本周堪稱“2024年最重要的一周”，有兩件“超級事件”將發生 ：
第一，美國大選投票和結果公布（北京時間11月6日中午到晚上出結果），這將決定美國未來4年的經濟、外交等政策，對全球帶來廣泛的影響。
第二，中國財政增量政策或在本周明確（可能是11月8日晚上出結果），“增量政策”不僅影響中國的股市和樓市，還將産生全球性影響。
美聯儲將在11月8日淩晨2點宣布是否降息。從最新就業數據看，美聯儲大概率會降息25個基點。
最大的“不確定性”是美國大選結果。
美國兩黨對華政策沒有本質區別，但短期影響差異很大。
如果特朗普當選，他可能很快宣布對華加征關稅，這將對人民幣資産價格産生明顯的影響，股市波動加劇，樓市也受到一定的影響。
特朗普多次表態，他上台後將對中國輸美商品加征60%的關稅，對其他國家加征10%的關稅。
下圖是國泰君安證券研報中對60%關稅的解釋（特朗普並沒有詳細解釋過，到底是增加60%的關稅，還是增加到60%的關稅）：
加征關稅，將沖擊哪些産業？下圖是申萬宏源研究報告裏整理的數據，手機和電話機，計算機等辦公機器，紡織服裝箱包，受影響最大。相關上市公司的股價可能下跌。
申萬宏源研究報告還模擬了三種關稅模式下，對中美經濟、CPI的影響。
這三種模式分別爲：
1、美國取消中國最惠國待遇（美國對中國全面征收60%關稅）；
2、美國對中國征收60%全面關稅，對其他國家征收10%全面關稅；
3、美國對中國征收60%關稅，對其他國家征收10%關稅，中國反擊、對美全面征收60%關稅。
三種模式下對中國的GDP增速都有比較顯著的影響，對美國也是如此。
需要指出的是，任何預測都有其局限性，而現實充滿了多變性、複雜性。所以，上述預測的精准度存疑，大方向是不錯的。
如果爆發新一輪貿易戰，大概率會提高美國的通脹水平，遏制其未來的降息空間；中國的穩增長壓力加大、通縮預期加劇，需要進一步“轟油門”。
我們大致可以推斷出，如果爆發新一輪中美貿易戰，中國將做下面這些事情：
第一，加大宏觀政策刺激力度，尤其是財政政策的力度會更大。
第二，特朗普上台對中國貨幣政策的影響可能是這樣的：他喜歡低利率，短期看會導致美聯儲加大降息力度，從而拓寬中國貨幣政策空間；但他的移民政策、關稅政策會提高美國通脹水平，讓美國降息周期變短，最終被迫加息，所以中期看可能讓中國貨幣政策空間收窄。由于特朗普最多執政4年，所以長期影響可以忽略。
第三，中美貿易戰可能讓中國減少貿易順差（中國貿易順差中超過40%直接或間接來自美國），加大中美利率倒挂，人民幣有貶值壓力，外彙管制或許也會略微收緊。
特朗普上台，對中國股市的影響是：
短期看是利空，可能導致股市下跌；股市會出現結構性分化，加征關稅影響比較大的産業（手機和電話機，計算機等辦公機器，紡織服裝箱包）個股會下跌；軍工、芯片、高科技等板塊可能上漲。部分“脫鈎斷鏈概念股”反而受益，因爲進口減少了。
特朗普上台，還會讓加密貨幣上漲；黃金受到的影響中性偏空，因爲戰爭風險下降，而黃金競爭對手加密貨幣分流了資金，但短期的降息提速又構成利好。
特朗普上台可能結束烏克蘭戰爭，讓俄羅斯面臨的國際壓力下降，中國承受的壓力上升。
特朗普上台可能給中國帶來通縮預期，並影響降息的空間，那對樓市是否構成比較大的利空？
我的看法是：由于房子的不可貿易性（無法出口、進口），所以特朗普上台不會造成明顯的“房地産沖擊波”。中國的房地産市場，主要由內部政策和經濟邏輯所決定。
你只要看看下面這份“2024年1到10月全國房地産企業拿地TOP50”榜單，就知道房地産未來會如何了：
拿地金額的前50名，尤其是前10名，還基本上是正常的房企，尤其是央企。
但右邊拿地面積裏，前10名出現了5個地方城投企業，分別名列第一、第三、第四、第七和第十。
如果看前50名，城投企業就更多了。
這些城投企業有能力開發像樣的房地産項目嗎？即便可以，類似滁州城投這樣企業，在當地拿下208萬平方米的土地，開發出産品賣給誰？
所以，這份排行榜向我們透露了當前房地産和地方財政的秘密：
中小城市財政普遍缺錢，在房地産低迷期反而加大賣地力度。這些土地不會有“正常房企”願意買，只能賣給自己掌控的地方城投，相當于左手賣給右手。
地方城投的錢哪裏來？只能到銀行貸款。大銀行，真正商業化的銀行會給他們貸款嗎？當然不太可能。只能讓地方政府能掌控的地方銀行來貸款。
通過這種方式，地方暫時拿到了資金，可以保運轉、穩就業。
但問題是，這種玩法能持續嗎？這些土地即便建成房子，基本上賣不出去。沒有正向現金流，遊戲無法維持，只能暫時用一下、解決燃眉之急。
下圖是2021年末（房地産暴雷後）到今年上半年，中國三大宏觀部門杠杆率（負債率）的變化情況：
在房地産深度調整的這段時間裏，經濟增長主要是靠“非金融企業”加杠杆來支撐的，居民家庭基本停止了加杠杆，政府部門杠杆率也有所提高，但遠不如企業。
企業杠杆率提高了20個百分點，主要是地方城投在融資。因爲外資企業、民企是不太敢貸款擴大再生産的，央企杠杆率也基本穩定。
地方城投之所以逆勢加杠杆，是爲了解決地方政府的燃眉之急，方式主要是“扛起土地市場”。民營房企基本上不拿地了，央企只買大城市的土地。中小城市的土地，只能賣給自己的城投公司。
經濟增長、解決就業，靠的就是三大部門（政府、企業、家庭）輪流加杠杆，或者一起加杠杆。
過去2年半加杠杆，主要是政府（其中相當一部分放在了城投公司）加杠杆，而且相當一部分是隱性債務，這種局面很難長期維持。讓民企、外企擴大再生産，讓老百姓願意貸款買房、買車，才是根本的解決之道。
所以樓市必須回暖，這跟特朗普和哈裏斯誰獲勝沒有關系。
美聯儲加息或降息，可能影響中國的貨幣政策空間，但對房貸利率影響不大。想想看：中央提出更大力度降息是在今年9月26日，但過去2年半針對房地産的定向降息力度有多大。全國房貸利率從平均超過5.7%，降低到了目前的3.3%附近，是LPR降息幅度數倍！
貿易戰的確會影響大家的心理預期，讓不少人推遲買房決策。這反而會讓政策進一步“轟油門”，以對沖不利影響。
資産價格，包括房價，很多時候都是一種貨幣現象。說白了，就是看印鈔的速度、力度。
印鈔跟實體經濟、預期，會形成拔河效應，最終誰起作用，要看力量對比。當前的經濟和樓市，顯然不能涼下去，只能企穩、回暖，才能解決問題。
樓市要打贏保衛戰，只能讓一線城市和部分強二線城市跑得更快、更歡才行。當前和未來的買房邏輯是 ：如果不是自用，要買在大城市核心區，尤其是一線城市比較好的片區，才能跑贏大盤。---[原創 : 劉博團隊/來源 : 博聞財經]
