愛德華·盧斯：為什麼美國人對通脹率下降不買賬？

【文/愛德華·盧斯，翻譯/觀察者網 郭涵】

在最近的一次體檢中，我經歷了一個驚掉下巴的時刻。一位非裔美國護士告訴我，她可能在明年的總統大選中給唐納德·特朗普投票，因為她覺得特朗普當總統會好很多。「那美國民主的未來呢？」我問，她回答：「我沒那麼多時間操心這種事。」至於喬·拜登的經濟改革政策呢？「我沒有感覺到。」她表示。

個人化的見聞可能具有誤導性。但這位護士的觀點背後有數據支撐。特朗普任期內，美國藍領工人的工資增長速度在多年來首次跑贏了通貨膨脹。在拜登任內，他們經過通膨調整後的實際工資反而縮水了。這便是為什麼，只有幾乎不到三分之一的美國人認可拜登政府交出的經濟成績單。這一定程度上也能解釋，只有三分之一的非裔美國人——他們是民主黨絕對的基本盤——認為拜登政府的政策令非裔美國人獲益。

如果讓美國選民就一位總統在困難條件下的表現進行打分，拜登在2024年大選的前景會好很多。他上任時正值美國新冠疫情最嚴重的時期，全球供應鏈的異常擾亂重創了美國經濟。而在從新冠疫情中復甦後，美國的經濟表現輕鬆超過了全世界的其他地方。

目前，美國勞動人口中的失業率為3.6%，處於近50年來的最低水平。與兩年半以前拜登上任時相比，美國經濟的規模擴大了約十分之一。美國通貨膨脹率的下降速度也比其他國家更快。美國很有可能正在走向「完美的通脹放緩」（immaculate disinflation）——一種通常難以實現的軟着陸。

然而，美國令人印象深刻的宏觀經濟形勢與大多數美國人的感受之間，存在巨大的鴻溝。在全國大選投票前的15個月內，拜登政府沒有多少辦法來改善這種情況。美國聯邦儲備委員會可能在本周三的第十二次會議上第十一次宣布加息（上一次會議宣布暫停加息）。

當地時間7月26日，美聯儲主席鮑威爾宣布加息25個基點，利率創22年來最高 圖自IC photo

美國抵押貸款的成本越來越超出大多數人的預算。通貨膨脹是美國選民最關心的問題。唯一對現狀滿意的是那些承擔股市風險、社會金字塔頂層的「人上人」，而美國股市今年出人意料地大幅反彈。除開他們，其他美國人的感受將是影響明年大選結果的重要因素。

拜登政府的應對策略分為兩層。首先是向選民推銷「拜登經濟學」，包括自林登·約翰遜入主白宮以來，民主黨最雄心勃勃的一系列改革——大規模基礎設施升級、大舉投資綠色能源轉型、為從海外轉移至美國的半導體工廠提供補貼、設定處方藥價格上限，以及加強美國國內稅務局（IRS），讓超級富豪繳納更多稅收。

政治宣傳只有與現實保持一致時才最有效。拜登經濟學符合未來的現實：它有可能促進中產階級收入的增長。問題是這樣的未來需要多久才能實現。這在很大程度上不是拜登所能控制的。

這就引出了拜登戰略的第二個部分——運氣。經濟學家們忽視了後新冠疫情經濟中最關鍵的一環。他們沒有預見通貨膨脹的到來。如今大部分經濟學家認為美國有可能避免陷入經濟衰退。拜登希望他們這一次是正確的，但這真的無從判斷。

如果事情按拜登設想的方向發展，通貨膨脹率將進一步降低，且不會導致大量失業。不久之後，工資增速將會超過通脹水平，消費者將開始感受到實惠。到那個時候，拜登的支持率將會上升。

不過，就算美國不陷入經濟衰退，明年經濟放緩的可能性依然存在。貨幣政策的作用存在滯後性，美聯儲的緊縮政策不一定會結束。在這種情況下，拜登依然有望贏得2024年的連任，即便他將再度面對特朗普。

拜登有兩件事讓他自己失望了。一是他在上任不久後便推出了價值1.9萬億美元、過於龐大的經濟刺激法案。這無疑助長了通貨膨脹。他到現在也無能為力。第二件事——取消特朗普時期對包括鋼鐵和鋁在內一系列進口商品加征的關稅——拜登只需要大筆一揮就能做到，這將極大地降低美國的通脹水平。

美國精英們痴迷於特朗普對美國民主構成的威脅。他們是有道理的：這件事極度重要。但各個族裔的藍領階層也在擔心自己的底線。拜登可能陷入的最糟糕境地，是要求美國選民在他們的錢包和良心之間做選擇。特朗普當選會摧毀美國經濟（以及許多事情）的說法可能是正確的，但這並不符合每一位個體的記憶。

（原文於7月26日發布在《金融時報》網站評論版，原標題為「美國人對拜登政府的經濟繁榮觀感不佳」America's feel-bad Biden boom）-(觀察者網/底線思維時評專欄)

*拜登內外交困，麥卡錫準備帶頭彈劾，台積電或成「最後一根稻草」*

美國2024「大選季」已經揭幕，回看過去三年，拜登成功「恢復美國的靈魂」了嗎？

隨着2024年臨近，美國民主共和兩黨的總統候選人都紛紛開始投身於大選的準備活動中。從目前兩黨內部候選人的支持率來看，不出意外地話，這場大選又會上演2020年特朗普對上拜登的老戲碼。

不過現在美國人的心態和3年前，已經完全不一樣了。

7月下旬，英國數據分析公司YouGov披露的民調數據顯示，在被調查的超過1600名美國公民中，支持特朗普和拜登在2024年走進白宮的比例，都不超過五成。

這對於拜登來說，無疑是不小的打擊，畢竟當初他之所以能夠上位成功，一個重要的原因，就是美國內部「反川普」的力量，希望出現一名建制派政客來推動美國重回正軌，帶領美國重回領導地位。

因此拜登在2020年喊出來的競選口號之一，就是「恢復美國的靈魂」。

但三年時間過去，拜登和特朗普這位官司纏身的「素人前總統」的支持率，依然是半斤八兩。最近美國眾議院長麥卡錫甚至親自下場，懷疑拜登家族存在財務問題，稱眾議院共和黨議員可能考慮對拜登總統展開彈劾調查，可見拜登如今的處境如何。

如果給當初拜登提出來的「恢復美國的靈魂」這句口號總結一個關鍵詞，那麼毫無疑問是「恢復」。

這個詞指向的是當代美國的一種復古思潮，內核跟特朗普的「讓美國再次偉大」很接近，都是在迎合當下美國人對於上世紀美國「黃金時代」的懷念。

「恢復」的具體內容，主要指向製造業，即重塑美國作為全球製造業強國的地位。

拜登提出的「拜登經濟學」的內核，基本也指向這個目標，即加大基建投入，推動製造業回流、降低失業率。

然而最近一段時間，拜登主持的項目，正在接二連三地崩盤。

其中最典型的，就是台積電在亞利桑那州的新廠推遲投產這件事。該半導體廠是拜登推動製造業回流美國，鞏固美國在全球半導體行業「霸主」地位的標杆性項目。

亞利桑那州也是美國重要的搖擺州之一，對美國大選有着「風向標」的作用。

而最近，在拜登正式啟動選舉活動的差不多1個月之後，包括彭博社和《華爾街日報》在內的多家媒體接連爆料。稱因為存在「人才缺口」，所以該廠無法按當初規劃的一樣，在拜登進入大選「衝刺期」的時候正式投產，為拜登主導的《芯片法案》增光添彩。

台積電的內部文件顯示，該廠想要實現投入運營的目標，最早也要等到2025年。

仿佛是為了驗證台積電的說法，7月25日，美半導體行業協會與牛津的經濟研究院又聯手推出了一份調查報告，指出就算拜登提出了強力的補貼政策，但短期內，美國內部的半導體人才缺口依然是無法補齊的短板。

如果製造業回流的情況能夠像拜登預估的一樣樂觀，那麼到2030年前後，美國半導體行業將會面臨將近70000人的缺口。

而如果把眼光放到半導體之外更廣闊的領域，比如計算機和工程類人才，那麼這個缺口的規模將會擴大到近150萬。

當然，如果拜登能夠做到自己2020年喊出來的那句口號「恢復美國的靈魂」，那麼這種規模的人才缺口，只要有足夠的時間，遲早都能補上的。

但是，偏偏美國現在最缺的，就是時間。

半導體行業和製造業，是全球都在爭搶的一塊肥肉，不但美國自己要吃，歐洲、日本、韓國這些美國的「夥伴」，也都緊盯着尋找機會。

就在台積電宣布推遲亞利桑那新廠投產日期的同時，德國緊跟着宣布了一項決定，要撥款200億歐，提供給英特爾在德國的芯片製造基地，以及台積電在德累斯頓的晶圓廠，該項目大概率會在今年8月正式落地。

托美國這幾年對中國大打「科技戰」的福，現在全世界都爭分奪秒，要在半導體領域和製造業領域「搶頭香」。

如果時間停留在上個世紀，那麼這支頭香，別的國家是萬萬搶不過美國的。但如今，恐怕要打上一個巨大的問號了。

總而言之，幾年時間過去了，美國沒有回來，拜登也註定無法成功連任，台積電甚至可能成為壓垮他的「最後一根稻草」。-(田柳Talk/國際財經)