對於科技公司來說，2021年已經遙遠的恍如隔世。去年這個時候， 納斯達克綜合指數 剛剛達到峰值，自疫情爆發初期以來翻了一番，科技公司招聘工作蓬勃發展，一切都很好。到了2022年，科技行業面臨的環境就像從盛夏直接進入凜冬。
2022年，美國15家市值最高的科技公司中，沒有一家公司股價產生了正回報。 微軟 市值縮水了約7000億美元， Meta的市值從最高點收縮了70%以上，市值減少了6000多億美元。根據 納斯達克指數 近12個月的跌幅，投資者總共損失了約7.4萬億美元。
利率的提高，阻礙了市場獲得寬鬆的資本，而通脹的飆升使得所有那些承諾未來盈利的公司，當前的估值大打折扣。2022年，整個科技行業的公司都在削減成本，凍結招聘，並大規模裁員。加入那些被炒得沸沸揚揚的上市公司，並以股票期權的形式獲得大部分薪酬的員工，現在已經深陷困境。
在2020年和2021的輝煌歲月之後，今年的IPO 也相當冷清。而在疫情初期成功 IPO 的公司，估值也在今年腳踝斬。 Rivian 在達到超過1500億美元的最高市值後，該公司已從峰值下跌了80%以上。復興基金旗下的IPO ETF跟蹤了一籃子新上市的美國公司，去年下跌了57%。
一些科技公司高管表示，曾經誤判了行業的未來。事實上，新冠肺炎並沒有永遠改變我們的工作、娛樂、購物和學習方式。而科技行業當年的僱傭和投資，就好像人們永遠都會在視頻上度過快樂時光，在客廳里鍛煉身體，避免乘坐飛機、購物中心和室內就餐。
近二十年來， 納斯達克 首次處於連續幾年，跑輸 標普500指數 的邊緣。上一次發生這種情況時，以科技股為主的 納斯達克指數 ，正處於從網絡泡沫破滅開始的長期表現不佳的末期。2000年至2006年間， 納斯達克指數 僅跑贏了 標普500指數 一次。
除了誤判疫情後的行業生態，科技公司在轉型方面也乏善可陳，甚至在目前看來很糟糕。
比如在2021年底更名之前的 Meta ，此前一直為投資者提供巨大的回報，超過預期，並以歷史性的速度盈利增長。該公司已經成功地轉型了一次，從PC時代的社交網絡主導轉型至移動互聯網時代的社交巨頭。即便是在前幾年遭遇一系列醜聞的時期，該公司盈利和股價表現都比較堅挺。
但該公司的掌舵人 扎克伯格 還是開啟了另一次轉向，他承諾每年在元宇宙上花費數十億美元。而元宇宙業務的巨大花銷和成果寥寥，讓投資者心生不滿。 Meta 本月早些時候表示，公司即將迎來連續第三個季度收入下滑，並將裁員13%，即11000名員工，這是有史以來首次大規模裁員。
在硅谷高光時期， 亞馬遜 招聘人員可能會向一名合格的工程師或項目經理，投入超過70萬美元。根據Levels.fyi的數據，在遊戲公司 Roblox ，一名頂級工程師每年可以賺到120萬美元。軟件公司 Asana H1-B簽證數據顯示，該公司於2020年首次在股市上市，從未盈利，但為工程師提供了高達198000美元的起薪。
展望未來，科技行業除了要面對利率的逆風，還將面臨監管條件的改變。美國政府出台了一系列針對科技方面投資和生產活動方面的法案，科技公司的估值也業務不免受到影響。舊金山Revolution Ventures的管理合伙人David Golden預計，2023年，醫療保健、清潔水和能源以及寬帶將有所增長。-來源:Wind萬得-
*國際資本蠢蠢欲動：美聯儲加息見頂後，資金或流向中國市場？*
「國際資本已經在蠢蠢欲動！」 11月27日，工銀國際首席經濟學家程實在中國首席經濟學家圓桌論壇分析道，「2022年風險資產股債匯幣四『殺』，其實是風險偏好集體下行導致的結果。2023年三次美聯儲貨幣政策會議，這有可能是整個風險偏好逆轉的時點，國際資本流動將呈現出方向性的轉變。」
2022下半年以來，各國通脹高燒難退，美聯儲以激進加息帶動全球央行加息潮和強勢美元，不斷攪動金融市場，令全球經濟雪上加霜。與此同時，2022年美聯儲多次加息吸引着來自新興經濟體的資本，流向美國經濟。不過，多位首席經濟學家預測，美聯儲加息周期在2023年見頂，屆時國際資本流動或有明顯轉向，而中國很可能將在國際資本回流中成為最大的受益者。
資本全球流動兩大關鍵性要素
中國首席經濟學家論壇上，多位首席經濟學家認為，美聯儲的轉向與中國經濟政策的發力，決定了明年資本的走向。
麥格理集團中國首席經濟學家胡偉俊就表示，資本全球流動兩大關鍵性要素，一是美元周期，一是中國經濟增長的周期。
「美聯儲可能會在明年2月最後一次加息，之後加息的步伐會停下。從這一角度來說，我認為明年中國經濟政策會更加偏向增長。特別是2023年下半年，資金將從發達國家向新興市場流動。」胡偉俊稱。
不過，也有專家們特別提到，國際資本若回流新興市場，特別是回到中國內地和中國香港兩個市場，還要看政策層面是否能夠給市場釋放更多利好的信號。
程實對2023年中國經濟增長保持謹慎樂觀態度的原因，也是看到了中國經濟出現三大積極的變化。第一，長期資源配置的方式正在發生轉變，明年開始這種改變會慢慢通過內部向外部傳導，讓更多國際投資者看到。第二，中國正採取一系列積極措施恢復。第三，中國經濟增長的韌性。
「所謂的韌性，就是指中國的企業家。包括我們機構在內，我們很多中資機構現在做的一件事，就是請國際投資者到內地去看看，與中國企業家聊一聊，感受到中國韌性的微觀表現。」 程實說道。
不過，胡偉俊認為，「從中長期來說，最核心的問題依然是未來五到十年間，中國經濟增速是多少。特別對於海外投資者而言，如果他們有明確的答案，相信更多的長期資本會回流。」
影響股市的不利因素正在消退
首席經濟學家們普遍認為，明年影響股市的一些負面因素在減少，並看好2023年宏觀基本面以及以股票為代表的風險類資產。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，「2023年是可以有作為的一年，雖然很多因素並沒有消除，但是在邊際改善。資本市場大的趨勢是估值修復。從投資機會來看的話，我們重點關注的是經濟轉型受益的三大環節：新能源、消費與科技互聯網。」
而在招商基金研究部首席經濟學家李湛眼中，中長期看好的賽道包括新能源、光伏、風電，還有信息科技所產生的人工智能、信息通訊、芯片設計、製造、國防軍工。
川財證券首席經濟學家陳靂認為，新老基建、高端製造還有數字科技將是中國經濟未來發展的三大引擎。
程實則分析道：「對於中國未來的可投資方向，一是，符合政府的長期資源配置方向、引導性的方向。二是，符合中國的經濟發展內生方向。比如，消費、高端製造產業則是重點關注的板塊。」-來源:澎湃新聞-
