深夜突發！美股雪崩！美聯儲連續四次加息75基點，對中國有什麼影響？

當地時間11月2日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至3.75%至4%之間，符合市場預期。當天，美股三大指數集體收跌，納指暴跌超3.3%。

這是美聯儲今年以來第六次加息，也是首次連續四次加息75個基點。

值得注意的是，本次政策聲明在重申降低通脹的承諾後新增了兩句表述，即目前持續提高基準貸款利率的目標區間將是適當的，但是也會考慮貨幣政策持續收緊對經濟和金融發展的滯後影響。

有分析指出，這是美聯儲在暗示遏制通脹的激進加息可能進入尾聲。鴿派暗示讓美股一度集體轉漲且美債收益率跌幅加深。隨後，美聯儲主席鮑威爾在發布會上表示，不排除12月討論放慢加息，但稱利率峰值將高於預期且不宜過早考慮暫停加息，美股重新轉跌。

最終，道指收跌505.44點，跌幅1.55%；標普500指數跌96.41點，跌幅2.5%；納指下跌366.05點，跌幅3.36%。明星科技股集體收跌，特斯拉跌逾5%，亞馬遜、奈飛跌逾4%，蘋果跌逾3%。

通脹壓力仍然突出

今年，美聯儲已經加息六次，加息幅度累計達375個基點。

今年3月和5月分別加息25個基點和50個基點，6月加息75個基點以10：1的投票結果通過，7月、9月和11月加息75個基點都是全票通過。

FOMC在聲明中稱，最近的指標顯示，支出和生產都出現了溫和增長，近幾個月來，就業增長勢頭強勁，失業率保持在較低水平。通脹居高不下，反映出與新冠疫情有關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力，需要繼續加息，直到利率達到足夠限制性的水平，以便隨着時間推移讓通脹回落至2%。

進入加息周期以來，美聯儲始終將控制通脹視為首要任務。

9月，美國CPI同比增長8.2%，略高於市場預期，前值為8.3%。核心CPI也高出預期同比增長6.6%，為1982年8月以來最大增幅，前值為6.3%。其中，占CPI比重約三分之一的住房成本已經連續兩個月環比上漲0.7%，同比漲幅則達到了6.6%。

鮑威爾在記者會上表示，美聯儲堅決致力於降低通貨膨脹，強烈承諾將壓低美國通脹至2%這一目標。他認為，當前美國商品和服務領域的物價上漲壓力仍然突出。

他強調，長期通脹預期已經回落，但是短期通脹預期上升，這可能影響到工資。美聯儲沒有一個明確的方法來知道通脹何時變得根深蒂固，這就是需要控制通脹的原因。

瑞士百達財富管理資深美國經濟學家柯冬銘（Thomas Costerg）告訴《國際金融報》記者，雖然一些民主黨參議員向主席鮑威爾發出公開信以增加政治壓力，且部分領先的增長指標出現惡化，但美聯儲應會「堅守陣地」，繼續優先應對通脹。核心CPI通脹數據仍然是美聯儲最重要的部分。問題在於，核心CPI在9月再次升高6.6%，且目前完全沒有下降趨勢。美國10月密歇根大學1年期通脹率預期終值為5，仍然較高。反過來，這又加劇了美聯儲對通貨膨脹可能更加頑固的擔憂，重現1970年大通脹的情景。他們認為，這是鮑威爾現在不太可能承諾美聯儲結束緊縮政策的原因。

此外，美國就業市場仍然保持強勁可能加大美聯儲冷卻經濟和遏制通脹的難度。根據美國勞工部數據顯示，美國9月份職位空缺數量達1072萬個，而媒體調查的經濟學家的預期中值僅為980萬左右。分析指出，這麼高的比例意味着雇主有可能會繼續提高薪酬，以吸引和挽留員工。勞動力成本的增加經常會以價格上升的形式轉移給消費者，從而助長通貨膨脹。

經濟「軟着陸」可能性小

在美聯儲以40年來最快的速度加息後，一些批評人士警告稱，美聯儲可能加息過度，從而損害經濟。

美國總統拜登上個月表示，美國可能出現經濟衰退，但任何衰退都將「非常輕微」，而且美國經濟有足夠的韌性來扛過動盪。

鮑威爾表示，幾十年來，價格穩定都給美國經濟帶來了益處。通過美聯儲的行動，可以幫助穩定長期通脹預期。我們需要使用我們的工具來控制通貨膨脹，美國物價穩定對全球經濟是好事。

對於如果出現美聯儲政策失誤過度緊縮的問題，鮑威爾回應稱，如果我們過度緊縮，我們有能力使用強大的工具來支持經濟活動。我們需要有力而深思熟慮地使用我們的工具。但是，如果緊縮力度不夠，一兩年之後大家就會意識到通脹沒有得到控制。

對於經濟衰退，鮑威爾表示，沒人知道經濟衰退什麼時候到來，沒人知道經濟衰退會多嚴重。但是通脹現在依然嚴重，這就要求美聯儲的政策更嚴格。

惠譽國際信用評級稱，預計美國經濟將於2023年第二季度進入真正的衰退區間。接受《華爾街日報》調查的經濟學家們認為，美國明年出現經濟衰退的概率約為三分之二。

柯冬銘認為，隨着2023年的經濟前景趨於黯淡，人們可能會遺憾地發現，美聯儲的眼光過於落後。因此，政策錯誤的風險，即過度緊縮的風險正在上升，特別是在高債務和市場流動性收縮的環境下，美聯儲設想的「軟着陸」實現可能性越來越小。

12月或加息50個基點

本次議息會議召開之前，市場已經預期美聯儲將加息75個基點，所以大部分關注點都在美聯儲對未來加息幅度的相關線索上。

鮑威爾表示，歷史記錄強烈警告不要過早放鬆，將保持政策路徑直到工作完成，將盡一切努力實現目標。現在考慮暫停加息還為時過早，放慢升息步伐的時機最早可能出現在下次會議上，可能會在12月份討論縮小加息幅度的問題。

關於終端利率，鮑威爾指出，我們需要它有足夠的限制性，這是現在的重要問題。當前，有很多不確定性，這就是為什麼我們會考慮到政策的滯後性和累計緊縮水平。加息速度現在變得不那麼重要了。但現在仍有必要繼續加息，我們的主要關注點是保持利率的限制性水平，美聯儲並沒有過度加息。

最新利率決議公布後，芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲12月加息50個基點的概率為55.4%。

對中國的影響

昨夜標普500指數11個板塊「全軍覆沒」均跌超1%。可選消費板塊收跌3.7%，信息技術/科技板塊跌3.47%，電信板塊跌超3%，房地產、原材料、能源板塊至多收跌逾2.6%，公用事業板塊跌超1%。

Brandywine Global投資組合經理Jack McIntyre評論稱，鮑威爾的語氣相當強硬，這意味着美聯儲仍執着於對抗通脹，終端利率水平將高於此前預期，並且沒有任何鴿派跡象表明該行準備暫停加息。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli也在給客戶的報告中寫道，雖然美聯儲打開了放慢加息步伐的大門，但並沒有放鬆的打算。

今年以來，全球多國央行開啟或加速加息進程，但中國央行一直維持適當寬鬆的貨幣政策。

10月30日，中國人民銀行披露了國務院關於金融工作情況的報告。報告當中強調，繼續實施穩健的貨幣政策，今後一段時期，我國有條件儘量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩定。總量上，保持流動性合理充裕，加大對實體經濟的信貸支持力度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，疏通貨幣政策傳導機制，增強信貸增長的穩定性，助力實現擴投資、帶就業、促消費綜合效應，穩定宏觀經濟大盤。

中國央行行長易綱2日表示，今年以來，得益於中國經濟長期向好的基本面，以及近年來堅持實施常態化貨幣政策，人民幣對一籃子貨幣相對穩定。人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定，人民幣幣值和購買力將保持穩定。

招商證券策略研究首席分析師張夏認為，美聯儲開始出現鴿派信號，美債收益率和美元指數開始有回落的態勢，外部因素環境改善，A股底部信號愈發明顯。

[記者:李曦子*編輯:王哲希*責任編輯:孫霄/國際金融報]