01-神魔宇宙 ***宇宙天國首部曲 彌勒天書閣 https://maitreya-books.com/ 神話從來就不是怪力亂神,而是原始先民在日常生活情況的觀察之中,所建立的真實認知。唯有相信神話中的真實,才能感受到神話的詩意隱喻背後,所具有的神聖力量。打開你的想像,打開你的相信,你才能知道神話告訴了你什麼宇宙生命的資訊。 生命起源於宇宙之中,生長於宇宙之中,結束於宇宙之中,因此,宇宙的起源就是生命背景的起源。生命形成的每一個階段,其實都在述說著生命的本能,也就是生命本就存在的一種力量,在此雖是說明一種狀況,然而將這狀況投射在生命的生活行動之中,你就會明白自己究竟有哪些不可思議的本能!

Capital O劉大衛:一代人有一代人的機遇|青年創投家

2024031222:30


2022年12月的一天,劉大衛的名字挾著一支新美元基金Capital O闖入所有人的視野。

“前沿科技基金Capital O 宣布完成了一期美元基金的首關,將聚焦探索‘AI+’等前沿科技領域的早期投資機會。”

劉大衛,Capital O創始合夥人,90後。

這則募資消息在當時的創投圈中掀起不小的浪花,有驚訝、有歎服,也有疑問。爲什麽要在這個節點募一筆美元基金?怎麽募到的?劉大衛要做什麽?

* 以十年爲單位,所有的事都是順其自然

過去兩年,市場可見風險投資進入新周期,募資環境面臨著嚴峻挑戰,美元與人民幣投資競爭格局劇烈變化。在這樣的背景下,行業裏成功募資的美元基金少之又少,全新品牌新募資的基金更是沒有,如何實現在這樣的時間點成功募資成立Capital O?帶著這樣的疑問,我們詢問了劉大衛,得到的故事要從十年前說起。

“我的職業規劃路徑從最初就很明確,就是要做一個自己的VC。”劉大衛說。

在學生時代做職業規劃時,劉大衛選擇從結果倒推行動,逆向思考成立VC所需要的步驟和過程,再確定具體的行動,最後給自己定了一個十年計劃。

2014年MIT畢業之後,劉大衛開啓計劃的第一步—:進入投資行業。

在複盤過去十年的投資行業回報情況時,劉大衛意識到,對于行業與標的來說,相較于發現,更重要是命中,而每個時代對于命中的條件是不同的。如果要提高命中,首要是在一個更高和更宏大的視角來看待項目,行業與時代的關系。正是因爲這樣的思考,劉大衛一開始選擇從並購業務開始自己的投資生涯。

彼時,劉大衛操作的並購案子規模大部分在5000萬-5億美金、融資階段在B-D輪左右,它們都成爲了劉大衛十年計劃中的重要“經驗包”,爲後來基金的成立打下了鋪墊。

2015年底,劉大衛正式開啓了計劃的第二階段,帶著矽谷投資的經曆,劉大衛回國進入VC/PE行業,先後在ZP Capital、鼎晖投資和雲九資本投資了包括圖森未來(NASDAQ:TSP)、文遠知行(擬NASDAQ)、晶泰科技(擬港股)、芯視界、未知君、Theta Lab等前沿科技領域項目。

在這個階段,劉大衛像一塊海綿,不斷地汲取所需的認知、補足自己的skillset,不停接觸不同輪次的項目和不同類型的基金,了解美元基金和人民幣基金的特點和差異,完成了從一級市場到二級市場的全棧認知。

在積累了足夠的經驗之後,到了十年計劃的最後一個階段:等待一個合適的Timing。

在劉大衛看來,無論是投資還是募資,Timing都很重要。直到2022年底,劉大衛覺得“Timing”到了,于是發起了第一期基金的募資。

“其實這比我的十年計劃提前了。”劉大衛說:“ 但這是一個我認爲合適的時機,很多朋友說可能會很難,大衛你要做好預期。我做好准備了,因爲以十年爲單位來做准備,一切的發生都是順其自然。“

從2022年底發起基金,到2023年底完成9筆投資。這一年正是國內疫情最嚴峻的一段時間,亦是美元基金式微的開端。

回到文首的第一個問題,爲什麽要在這個節點募一筆美元基金?

*“在市場高點的時候去募基金,雖然募資會比較容易,但是你的投資成本大概率也在曆史高點,會産生非常嚴重的曆史包袱。”劉大衛認爲, 做基金和葡萄酒一樣,Vintage非常重要。

在他看來,選擇在低谷期做基金有三個優勢:第一,市場上資産的價格在低點;第二,對投資機構來說面臨的噪音更少,無論從項目端、基金端還是LP端,市場會幫忙篩選掉弱者和投機者;第三,這個時間點願意支持Capital O的LP和願意創業的創業者,大概率是真心要做事情的人,他們會更長期主義。

“我一直堅信,真正厲害的科技創業者,不會因爲資本市場環境差就不創業了。”劉大衛說。

*“同齡同圈”與“NTIC”

無論如何,在行業下行、美元基金受困的時間節點,募資是極不容易的。Capital O能順利完成募資,要得益于劉大衛對基金的鮮明定位:同齡同圈和NTIC(New Tech Infrastructure Commoditization),這兩者的融合使得Capital O 持續聚焦三新(新生代、新産業、新生態)發力。

2021年開始,劉大衛有一些估值翻了50~60倍甚至最高200倍的項目退出了,投出了自動駕駛、AI制藥等好幾個新興科技産業裏的第一股,業績斐然。

在對這些業績的複盤中,劉大衛隱隱約約摸到了一條線索。縱觀曆代能夠跑出來的基金管理人,跟時代主流創業者都有“同齡同圈”的特征,而今天前沿科技領域的創業主力,就集中在85-95年之間,也正是自己成功投資的這一批創業者。這讓他感覺到時代的召喚。

“同圈”使得劉大衛可以在最早期敏銳的獲取有價值的線索,並且有足夠好的關系網絡建立信任。而“同齡”讓他與這群當打之年的創業者交流有著同頻的時代背景和語境,更理解當下共同面臨的時代機遇和困難。

“整個募資過程中,大家對于我們‘同齡同圈’的特征還是非常認可的。”劉大衛說。

Capital O的LP包含劉大衛之前投資過的成功創業者,轉型或者接班進程中的企業家,也有新銳對沖基金創始人,還有一些頭部基金的主力投資人。正是這些LP的支持,讓劉大衛更加相信自己和團隊有能力去聚焦早起前沿科技,完成拓荒這件事。

劉大衛高中就讀于“浙江卷王”鎮海中學,曆屆浙江省高考前十有一半都是他的校友,這些同學與後來MIT的校友如今散布在海內外各大高校、大廠的科研部門,他們大多是核心科研項目的主要研究員。

而在“同齡同圈”的加持下,劉大衛能夠比其他人更早地知道前沿科技圈子裏的人在做什麽,他們要做哪些嘗試。這讓劉大衛更加加深了深度參與到推動人類進步和社會發展的項目當中去的使命感。

“以前考慮過讀工程專業,希望發明一個什麽東西,再把這個技術應用到全世界。最終選擇投資,因爲投資能讓我跟許多前沿項目共同前行。”

劉大衛一直都在關注與他同齡同圈的人,在其他領域做什麽樣的嘗試。每當見到年輕的科技創業者時,就像遇到當年做出另一個選擇的自己。

同樣,在Capital O的LP裏,不乏有人選擇了劉大衛當年沒有選擇另一條路子,他們願意在單個技術或項目上深度紮根,把事情做到極致後,也會以支持Capital O的方式,去支持那些他們眼中更年輕的自己。

在LP的視角裏,已經有很多人能幫助他們配置半導體或者醫療的投資機會,但對于前沿科技領域的布局和拓荒,除了對于“同齡同圈”的認可,LP認爲NTIC也是Capital O很重要的洞察。

*“對于早期投資來講,某種程度上說,‘投早就是投錯’。我們看到多個經濟周期中,以新技術爲驅動力的生産力提升往往需要經過一段時間與當下市場的融合,徹底進入商業化場景後,才會迎來陡峭的增長和爆發。我們一直在深入挖掘NTIC的機會和價值,進而判斷Capital O的進場時機。我們以厚實的新産業行業人脈積累爲基礎,與衆多海內外一線PI緊密合作、相互支持,堅信押注NTIC帶來超越經濟周期的超額收益。”劉大衛這樣描述道。

早期投資的盡頭是募資,而募資所考驗的核心能力其實是合夥人的銷售能力,合夥人要懂得如何把自己sell給正確的LP。LP因此信任劉大衛,認爲把錢交給Capital O更符合預期。

* 一代人有一代人的機遇*

2023年掀起的AI風潮,在全球範圍再次激發起創業熱潮,大模型,數據層,應用層全面開花,Capital O對于2024年AI趨勢的發展結合過去一年看過的近百個AI方向創業項目,給創業者提出了建議:

“雖然基于LLM底層模型的AGI周期剛剛開啓,但格局尚不明確。而初創公司需要明白的現狀是:

1. OpenAI目前只對外公開發布了~6-12個月之前的技術成果,最新的技術狀態「深不可測」;

2. Google字節等成熟科技公司礙于監管和數據隱私等顧慮也並未完全像公衆披露最新的研究成果和技術實力(比如字節在視頻訓練模型的最新情況)。

因此應用開發團隊目前處于「敵暗我明」的創業環境需要面對産品和場景被頭部公司尚未公布項目覆蓋的風險

另一方面「巨頭」擁有最頂級的人才儲備和更雄厚的資源,一旦行業內出現公認的新場景和方向,也可以迅速投入和跟進。

所以對于場景類初創公司來說,在目前的時間點,技術的先發優勢非常脆弱(特別是需要重投入的技術先發優勢)。但用戶的先發優勢卻是真實存在的,如果能快速達到一定用戶規模和良好的用戶留存,將會成爲日後與「巨頭」在細分場景抗衡的一道堅實防線。所以對所有目前做的還不錯的垂類場景公司的建議是,保持良好的現金流 跟住第一梯隊活下去 留在牌桌上等待機會。“

這股AI風潮同樣令久無出路的美元基金趨之若鹜,作爲一只新銳基金如何能在浪潮中把握機會,似乎也是一個必須要考慮的命題,在Capital O的視角裏,新周期裏基金最重要的要求是靈活,Capital O在新周期中擁有快速順風轉舵的能力。

*“規律有價值,但慣性有風險。”在劉大衛看來,每一個行業在發展過程中,都有其自己的發展規律。例如自動駕駛的核心是感知,所以它的框架就是感知、傳輸、決策、執行。如果你投自動駕駛投得好,那麽投機器人就應該不會太差,因爲它們的框架相似。

慣性對看原有行業有很大的幫助,但對新行業可能有風險。當你在某一個方向或者策略上過于猛沖,等到周期更叠時,很難再做調整,這也是一部分機構沒能”穿越周期”的原因。

此外,劉大衛還表示,合理設置與規劃基金的規模非常重要。超出自身能力範疇的規模,很難實現對LP的優質回報,如果一味地爲了擴大規模去投資,去迎合某些特定LP的需求,那麽投資動作就會變形。

正是明確的投資方向和理智的管理策略,使Capital O逆勢獲得了LP的信任。

* 從創業者到LP,又或者是同行之間,很多時候,劉大衛也都在扮演“Hub”的角色。他是一個善于“鏈接”的人,懂得如何讓陌生人之間彼此信任。

去年12月,在“上海市長甯區新生代投資人協會成立大會”中,劉大衛被票選爲會長,這亦是劉大衛在新生代投資人之中的口碑。這個平台也是Capital O投資與賦能生態系統的進一步外延。Capital O 參與發起的幫助科學企業家進行敘事等戰略咨詢的新公司Scientific Narratives也已經與Capital O的投資業務形成緊密的聯動關系,互爲犄角協同配合,構建新産業範式發展下創業初期的最堅實和全面的支持網絡。

在Capital O的LP中,有一些已經接班或者預備接班的新老企業家,他們自身有良好的産業資源,同時想做一些新的嘗試,希望投資能夠在産業裏落地的技術,通過Capital O提供的平台,大家自然而言地就能聊在一起,形成一個新的生態圈,這些都是資金之外的寶貴資源。

對創業者而言,劉大衛是有著相同成長背景、有過學霸經曆的同齡人。前沿科技領域做的大多是拓荒的工作,在當下的市場環境中,意味著能得到的陪伴不多,而早期正是創業最需要陪伴的時刻。

劉大衛是一位非常具有創業者心態的投資人,踏踏實實地走過創業者走過的路。還在鼎晖時,他曾經去被投企業上了一個月的班。

“每天都去。”劉大衛說:“ 對于新産業的理解與拓荒的經曆,對前沿科技創業者來說是有價值的,包括在特殊的國際環境下,我們也能提供許多洞見。”自然,Capital O能夠充當起陪伴和扶持的角色。

*“一代人有一代人的機遇。有時候可能不是說爲什麽企業要選擇Capital O,而是Why not?爲什麽不讓Capital O來參與我們這件事?”

Capital O的成立,讓劉大衛感覺到中國經濟仍然充滿韌性:“只要你在正確的方向上,很多企業家是願意支持你的,這些人的存在,讓我對中國經濟的未來充滿樂觀。” ---(钛媒體創投家/作者 : 張翌楠* 編輯 : 陶天宇)