[財聯社2月18日訊*編輯 : 劉蕊] 近日，美國前財長薩默斯（Larry Summers）表示，近期的一系列通脹信號意味著美國的加息周期可能並未結束，美聯儲的下一步行動可能並非降息，反而是加息。
美聯儲必須“非常小心”
美東時間周五，薩默斯在接受采訪時表示：“（美聯儲）下一步很有可能是上調利率，而不是下調利率，這一概率可能是15%。”他還表示，美聯儲必須“非常小心”。
近日美國政府公布的數據顯示，美國1月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.1%，生産者價格指數（PPI）同比上漲0.9%，均高于市場預期。薩默斯提到這兩項主要通脹指標時指出，美國經濟“軟著陸”的設想目前面臨威脅。
他表示：“過度解讀一個月的數據總是錯誤的——在1月份尤其如此，因爲計算季節性因素很困難。”“但我認爲，我們必須認識到發生微小轉變的可能性。”
薩默斯指出，在確定美國住房價格的通縮趨勢時，許多經濟學家傾向于只關注租賃市場。但薩默斯認爲，經濟學家們更應該把注意力轉移到郊區的自住房屋上——到目前爲止，美國郊區的自住房房價幾乎沒有降價迹象。
另一個關鍵問題是核心服務價格，該價格一直受到工資上漲的推高。薩默斯評價稱："看起來1月的超級核心指數確實是爆炸性的，"他指的是剔除食品和能源成本的超級核心CPI指數。
首次降息最可能發生在6月？
今年以來，對美聯儲降息的押注一直是華爾街關注的焦點。盡管此前市場一度預期美聯儲可能會在3月便開始降息，但由于近期數據顯示美國通貨膨脹率仍然很高，同時美國經濟看起來也仍然基本穩固，市場對美聯儲降息時間表的預期也被不斷推遲。
目前，美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲的首次降息更可能發生在6月，概率爲53.7%；而3月降息的可能性已經從一個月前的55%左右降至10%，3月維持利率不變的概率則高達90%。
薩默斯指出，在通脹仍是問題的情況下，美聯儲不會願意過早冒險放松政策。他打了一個形象的比喻：
“當醫生給你開抗生素時，你能做出的最糟糕的事情就是只完成部分療程、感覺好些了之後，就因爲你不喜歡服藥就提早放棄抗生素。然後看看會發生什麽：你的疾病往往會複發，而且在複發之後往往更難康複。”---來源: 財聯社-
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[財聯社2月19日訊*編輯 : 潇湘] 2024年真會是一個全球央行的“降息年”嗎？隨著時光正式步入農曆龍年，人們對于這一去年年底曾堅信無比的預測，如今卻已産生了越來越多的動搖——至少，想要像2年前全球主要央行同步邁入緊縮周期那樣，各國在短時間內同時開啓降息的大門，可能性似乎正愈發渺茫……
有迹象顯示，隨著決定物價前景的國內驅動因素的影響力逐漸取代全球趨勢，發達國家央行過去四年來貨幣政策領域的同步性，即將開始出現裂痕。
部分央行甚至有可能在2024年繼續加息……
作爲20世紀90年代初設立通脹目標制的先驅，新西蘭聯儲在設定貨幣政策趨勢方面很有一套。而據澳新銀行經濟學家預計，該聯儲最快可能在2月底再度加息，交易員們認爲新西蘭有可能再次打破全球主要央行貨幣政策的一致性。
除此之外，近來立場愈發鷹派的，還有新西蘭的近鄰澳大利亞。澳洲聯儲主席Michele Bullock本月早些時候表示，“不能排除進一步加息的可能性”，這凸顯了與市場預期截然不同的政策路徑，市場原以爲該聯儲在2月6日召開的今年首次議息會議上會采取鴿派基調。
事實上，即便是去年底所有人都預計2024年將降息多次的美聯儲，如今似乎也正在農曆龍年到來之際，面臨著新的變數。
在上周遠超市場預期的兩份美國重磅通脹報告——CPI和PPI發布後，就業增長激增、通脹持續具有粘性以及不斷與悲觀預期相悖的美國整體經濟表現，已推動美國國債收益率重返約兩個月來最高點，同時交易員大幅下調了對今年降息的預期。
美國利率期貨市場目前對今年底的利率預估，已幾乎與美聯儲12月的點陣圖一致——決策者的預測中值對應2024年將降息三次，每次25個基點，而當前衍生品合約定價也對應相同的幅度，並預計僅有較小的可能性進行第四次降息。要知道，在去年年底，交易員曾一度押注今年會有7次降息。
更爲極端的，則還當屬幾家華爾街投行與美國前財長薩默斯上周接連發出的“加息”呼聲。法國興業銀行分析師Kit Juckes上周表示，美聯儲“沒有理由急于”降息，如果美國經濟重新加速增長，那麽美聯儲下一次的利率決議可能是加息而非降息。
美國前財長薩默斯在近期接受采訪時也揚言，美聯儲下一步很有可能是上調利率，而不是下調利率，他認爲，美聯儲的舉動必須“非常小心”。
與此同時，在過去數十年試圖戰勝通貨緊縮的努力中，長期處于超寬松狀態的日本，則可能會在未來幾個月內采取自2007年以來的首次加息行動。
從這些央行的最新政策預期變動看，2024年究竟還是不是一個業內當初彪炳的“降息年”，確實已經需要被打上一個大大的問號。至少在今年上半年，“加息陣營”的力量甚至仍完全足以與“降息陣營”分庭抗禮……
全球央行龍年將踏上分歧之路？
當然，一些全球主要央行年內的寬松之路，可能尚不至于輕易改變，例如眼下經濟正瀕臨衰退泥潭中的歐洲地區。
歐元區去年僅以極微弱的差距避免了經濟衰退，其物價壓力的回落速度快于預期，這支持了那些推動提前降息的業內人士的觀點。交易商還紛紛押注瑞士央行最早將于下月降息。而英國仍處于經濟衰退和高通脹的兩難境地，這可能會讓英國央行處于最艱難的境況之中。
國際貨幣基金組織(IMF)最新的一輪經濟預測就突顯了這種分歧：美國經濟前景有所改善，歐元區經濟前景惡化，英國經濟數據慘淡。
債券交易員目前預計，到一年後，美國的基准利率將下降約100個基點，歐洲將下降約120個基點，而澳大利亞僅會比目前的水平低約40個基點，日本則將加息約30個基點。
花旗集團策略師表示，交易員需要對沖美聯儲在非常短暫的寬松周期之後不久加息的風險。
這是包括歐洲央行官員在內的全球主要央行試圖避免的情況，他們擔心，迅速的180度大轉彎可能會最終被證明他們再次低估了通脹。
在過去的大半年時間裏，各國政策制定者們已經花了大量時間討論行動過早或過晚的風險，前者可能會被重新擡頭的物價壓力嚇一跳，而後者可能會過多抑制需求。但目前，後者顯然獲得了更多的支持。
IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，各國央行應避免過早寬松，因爲這會使來之不易的信譽喪失，並導致通脹反彈；但也不能過度推遲降息，以免危及經濟增長，並使通脹率面臨低于目標的風險。
他在最近的一份報告中寫道：“我的感覺是，通脹似乎更多由需求驅動的美國，需要關注上述第一類風險，而能源價格飙升在通脹上行過程中發揮了不成比例作用的歐元區，則更需要管理第二類風險。在這兩種情況下，保持軟著陸的道路可能並不容易。”
從長遠來看，歐洲、北美和南太平洋各國的央行，都必須應對截然不同的結構性問題，如不同的人口增長率、能源進口依賴性、供應鏈轉移和住房動態。因此，自2020年年中(新冠疫情)以來出現的全球貨幣政策一致性，幾乎不可避免地會減弱。
胡佛研究所訪問學者Mickey Levy表示，“各國央行將以不同的速度降低利率。雖然大多數地方的通脹都在下降，但央行行長們面臨著不同的通脹和經濟狀況，這決定了實現其目標所需的適當政策利率。”
展望本周，將于周三和周四公布的美聯儲和歐洲央行1月份會議紀要，料將受到人們的密切關注，以了解這兩大央行內部官員有關政策方向和步伐的最新見解。---來源: 財聯社 -
