危機之下，恐慌情緒往往會被無限放大。
當前，歐洲萬億銀行巨頭——德意志銀行離奇閃崩的「真兇」，逐漸浮出水面。當地時間3月28日，歐洲多家監管機構認為，一筆有關德意志銀行信用違約互換(CDS)的交易，引發了上周五德銀股票乃至歐洲銀行業遭遇的兇猛拋售，一度導致追蹤歐洲銀行股的指數市值蒸發超300億歐元（約合人民幣2200億元）。
另外，關於硅谷銀行轟然倒塌的更多細節也被披露出來。當地時間3月28日，美聯儲負責監管的副主席Michael Barr在美國參議院銀行委員會作證時表示，宣告破產當天（當地時間3月10日），硅谷銀行遭遇的擠兌高達1000億美元，這使得該銀行在兩天內共計流出了1420億美元（約合人民幣10582億元）。
值得一提的是，目前華爾街的激進投資者正在大舉抄底基本面強勁的地區性銀行股票。數據顯示，過去兩周內，iShares美國地區性銀行ETF獲淨申購金額達到2.362億美元（約合人民幣18億元），創出歷史最高紀錄。
2200億的「慘案」
當地時間3月28日，歐洲多家監管機構認為，一筆有關德意志銀行信用違約互換(CDS)的交易，引發了上周五德銀股票乃至歐洲銀行業遭遇的兇猛拋售。
據知情人士透露，一筆約500萬歐元（約合人民幣3735萬元）押注於與德銀次級債相關的互換交易，可能是導致「德銀恐慌」的罪魁禍首，監管機構已跟市場參與者們溝通過這筆交易。此類合約通常缺乏流動性，在市場信心缺失之際，任何風吹草動都可能引發巨震。
當地時間24日，德意志銀行的歐股突然上演閃崩，盤中最大跌幅近15%，創2002年3月以來的最大盤中跌幅，甚至令市場擔憂，又將經歷新一輪銀行業的「生死周末」，這也導致追蹤歐洲銀行股的指數市值瞬間蒸發超300億歐元（約合人民幣2200億元）。
一筆500萬的CDS交易打掉300億歐元市值的背後是，市場對歐洲銀行業的恐慌性心理。
知情人士稱，到目前為止，還沒有證據表明，這筆CDS交易有任何不法行為，一些數據表明，這一交易可能是為了對衝風險。
CDS是一種衍生品合約，投資者用CDS來對沖自己的投資，或用來對企業信用度的變化進行押注。CDS價格的飆升可能反映了對銀行系統的普遍焦慮情緒，以及風險較大的歐洲銀行債務的動盪。
德銀的五年期CDS從兩周前的不到100個基點一度飆升至上周五的逾200個基點，市場解讀認為，繼三家美國銀行倒閉和瑞信爆雷後，這隻德國銀行巨頭可能是下一家面臨壓力的金融機構。
值得一提的是，截至2022年底，德意志銀行總資產規模超過1.3萬億歐元，是一家擁有百年歷史的歐洲銀行，也是全球銀行業監管機構認定的30家全球系統重要性銀行之一。
當前，歐洲最高監管機構正在呼籲對CDS進行更為嚴格的審查。
歐洲央行監事會主席Andrea Enria表示，「不透明」的信用違約互換(CDS)交易正在損害銀行股價，甚至可能導致銀行遭到大規模擠兌。只要有幾百萬歐元的交易，就可以擊垮一家擁有萬億歐元資產的銀行，這令人非常擔憂。
Enria進一步指出，CDS市場「非常不透明且流動性非常差」，CDS市場應該將全部交易改由中央對手方清算，從而「提高透明度」，並由全球金融穩定委員會(Financial Stability Board)進行審查。
2天擠兌10000億
與此同時，關於硅谷銀行轟然倒塌的更多細節也逐漸披露出來。
當地時間3月28日，美聯儲負責監管的副主席Michael Barr在美國參議院銀行委員會作證時表示，在宣告破產當天（當地時間3月10日），硅谷銀行遭遇的擠兌高達1000億美元，這使得該銀行在兩天內共計流出了1420億美元（約合人民幣超10000億元）。
Michael Barr進一步表示，美聯儲工作人員在3月9日夜以繼日地工作，試圖尋找足夠的抵押品，從美聯儲的貼現窗口再借入數十億美元以滿足提現請求。直到3月10日上午，他們籌集了儘可能多的資金，但隨後遭遇了更大規模的提款。
在聽證會上，Michael Barr透露，近一年以來，美聯儲銀行監管機構一直與硅谷銀行高管保持密切和反覆的聯繫，以警告高利率和流動性風險。
根據證詞，美聯儲監管機構在「接近2021年底」發布了六次警告，在2022年5月又發布了兩次警告。但該銀行「未能及時解決」美聯儲的擔憂。
在這場聽證會上，美聯儲、財政部和聯邦存款保險公司（FDIC）的高官都暗示，銀行業監管規定將會有改變，更嚴格的資本和流動性新規將至。Barr稱，他預計資產超過1000億美元的銀行將「需要強化資本和流動性的標準」。
罕見大抄底
風險是漲出來的，機會是跌出來的。
在美國銀行業危機徹底釋放後，華爾街的激進投資者正在大舉抄底基本面強勁的地區性銀行股票。數據顯示，過去兩周內，iShares美國地區性銀行ETF獲淨申購金額達到2.362億美元，創出歷史最高紀錄。
硅谷銀行的驟然倒閉，引發了美國銀行業的大潰敗。自3月8日硅谷銀行爆雷以來，該ETF已經下跌了近26%。
部分基金經理認為，這一輪罕見的大規模拋售過後，市場出現了大量優質的「便宜貨」。Hotchkis & Wiley投資組合經理Hunter Doble表示，相對遠離風暴中心的銀行也遭遇了20%以上的暴跌，因此這些銀行的估值有了實質性改善。
Doble目前持有包括Citizens Financial Group Inc、美國合眾銀行在內的大型地區性銀行的股票，前者股價年內跌幅達22%，後者年內下跌約18%。
Janney Montgomery Scott研究主管Christopher Marinac也認為，美國地區性銀行的資產負債表比市場預期的更強勁，其進一步建議，買入西太平洋合眾銀行、紐約社區銀行，並給出理由稱，銀行業的貸款損失準備金率已經從2019年第四季度的0.92%上升到了最新預估的1.12%。
同時，種種跡象表明，美國銀行業危機得到有效控制的概率正在增加。其中，第一公民銀行已經承諾收購硅谷銀行；美國當局也正在考慮擴大一項緊急貸款安排，為銀行提供更多支持。
當地時間3月28日，美國總統拜登表示，涉及美國區域銀行的危機正在緩解，他已盡一切可能，利用現有機構來解決危機，雖然這場危機眼下「尚未結束」。
但需要指出的是，目前美股銀行股的風險尚未完全緩解，尤其是對中小型銀行而言，大量儲戶已經將存款轉移到大銀行，部分儲戶甚至直接將存款轉而投資於短期美國國債、貨幣市場基金等資產。
據數據提供商EPFR周一公布的數據顯示，今年3月以來，已有超過2860億美元的資金流入貨幣市場基金，創疫情以來最大紀錄。
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