七巨頭繼續領漲美股需要“金髮姑娘”

今年對于少數幾只美國科技股來說是不可思議的一年。

被稱爲科技“七巨頭”的蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet (GOOG)、Meta Platforms (META)、微軟(MSFT)、英偉達(NVDA)和特斯拉(TSLA)今年目前爲止的平均漲幅爲112%，創造了5.2萬億美元的新市值。

錯過今年科技股意外反彈的投資者可能想知道，在預計美聯儲將降息以及通脹壓力進一步緩解的背景下，2024年是否還有投資科技“七巨頭”的機會。

今年目前爲止，標普500指數上漲了23%，抹去了2022年的全部跌幅，“七巨頭”占到該指數總市值的四分之一以上。

然而，2023年少數幾只股票的出色表現引發了關于未來一年大型科技公司能否繼續成爲美股支柱的爭論，一些人看到了大型科技股繼續上漲的迹象，另一些人則對可能導致科技股再次暴跌的“逆風”感到擔憂。

以下是市場策略師對未來幾個月“七巨頭”能否繼續領漲美股的看法。

另一個“金髮姑娘”是“七巨頭”繼續領漲的前提

Richard Bernstein Advisor副首席投資官丹·鈴木(Dan Suzuki)說：“大型科技股的領漲勢頭確實有可能持續到2024年。”但他同時指出，前提是美國經濟的增長勢頭“既不能太強也不能太弱”，所以大型科技股繼續領漲的可能性“非常小”。

鈴木告訴MarketWatch，要想看到科技股明年繼續扮演美股支柱的角色，美國經濟就必須再次出現“金髮姑娘”的狀態，即經濟在增長，同時通脹壓力在下降。

鈴木指出，如果經濟加速增長，漲勢將從“七巨頭”擴大到其他盈利能夠穩定增長的公司，盈利複蘇將促使投資者轉向更便宜的周期股。

鈴木認爲，到那個時候，投資者會“貨比三家”，進而對少數幾只科技股的主導地位構成威脅。

鈴木還認爲，在金融環境收緊給經濟增長和企業盈利帶來壓力之際，爲今年經濟活動提供動力的“燃料”未來幾個月可能會開始減少，進而給科技公司帶來盈利風險。

更多股票將參與上漲

分析人士指出，投資者在經曆了11月“所有東西都在上漲”後開始轉向此前遭到打擊的股票，有迹象表明漲勢已經擴大到了“七巨頭”以外的其他股票。

根據報導瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)，上周一納斯達克100指數收盤走高，而“七巨頭”均收盤下跌，這是2012年以來第二次出現這種情況。此外，12月小盤股指數羅素2000一直跑贏標普500指數，並創下2021年1月以來最大跑贏幅度。12月目前爲止，羅素2000上漲了近10%，相比之下，標普500指數和納斯達克綜合指數分別上漲了3.8%和4.8%。

2014年關注“七巨頭”之外的股票是理查德·伯恩斯坦顧問公司(Richard Bernstein Advisors)對投資者的重要建議，該公司在報告中寫道：“認爲全球股市只有七個增長機會的想法是絕對錯誤的，我們的投資組合包含了被投資者忽視的各種有吸引力的投資。”

伯恩斯坦認爲，2024年投資者應該關注美國小盤股和周期股、工業股和國際股票，尤其是新興市場股票。伯恩斯坦在報告中寫道：“和科技泡沫破裂之後一樣，現在有很多有吸引力的投資，它們只是目前不在投資者最喜歡的這7只股票之列。”

Royce Investment Partners也看好小盤股明年的前景，該公司認爲，目前給“七巨頭”帶來提振的一些因素，也會給小盤股領域的一些公司帶來提振，而後者估值更于吸引力，該公司投資組合經理勞倫·羅密歐(Lauren Romeo)稱這些公司爲“優質無名英雄”。羅密歐認爲，與頂級科技公司相比，這些公司的風險和潛在回報之間的平衡更有吸引力。

Strategy Asset Managers首席執行官湯姆·胡利克(Tom Hulick)也認爲，“七巨頭”領漲股市的現象可能會消失，但會有更多股票參與上漲，因爲人工智能正在給“落後者”帶來提振，而且經濟環境正變得更有利于一些市值較小的公司。

胡利克及其團隊建議客戶繼續持有目前所持的所有科技股頭寸，他們特別指出，英偉達將成爲芯片領域的領頭羊。

胡利克認爲，2024年美股將迎來“一個牛市，這個牛市將超越過去你經曆過的其他牛市”，過去的牛市由盈利預期驅動，現在這個牛市將由“未來主義的前景”驅動。

到了2024年，除了大型科技公司，尋找其他潛在贏家也大有裨益，而且越多越好。

“七巨頭”陣容可能會擴大

相比老牌大型科技公司，一些市場策略師更看好“下一批采用人工智能的公司”帶來的機會，包括那些通過利用人工智能讓自己的産品變得更強大的公司。

晨星研究服務(Morningstar Research Services)首席美國市場策略師戴夫·塞克拉(Dave Sekera)認爲，在不買超高估值股票的前提下挖掘人工智能主題的一個辦法是選擇其他和人工智能相關的公司，即那些將新技術融入工作流程並推動收入增長的公司，而不是英偉達等生産芯片的公司。

塞克拉告訴MarketWatch：“許多公司可能會把它們的人工智能外包出去，因爲它們不一定有足夠資金或專業知識來構建和測試自己的人工智能模型，所以明年投資者將更多地去尋找那些基本面穩定、能夠參與人工智能增長和擴張的公司。”

Piper Sandler最新發布的企業支出報告顯示，美國公司越來越關注人工智能支出，有支出意向的公司所占比列達到62%，較去年的31%翻了一番。

由羅伯·歐文斯(Rob Owens)帶領的Piper Sandler分析師團隊說：“73%的公司說它們將在在2024年計劃、測試或實施生成式人工智能，這讓我們感到非常意外。”

GPU被稱爲“人工智能的心髒”，預計到2027年底將成爲一個超過4000億美元的機會。Piper Sandler的分析師近日在研報中寫道，預計英偉達將成爲該領域的“最顯然易見的領頭羊”，該公司在這一領域的市占率超過70%，AMD和英特爾將爭奪另外30%的份額。

在這種背景下，Richard Bernstein Advisors的鈴木認爲，押注人工智能熱潮將帶動所有科技股上漲，這其中也蘊含著風險。

鈴木說：“投資者認爲自己錯過了‘七巨頭’帶來的好機會，所以會去尋找‘第二受益者’，問題是，到最後，所有這些公司都被看作是能實現巨大增長的贏家，不管主題是什麽都能從中受益，但它們不可能都成爲贏家。”---來源: 钛媒體-