洲、中東這些手握資源的土大戶手裏，他們有了錢又會購買中國的工業產品，而工廠有了新訂單，收入會增長就業也會快速恢復過來。
大家兜裏有了錢才會提前消費敢於樓市接盤，國內的房價才能穩住，國家才有時間和空間完成產業升級和經濟轉型。
當然，我可不是給房地產洗地，房價如果繼續上漲肯定是要出問題，而房價不漲所以引發的問題可能更大。
如今水電煤氣的價格已經普遍上漲，銀行利率繼續下調甚至歸零也可能是個大概率要發生的事情。
大家矛盾的主要原因是對未來的不確定性。
有房子的擔心房價繼續降，沒房子的希望房價出現腳踝斬。
現金放在手裏是會貶值，存在銀行又抵禦不了通脹，投資大概率要虧錢，不投資不創業又意味著可能會失業。
有事幹焦慮，沒事幹抑郁，這可能就是經濟轉型所帶來的一種陣痛。
不過話說回來，沒有一個人能靠做空自己的國家而成功，我們除了全力以赴，別無選擇。對於大多數的普通人來說，熬過黑夜就是黎明。
沒有什麼會比信心更為重要了！
此文完。---來源: 楊哥歷史-
