美國8月CPI同比為3.7%，市場預期為3.6%，前值為3.2%；核心CPI同比為4.3%，市場預期為4.3%，前值為4.7%。季調後8月CPI環比為0.6%，市場預期為0.6%，前值為0.2%；核心CPI環比為0.3%，市場預期為0.2%，前值為0.2%。
總體來看美國CPI同比已保持連續兩個月回升，且環比創近14個月新高，但8月核心CPI同比為2021年10月以來最低位。
CPI同比超預期，能源價格上升是主要推升因素
食品項逐漸降溫。CPI食品8月同比為4.3%，環比為0.2%。CPI食品拉低整體通脹0.08pct，CPI食品同比的降低首先得益於去年的高基數，其次相關大宗商品的期貨價格均在下降，例如小麥、大豆、玉米等。
從食品分項來看，CPI家庭食品8月同比上漲3%，保持下降趨勢，遠低於近12個月平均值的8.4%；非家庭食品月度同比為6.5%，依舊維持降溫。截至目前，家庭食品占CPI權重為8.6%，非家庭食品占比4.8%。
能源價格抬升整體通脹水平。CPI能源8月同比為-3.6%，遠超前值的-12.5%。能源項對整體通脹的貢獻從7月的-0.87pct降至8月的-0.25pct，8月拉高通脹0.62pct。能源價格為8月通脹同比上升的主要貢獻因素。
分項數據來看，能源商品對CPI能源起升溫作用，能源服務起降溫作用。8月CPI能源商品同比為-4.2%，前值為-20.3%，環比為10.5%，前值為0.3%，其中燃油價格8月同比為-14.8%，前值為-26.5%，環比為9.12%，前值為3%；汽油價格8月同比增長-3.3%，前值為-19.9%，環比為10.6%，前值為0.2%。8月CPI能源服務同比為-2.7%，前值為-1.1%，其中電力價格同比上漲2.1%，前值為3%；燃氣價格為-16.5，前值為-13.7%。
原油價格起主導作用。此前OPEC減產，國際油價起反彈趨勢，並且近期沙特阿拉伯和俄羅斯雙雙宣布自願將石油供應限制行動延長三個月至今年年底，此前，市場本預計上述兩國會將減產延長至10月。8月份WTI原油期貨收盤價月均環比增長7.3%。8月原油價格上漲直接對通脹貢獻約50%。
核心CPI同比雖然下降，但通脹壓力未減
核心CPI雖然同比下降，但環比回升。8月美國核心CPI同比上漲4.3%，前值為4.7，環比為0.3%，前值為0.2%。從分項來看核心商品以及核心服務皆8月同比較7月下降，但從環比來核心商品8月環比較上期上升，核心服務環比與上期環比增速持平。由此可見8月核心通脹同比下降有一定基數因素。
原油價格影響已經向核心CPI滲透。隨着原油價格在8月的走高，已經對核心CPI產生影響，其中核心服務項裡面的交通運輸8月同比10.3%，前值為9%，單月環比為增長2%，前值為0.3%。由此可見本次核心CPI環比上升原油價格有一定傳導作用。
住宅起降溫作用。8月核心通脹的住宅項同環比增幅均放緩，8月住宅項同比為7.3%，前值為7.7%，環比為0.3%，前值為0.4%。
通脹壓力因素
原油價格因素影響猶在。目前全球原油供應關係本身相對趨緊，近期沙特俄羅斯聯合延長自願減產時間的舉措，或令原油市場再減少1.2億桶原油的供應量，全球原油供應缺口或繼續加大，疊加冬季消耗的增加，原油價格或繼續上漲，對美國通脹起持續升溫作用。並且雖然9月美國原油庫存有所增加，但仍處於較低水平，對國內油價下降仍存在阻力。
汽車工人罷工或對耐用品通脹起升溫作用。本月美國汽車工人聯合會(UAW)概述了針對美國個別汽車工廠進行一系列罷工的計劃，表示如果14號晚間未能達成協議，將是其首次同時針對底特律三大汽車製造商進行罷工。全美汽車工人聯合會罷工導致底特律三大製造商關閉，可能給汽車製造商、供應商和工人造成超過50億美元的損失，並可能導致更廣泛的汽車供應商網絡中斷。這將很大程度上對耐用品通脹起升溫效果。
通脹降溫因素
居民超額儲蓄或已耗盡，消費有望降溫。美國部分地區消費者貸款餘額增加，消費信貸逾期率上升。彭博社調查顯示，過半投資者預期美國個人消費支出可能在2024年初收縮。
就業市場降溫有望緩和通脹。美國8月新增非農就業18.7萬人，失業率上升到3.8%，時薪同比4.3%，較前期4.4%回落。雖然新增非農就業人數小幅環比增長，但是相較於5月的34萬人仍然較低。目前就業市場仍處於降溫中。
市場觀點
摩根士丹利全球投資辦公室的 Mike Loewengart表示：「今天的CPI報告可能會讓那些期待通脹形成明顯降溫趨勢的人感到失望。但考慮到油價有多高以及最近的經濟數據有多強勁，這些數字或多或少符合預期這一事實可能被視為一個小小的勝利。這條道路將繼續遇到坎坷，但美聯儲仍有望在下周的政策會議後維持利率不變。」
Lombard Odier資產管理公司的Florian Ielpo表示：「這份通脹報告使美聯儲處於更舒適的觀望狀態，略高於預期的通脹來自能源價格的演變——美聯儲目前不應該太擔心。」
Key Private Bank的Brian Pietrangelo表示：「我們認為，經濟保持良好勢頭，但顯示出放緩跡象，因此美聯儲下周可能會暫停，等待11月會議的更多數據公布。」
Nationwide Life Insurance Co.的首席經濟學家Kathy Bostjancic稱，核心CPI有點令人失望。這將使美聯儲保持偏鷹派的警惕，暗示11月和12月可能加息。
High Frequency Economics的首席美國經濟學家 Rubeela Farooqi評論稱，8月CPI數據支持美聯儲下周暫停加息，然而，聯儲可能不會認為抗通脹大功告成，除非他們看到進一步的證據表明，在通脹向2%的目標回落方面有進展。如有需要，他們仍會對進一步加息持開放態度。
9月議息會議時間
9月20日-9月21日美聯儲FOMC將會舉行為期兩天的議息會議。-(鈦媒體/作者:谷碩)
*譚雅玲：歐央行加息背離邏輯與循環本質——致命機制風險*
作者：譚雅玲 中國外匯投資研究院 獨立經濟學家
昨晚歐央行如預期加息25個點，歐元三大基準利率分別上至4%以上，其中存款利率最低為4%，再融資利率為4.5%，邊際貸款利率為4.75%，這比較發達國家利率水平依然偏低（日本除外）。而目前面對歐元區各方面現實，歐元潛在風險前途或與眾不同，其不僅解決不了依然偏高的通脹壓力，反之整體經濟下滑與各自差異性分化必將使得歐元貨幣政策效果為滯漲特性，主要是歐元機制邏輯短板或將致命歐元斷送前途。
第一歐元制衡因素在內部，並非簡單追溯潮流加息可以解決壓力與問題。
歐元問世之日就是具有缺陷的貨幣合作模式，貨幣獨立來自政策與結構分散與分化局面的壓制與衝擊一直是無法解決的現實，甚至問題積重難返越來越嚴重。至今歐元行情從受制美元強勢制衡壓制、英鎊獨立創新崛起、日元地位政策醞釀再崛起等國際4大貨幣並駕齊驅格局有可能剔除歐元存在困難越來越大。
畢竟美元、英鎊和日元三足鼎立貨幣夥伴聯盟關係得以加強且十分明朗，歐元金雞獨立的局限耀眼但長景灰暗難以避免，中期被顛覆的內部攻破是歐元危機形式的重要特徵。一方面是歐元區經濟、通脹、財政重點問題差異懸殊拉大，歐央行很難準確把握政策要點與基數水平的合理性。自去年7月歐央行10次加息和水平達到450個基點之後，這是歐元問世24年歐央行最快的緊縮步伐，但這既沒有控制好通脹，也沒有促進經濟發展，反之通脹高位與經濟低位反差滯漲獨特顯而易見，未來風險難以協調將是歐元機制最大缺陷和解體可能。另一方面是俄烏事件分散歐元區貨幣完整機制的建設和經濟均衡發展的基礎，反之這不僅擴大合作原則之上本意難以協調，更使得歐洲政治、地緣以及國際關係分裂局面加大歐元不穩定因素。
尤其是俄烏事件的能源危機更是目前歐央行貨幣政策的地雷陷阱，未來隨時引爆歐央行貨幣分崩離析難以避免。因為石油是歐洲大陸整體軟肋，石油對外依賴性過強導致美元報價與針對打擊歐元更為具有針對策略遊刃有餘。
此時國際石油價格上漲至90美元是歐央行面臨新一輪能源危機的風險制衡，未來將是歐央行政策雪上加霜的致命一擊。歐央行信譽面臨機制信心崩潰是關鍵期，歐央行加息形式主義以及迎合外部毫無意義且是歐元未來新動向與新風險。
第二歐元來自美元在外力，獨立貨幣難以金雞獨立掌控貨幣價值與價格。
相對於歐元風險外力是美元一直規劃與目標側重，當前歐元區伴隨經濟周期與美元各指標懸殊拉大，單一國家與區域化合作已經產生不均衡的分裂性嚴峻。其中歐元區最大國家——德國或成為最早離開歐元區的第一個國家，這勢必造成歐元不歡而散、無法運行之悲劇。
因為歐盟委員會夏季經濟預測報告認為，今年德國經濟將同比萎縮0.4%，這是歐元區經濟體中唯一經濟同比下降的國家，預計今年歐元區經濟將受到德國經濟萎縮的拖累，歐元區20個國家2023年GDP只能增長0.8%，而之前的預測為1.1%，預計2024年下調至1.3%。德國原本預計2023年實現經濟增長的目標無法實現，更面臨0.4%的下降風險。德國最強制造業衰退的拖累使得第二季度經濟未能實現擴張，第三季度可能萎縮0.3%。
尤其歐元價值無法實現對歐元區合作的促進，反之歐元匯率成為歐元區國家分化認知與應對難題的爭論，進而市場預測歐元升值1.16美元和貶值1.03美元並存，兩面性指標預期表明歐元難以控制價格的外來因素越來越多，甚至被制衡因素進一步增多。
因此，環球銀行金融電信協會（SWIFT）最新數據顯示，7月國際結算中歐元使用量降至有記錄以來的最低水平，即使歐央行採取加息舉措，但歐元利率依然為發達國家最低，歐元不升反貶十分被動，其中歐元負面影響主要是俄烏衝突所致。俄烏衝突降低歐元地位將持續發酵，現在只是開始收尾階段的動態，歐元將面臨瓦解可能。目前許多國家減少使用歐元作為國際結算貨幣，歐元內部本幣框架與系統隨時恢復將是歐元消失的潛在要素與可能刺激。
第三歐元生不逢時在設計，操之過急跨越式風險加大區域化難以協調性。
回顧歐元問世背景是俄羅斯金融危機與美國長期資本管理公司虧損重點關聯，美元早有防備與提前設計規劃是歐元目前處境之局面，美元作用與俄羅斯歐洲地域關聯是歐元從頭到尾被美元設局擺布的例證。而華爾街金融風暴並未降低美元地位與經濟實力，反之伴隨的是歐債危機與歐元區合作指標失衡越來越大，最終意大利率先不執行財政約束機制，進而歐元合作框架實際上已經效果減半，名存實亡的歐元存在只是形式，未來消失只是時間和進程而已。
歐元區域化過於簡單，更來自美國提前布防與設計圈套存在，無論是科索沃、伊拉克、伊朗、烏克蘭、俄羅斯等等時間與事態，其中地域針對性和時間巧合性直指歐元消失顯而易見。目前因地緣政治產生的對歐元不利因素與環境越來越清晰，歐央行表現與歐元區各央行表現與24年前歐元剛啟動的狀況完全不一樣，央行姿態多樣性是歐元解體前兆與可能風險隱患。
特別是美國經濟穩健繁榮，歐元區經濟不均衡擴大並基礎薄弱，未來難以駕馭或無法抗拒美元將是歐元最大悲哀所在。伴隨英國脫歐的英鎊彰顯貨幣地位，尤其去美元化潮流，這都沒有給予歐元機遇和希望，反之歐元進程逐漸下降占比與信心不足將是歐元前景風險不容忽略。
透過歐央行加息的聯想，歐元風險是未來全球風險之重，反思點在於去美元化急躁簡單了。反之美元強勢地位與制衡競爭優勢難以替代，甚至美歐貨幣競爭需要審慎看待歐元命運教訓，理性準備與防備關鍵期是目前複雜局面重要的焦點。歐元加息舉措不僅沒有促進歐元升值，歐元貶值加劇既有利差比較負效應，也有經濟弱勢拖累的邏輯特點。因此市場評論歐央行鴿式加息模式是歐元機制問題的惡果，歐元未來不樂觀。
